（原標(biāo)題：洞見生物醫(yī)藥|拿下輝瑞新冠藥代理權(quán)！中國醫(yī)藥8個(gè)交易日瘋漲約9成，業(yè)績爆發(fā)在即？）

3月11日，中國醫(yī)藥（600056.SH）再度錄得一字漲停板，股價(jià)也來到了20.93元/股。

值得一提的是，如果從3月2日算起，該股在最近的8個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)錄得6個(gè)漲停板，期間股價(jià)（以下均指前復(fù)權(quán)）累計(jì)上漲近89%。

相較于近期A股市場的表現(xiàn)，中國醫(yī)藥的股價(jià)走勢簡直強(qiáng)到爆表。而市場如此追捧該股主要是因?yàn)橐粍t傳聞。

拿下輝瑞新冠藥物代理權(quán)

中國醫(yī)藥的最終實(shí)控人是國資委，主營業(yè)務(wù)可分為醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、國際貿(mào)易三大板塊。

其中，在醫(yī)藥工業(yè)板塊，該公司工業(yè)體系產(chǎn)品涵蓋化學(xué)制劑、化學(xué)原料藥、生物制品、中成藥、中藥飲片等醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)。化學(xué)原料藥研發(fā)生產(chǎn)聚焦發(fā)酵類品種和特色原料藥；化學(xué)制劑聚焦抗感染類、抗病毒類及心腦血管類用藥等領(lǐng)域；中藥產(chǎn)品聚焦婦科、兒科等中醫(yī)優(yōu)勢病種藥物。截至2021年上半年，中國醫(yī)藥擁有近600種藥品品種，其中納入國家醫(yī)保目錄的藥品有269個(gè)品種416個(gè)品規(guī)。

在醫(yī)藥商業(yè)板塊，目前公司已形成以北京、廣東、江西、河南、河北、湖北、新疆、黑龍江、遼寧為重點(diǎn)的覆蓋全國的配送、推廣、分銷一體化營銷網(wǎng)絡(luò)體系，并在北京、廣東、河南等地建有大型醫(yī)藥物流中心。現(xiàn)有經(jīng)營品種品規(guī)資源超過5萬個(gè)，產(chǎn)品類別涵蓋化學(xué)制劑、化學(xué)原料藥、診斷藥品及試劑、中藥材及飲片、配方顆粒、生物制劑、營養(yǎng)保健品等產(chǎn)品。

在國際貿(mào)易板塊，該公司經(jīng)營產(chǎn)品涵蓋化學(xué)原料藥及制劑、生物制品、醫(yī)療器械、診斷試劑、敷料耗材、中藥材、顆粒飲片、健康食品等，并堅(jiān)持向種植、生產(chǎn)加工、倉儲(chǔ)、物流分銷、技術(shù)服務(wù)等增值環(huán)節(jié)不斷延伸。

從近期的股價(jià)走勢來看，中國醫(yī)藥在3月2日突然漲停，引起了投資者的關(guān)注。

3月3日盤后，中國醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司關(guān)注到市場近期有公司與某跨國制藥公司新冠病毒治療藥物合作事宜的傳聞。經(jīng)公司核查，目前相關(guān)事項(xiàng)正在溝通洽談中，尚存在不確定性。如順利開展合作，相關(guān)藥品的最終使用及銷售情況也受疫情防控等因素影響存在不確定性，對(duì)公司近期經(jīng)營業(yè)績無重大影響。

這家跨國制藥公司是誰？不少投資者猜測是輝瑞。

而在3月9日，中國醫(yī)藥再發(fā)公告稱，公司與輝瑞簽訂協(xié)議，將在協(xié)議期內(nèi)（2022年度）負(fù)責(zé)輝瑞新冠病毒治療藥物PAXLOVID™（以下簡稱“產(chǎn)品”）在中國大陸市場的商業(yè)運(yùn)營。

不過，這則公告還是證明了之前的傳聞是真實(shí)的，搶先布局的資金已經(jīng)賺得盆滿缽滿。

據(jù)悉，中國醫(yī)藥3月3日、3月7日的龍虎榜顯示，該公司的股價(jià)暴漲是機(jī)構(gòu)、游資等多路資金共同炒作的結(jié)果。

例如，3月7日，買入前五的席位分別是東亞前海證券深圳分公司、財(cái)信證券上海大連路營業(yè)部、東亞前海證券上海分公司、東亞前海證券北京分公司、甬興證券寧波和源路營業(yè)部。

賣出前五的席位則包括了華泰證券宜昌西陵一路營業(yè)部、廣發(fā)證券佛山順德南國東路營業(yè)部、機(jī)構(gòu)專用、廣發(fā)證券股份上海東方路營業(yè)部、中信證券（山東）有限責(zé)任公司青島標(biāo)山路營業(yè)部。

中國醫(yī)藥的業(yè)績要爆發(fā)了？

經(jīng)查詢，PAXLOVID是3CL蛋白酶抑制劑nirmatrelvir與低劑量利托那韋（Ritonavir）的復(fù)方制劑，由300mg（兩片150mg片劑）的nirmatrelvir和一片100mg的利托那韋片進(jìn)行組合給藥供新冠患者口服，每日給藥2次，持續(xù)5天，其中利托那韋有助于減緩nirmatrelvir的代謝或分解，使其在體內(nèi)有效濃度維持較長時(shí)間，持久對(duì)抗病毒。

根據(jù)輝瑞2021年底公布的數(shù)據(jù)，與安慰劑相比，PAXLOVID在出現(xiàn)癥狀后的三天內(nèi)服用，能將輕度和中度成年患者住院或死亡概率降低89%。

中航證券的研報(bào)此前顯示，根據(jù)此前輝瑞公司公布的公告及年報(bào)來看，PAXLOVID單個(gè)療程售價(jià)為529美元，預(yù)計(jì)2022年新冠治療產(chǎn)品中，新冠口服藥收入將達(dá)到220億美元。

不過，別高興得太早。

數(shù)據(jù)顯示，中國民眾的疫苗接種率比較高。據(jù)國家衛(wèi)健委網(wǎng)站披露，截至2022年3月9日，31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)累計(jì)報(bào)告接種新冠病毒疫苗317498.4萬劑次。

再加上其他防控措施，中國大陸在控制新冠疫情上做得比較好，感染人數(shù)并不多。而這個(gè)PAXLOVID卻是在感染之后服用。

此外，中國醫(yī)藥簽署的協(xié)議是從2022年3月9日開始生效，但協(xié)議履行期限僅在2022年度。由此可見，該公司可代理的時(shí)間并不長。

還有一個(gè)問題就是，雖然中國醫(yī)藥在公告中并未披露PAXLOVID在中國的具體售價(jià)，但這個(gè)價(jià)格或許并不便宜，這也會(huì)影響新冠患者的選擇。

而且目前國內(nèi)藥企研制新冠病毒口服藥速度加快，多款新冠病毒口服藥正在路上，這個(gè)領(lǐng)域的競爭壓力也會(huì)逐漸增強(qiáng)。

因此，拿下PAXLOVID在中國大陸的代理權(quán)并不像一些投資者想象的那樣對(duì)中國醫(yī)藥是一個(gè)超級(jí)大利好。

該上市公司也在公告中明確表示，產(chǎn)品的最終使用及銷售情況受疫情防控等因素影響存在較大不確定性，且預(yù)計(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模占公司整體業(yè)務(wù)量比重較小，對(duì)公司近期經(jīng)營業(yè)績無重大影響，且公司主要業(yè)務(wù)不會(huì)因此類交易而對(duì)協(xié)議對(duì)方形成依賴。

結(jié)語

值得注意的是，近些年來，中國醫(yī)藥的業(yè)績并不太穩(wěn)定，在2018年、2019年其扣非凈利潤連遭下滑，直到2020年才好轉(zhuǎn)并迎來增長。

而根據(jù)該公司披露的2021年業(yè)績預(yù)告，中國醫(yī)藥預(yù)計(jì)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為3億元到7億元，與上年同期相比，同比減少77%到47%；預(yù)計(jì)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2.5億元到6.5億元，與上年同期相比，同比減少79%到45%。

中國醫(yī)藥稱，本次業(yè)績預(yù)減的主要原因是由于受海外疫情形勢變化影響，出口防疫業(yè)務(wù)同比大幅下降。受帶量采購、醫(yī)保目錄調(diào)整等因素影響，醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)業(yè)績同比亦有所下降。此外，公司擬計(jì)提相關(guān)減值對(duì)本次業(yè)績存在一定影響。

總的來看，中國醫(yī)藥的股價(jià)因拿下輝瑞新冠藥物在中國大陸的代理權(quán)而一路瘋漲更多是資金炒作的結(jié)果。這個(gè)事對(duì)上市公司業(yè)績的影響未必會(huì)很大，因此中國醫(yī)藥要想扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢或許還是得依靠公司原有的業(yè)務(wù)。

關(guān)鍵詞： 生物醫(yī)藥