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（原標題：【財聯(lián)社時(shí)評】按流程退市，企業(yè)應更多反思自身）

在退市前的最后一個(gè)交易日前，ST德奧突然宣告狀告深交所，試圖推翻退市決定。這是首個(gè)瀕臨退市企業(yè)狀告交易所的案例。

對于德奧通航，外界最熟知的莫過(guò)于其“A股最強停牌釘子戶(hù)”的名號。由于2017、2018年度連續兩年經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為負值，德奧航空于2019年4月29日停牌。2019年5月15日，深交所決定德奧股票暫停上市，停牌時(shí)間接近三年。今年2月，因保薦機構聯(lián)儲證券認定公司已不符合恢復上市條件，監管部門(mén)拒絕了德奧通航恢復上市的申請，并依法依規予以退市。

值得注意的是，在此次狀告交易所之前，德奧通航還就退市一事提請過(guò)復核，可見(jiàn)其對保留上市身份的執念之深。按照現行規則，德奧通航的本次起訴只能算是最后的掙扎，這種“不要你覺(jué)得，我要我覺(jué)得”的做法只能起到吸引眼球的效果。但此番表演，對當下的A股上市公司和那些正在沖刺上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，仍然有警醒意義。

隨著(zhù)注冊制的全面鋪開(kāi)，盡管登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)會(huì )越來(lái)越多，但目前逾4700家的上市公司和國內數以千萬(wàn)計的企業(yè)總量相比，仍然具有非常大的稀缺性。因為這種稀缺性，社會(huì )各界對上市公司都有諸多優(yōu)待，比如大部分省份都會(huì )為本地IPO成功的企業(yè)提供巨額物質(zhì)獎勵。在再融資、對外投資等諸多領(lǐng)域，上市公司相比一般企業(yè)也有明顯優(yōu)勢。德奧航空對上市身份的執念之深，以及此前不少公司臨近退市大炫財技的做法，無(wú)不證明了其價(jià)值所在。

德奧航空不想放棄上市身份，無(wú)外乎是不想舍棄背后的諸多利益。但既然不愿退市，德奧通航的實(shí)控人、管理層早干嘛去了？雖然可能因為所處行業(yè)陷入衰退周期、大環(huán)境不景氣導致上市公司業(yè)績(jì)不佳，但如果企業(yè)真有誠意，完全可以通過(guò)并購重組等方式積極自救，要么跨界轉入有前景的領(lǐng)域，要么引入戰略投資，這樣的案例在A(yíng)股并不少見(jiàn)。

因此，德奧通航走到今天這一步，其實(shí)控人需要反思的地方應該更多，把不能恢復上市的怨氣撒向交易所是無(wú)事于補的。畢竟，退市和上市一樣都有公開(kāi)的法規可以參照，交易所依規辦事并無(wú)不妥，退市前也按照流程，通過(guò)監管函、關(guān)注函等方式給予該公司多次自救機會(huì )。

對于當前A股的數千家上市公司來(lái)說(shuō)，這出鬧劇也是一個(gè)極好的提醒。上市公司應當時(shí)刻保持警醒，聚焦核心主業(yè)、拓展產(chǎn)能布局，借助資本的力量做大做強，切不可掉以輕心。市場(chǎng)競爭是殘酷的，如果未來(lái)在業(yè)績(jì)、利潤率等方面不能滿(mǎn)足相關(guān)要求，那么德奧通航等當下不斷退市的企業(yè)就是最好的例子。

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