沒(méi)有最糟糕，只有更糟糕，科信技術(shù)(300565.SZ)盈利能力加速下滑。

年報顯示，2021年，科信技術(shù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.05億元，同比下降逾10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤)為虧損1.20億元，同比盈轉虧。公司實(shí)現的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤)為虧損1.25億元，連續三年虧損。

科信技術(shù)于2016年登陸A股市場(chǎng)，2017年開(kāi)始，扣非凈利潤連續下滑，到2019年開(kāi)始連年虧損。

科信技術(shù)存在明顯的大客戶(hù)依賴(lài)癥，且一直為市場(chǎng)所詬病。2021年，公司向前五大客戶(hù)銷(xiāo)售的收入占比超過(guò)80%，其中，第一大客戶(hù)貢獻近半營(yíng)收。

如果說(shuō)科信技術(shù)2018年、2019年的業(yè)績(jì)下滑，源于4G、5G轉換期，2020年源于疫情，那么2021年加速虧損，則是產(chǎn)業(yè)布局承壓?？菩偶夹g(shù)稱(chēng)，公司持續加大投入，加強人才引進(jìn)力度，運營(yíng)成本上升，導致業(yè)績(jì)承壓。

備受質(zhì)疑的是，2019年11月底開(kāi)始，公司原大股東“散伙”，解除一致行動(dòng)人關(guān)系后，這些股東瘋狂減持套現。據長(cháng)江商報記者粗略統計，主要股東已經(jīng)累計套現近3億元。

一季度延續虧損

科信技術(shù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)繼續下滑，何時(shí)才能止降回升?

2021年，科信技術(shù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)再度慘淡。當期，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.05億元，同比下降10.74%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-1.20億元、-1.25億元，同比下降幅度高達1067%、2826.33%。

科信技術(shù)成立于2001年8月28日，2016年11月22日上市。闖關(guān)IPO的三年關(guān)鍵期，其實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入分別為4.34億元、4.91億元、7.67億元，對應的凈利潤為0.51億元、0.58億元、0.63億元，凈利潤的增速雖然不大，但做到了持續穩步增長(cháng)。

然而，科信技術(shù)甫一上市業(yè)績(jì)就變臉。2016年當年，其實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為7.08億元、0.62億元，同比分別下降7.62%、1.661%。這還是微降，隨之而來(lái)的是加速下降。

2017年、2018年，公司實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入分別為6.71億元、5.43億元，同比分別下降5.20%、19.19%。同期凈利潤分別為0.59億元、0.17億元，降幅為4.86%、71.60%。

2019年，科信技術(shù)的營(yíng)業(yè)收入再度下降至3.39億元，同比下降幅度達37.51%，對應的凈利潤、扣非凈利潤更為糟糕，分別為-0.82億元、-0.85億元，同比下降幅度為591.11%、1142.12%。不僅大幅下降，且首次出現虧損。

2020年，公司實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入為7.90億元，同比增長(cháng)132.93%;凈利潤為0.12億元，實(shí)現扭虧為盈，同比增長(cháng)115.15%，不過(guò)，扣非凈利潤為-0.04億元，仍然處于虧損狀態(tài)。

對此，科信技術(shù)解釋稱(chēng)，在全球新冠疫情的不利環(huán)境下，公司積極把握國內5G新基建的歷史機遇及國際客戶(hù)資源優(yōu)勢，拓展國內外市場(chǎng)，國內國際訂單持續增加，再加上產(chǎn)品價(jià)值提升，使得公司盈利能力明顯改善。

而在2019年，公司解釋業(yè)績(jì)大幅下滑時(shí)稱(chēng)，4G網(wǎng)絡(luò )建設步入尾聲、相關(guān)投資大幅減少，5G尚未規?；逃?，電信運營(yíng)商的大規模招標尚未開(kāi)始，在有限存量空間內，通信設備制造廠(chǎng)家競相降價(jià)競爭以獲得訂單，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)因此持續下滑。

讓人沒(méi)有想到的是，2021年，科信技術(shù)出現大幅虧損。從單個(gè)季度看，從去年二季度開(kāi)始，公司營(yíng)業(yè)收入連續三個(gè)季度大幅下滑，凈利潤、扣非凈利潤連續三個(gè)季度虧損。

對此，科信技術(shù)解釋稱(chēng)，受大宗商品等原材料漲價(jià)、匯率波動(dòng)等影響，生產(chǎn)成本顯著(zhù)增加，毛利率下降;原材料漲價(jià)、海外疫情持續導致項目進(jìn)度不及預期，對收購的資產(chǎn)組計提商譽(yù)減值0.12億元;為提高長(cháng)期核心競爭力，夯實(shí)管理和研發(fā)基礎，公司繼續重點(diǎn)在基站站點(diǎn)能源、數據中心網(wǎng)絡(luò )能源、通信儲能領(lǐng)域持續加大研發(fā)投入、市場(chǎng)投入和生產(chǎn)投入，加強人才引進(jìn)力度，導致運營(yíng)成本上升，業(yè)績(jì)承壓。

今年一季度，科信技術(shù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)并未明顯改善，實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入為1.77億元，同比下降30.48%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-0.13億元、-0.12億元，仍然為虧損。

大客戶(hù)依賴(lài)癥頑疾依然存在

科信技術(shù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)表現不佳，也與其大客戶(hù)依賴(lài)癥有一定關(guān)系。

科信技術(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)為ODN產(chǎn)品(光分配網(wǎng)絡(luò ))、無(wú)線(xiàn)接入產(chǎn)品等，其產(chǎn)品銷(xiāo)售對象主要為國內三大通信運營(yíng)商及中國鐵塔公司，公司90%以上的銷(xiāo)售收入來(lái)自三大運營(yíng)商及鐵塔公司。

在IPO期，市場(chǎng)就高度質(zhì)疑公司大客戶(hù)依賴(lài)癥的風(fēng)險。

上市前夕，即2013年至2015年，科信技術(shù)銷(xiāo)售收入分別為4.34億元、4.91億元、7.67億元，其中，向三大運營(yíng)商及鐵塔公司銷(xiāo)售的收入分別為4.17億元、4.71億元、7.54億元，占比依次為95.98%、96.10%、98.18%，占比逐年上升。

在三大運營(yíng)商及鐵塔公司中，中國移動(dòng)長(cháng)期位居第一大客戶(hù)之位，科信技術(shù)向其銷(xiāo)售收入的占比分別為60.63%、70.61%、40.29%。公司向中國聯(lián)通銷(xiāo)售的收入占比相對較為穩定，向中國電信銷(xiāo)售收入占比逐年下降。2015年，公司首次向中國鐵塔銷(xiāo)售，占比達到24.08%。2015年，向大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占比首次低至50%，科信技術(shù)似乎擺脫了對中國移動(dòng)的依賴(lài)。

2016年，公司向前兩大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占比約為65%，與2015年基本持平。2017年，這一比例已上升至79%，2018年為76%，其中，向第一大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占比為58.54%、63.79%，再度上升。

上市后，科信技術(shù)未披露前五大客戶(hù)名單，但從公司最新發(fā)布的公告來(lái)看，大客戶(hù)已經(jīng)發(fā)生了變更。

5月8日晚間，科信技術(shù)發(fā)布簽訂日常經(jīng)營(yíng)重大合同公告，芬蘭子公司與國際A客戶(hù)簽訂了關(guān)于網(wǎng)絡(luò )能源類(lèi)產(chǎn)品的訂單，金額約為3908.96萬(wàn)元。

2019年至2021年，公司向A客戶(hù)銷(xiāo)售的收入分別為9826.59萬(wàn)元、2.81億元、3.51億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為28.98%、35.52%、49.73%，占比逐年上升。

年報顯示，2021年，公司向第一大客戶(hù)銷(xiāo)售的收入為3.51億元，占比為49.73%。

由此可見(jiàn)，第一大客戶(hù)已經(jīng)變更為國際A客戶(hù)了。

實(shí)際上，從2019年開(kāi)始，公司第一大客戶(hù)就變更為國際A客戶(hù)。而在2018年，公司向第一大客戶(hù)的銷(xiāo)售金額為3.46億元，占當年營(yíng)業(yè)收入的比重為63.79%。

對比發(fā)現，2019年開(kāi)始，科信技術(shù)完成了第一客戶(hù)變更。但是，到2021年，公司大客戶(hù)依賴(lài)癥依然存在。

經(jīng)營(yíng)一直未有效突破，大股東卻忙于減持套現。

2019年11月，科信技術(shù)公告稱(chēng)，公司控股股東、實(shí)控人張鋒峰、陳登志、曾憲琦三方達成的一致行動(dòng)關(guān)系，將在11月21日到期后自動(dòng)終止，不再續簽。公司由原三名一致行動(dòng)人共同控制變更為無(wú)實(shí)際控制人及無(wú)控股股東。

此后，張鋒峰、曾憲琦等頻繁減持。此外，第三大股東云南眾恒興企業(yè)管理有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)眾恒興)也在積極減持，股東唐建安也多次實(shí)施減持。

據長(cháng)江商報記者粗略計算，上述股東通過(guò)二級市場(chǎng)減持，累計套現約3億元。

新的減持計劃又來(lái)了。5月8月晚間，科信技術(shù)披露，曾憲琦、張鋒峰擬合計減持不超過(guò)6%股權。

值得一提的是，曾經(jīng)的第一大股東張鋒峰大幅減持后，導致陳登志被動(dòng)成為第一大股東。如今，陳登志已經(jīng)被動(dòng)成為科信技術(shù)的控股股東、實(shí)際控制人。(記者 明鴻澤)

關(guān)鍵詞： 科信技術(shù)盈利能力 一季度虧損 股東套現 大客戶(hù)依賴(lài)癥