兔年春節的腳步漸行漸近，你選擇持幣過(guò)年還是持股過(guò)節？

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從今年的機構觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，賣(mài)方研究所再度形成一致預期：多家機構發(fā)布研報認為，持股過(guò)節勝率相對較高，春節后內資有望成為行情的下一波增量資金。

不過(guò)，從營(yíng)業(yè)部調研數據來(lái)看，個(gè)人投資者對持股過(guò)節的態(tài)度則相對謹慎，雖然整體看好市場(chǎng)在春節前后的表現，但選擇持股及持幣的投資者占比較均衡。

一線(xiàn)調研數據：

持股和持幣五五開(kāi)

針對廣大個(gè)人投資者2023年春節長(cháng)假持股還是持幣的問(wèn)題，上海證券報調研了滬上兩家頭部券商營(yíng)業(yè)部，回收了969份問(wèn)卷。調查結果顯示，本次受訪(fǎng)的投資者中，45.72%的人選擇持股過(guò)節，42.93%的人選擇持幣過(guò)節，另有11.35%的人表示還不清楚，想繼續觀(guān)望一段時(shí)間?！俺止蛇^(guò)節派”以微弱優(yōu)勢獲勝。

當被問(wèn)及對2023年“春季躁動(dòng)”行情的看法時(shí)，50.67%的投資者看好2023年“春季躁動(dòng)”行情，38.6%的投資者認為2023年不會(huì )有“春季躁動(dòng)”行情，另有10.73%的投資者表示不清楚。

上述一組數據顯示，盡管只有不足四成的投資者看跌今年的春季行情，但春節長(cháng)假期間“持股派”與“持幣派”的投資者數量占比并未顯現出明顯差距，并且有相當一部分投資者選擇“不清楚”，顯示出其對當前市場(chǎng)持觀(guān)望態(tài)度。這與開(kāi)年以來(lái)A股市場(chǎng)連續上揚，主要指數陸續突破關(guān)鍵點(diǎn)位的火熱情緒形成對比。

在對“春季躁動(dòng)”行情的原因分析中，看好疫情防控政策優(yōu)化下經(jīng)濟及消費復蘇的投資者成為絕對主力：47.16%的受訪(fǎng)投資者選擇了這一項；占比居其次的原因是看好中下游企業(yè)盈利復蘇，20.02%的投資者選擇了這一項；7.12%的投資者認為業(yè)績(jì)空窗期易出現“春季躁動(dòng)”行情；4.23%的投資者認為外資大幅流入推動(dòng)了今年的“春季躁動(dòng)”行情；另有21.47%的投資者表示不清楚。

機構觀(guān)點(diǎn)一邊倒：

持股過(guò)節

不過(guò)，與個(gè)人投資者觀(guān)點(diǎn)偏謹慎不同的是，翻閱機構研報，今年各大券商觀(guān)點(diǎn)一邊倒：均建議持股過(guò)節。

招商證券表示，總體來(lái)看，當前市場(chǎng)在經(jīng)濟改善預期加強，流動(dòng)性相對充裕，人民幣匯率持續升值，外資持續加倉共振之下，市場(chǎng)保持強勢，復蘇預期和北上資金主導消費龍頭和藍籌風(fēng)格。節后市場(chǎng)對穩增長(cháng)政策預期進(jìn)一步加強，加上個(gè)人投資者資金有望活躍，市場(chǎng)有望繼續保持強勢。因此，持股過(guò)節勝率相對較高。

光大證券認為，可以“持股過(guò)節”。目前兩市也沒(méi)有大的下行風(fēng)險，基于歷史復盤(pán)與當前的市場(chǎng)環(huán)境，春節后市場(chǎng)上漲的概率較大。因此，節前可逢低布局，博弈節后“開(kāi)門(mén)紅”行情。

中信建投證券預計，春季行情將延續，春節前外資持續流入，推動(dòng)傳統消費和金融板塊上行；春節后內資有望接力，市場(chǎng)將迎來(lái)境內經(jīng)濟疫后修復和海外風(fēng)險因素好轉等一系列積極變化。建議投資者繼續把握做多窗口，節后市場(chǎng)勝率更高。

此外，華鑫證券、華安證券、西部證券等券商均發(fā)布建議持股過(guò)節的研報。

值得注意的是，從2021年年初集中唱多港股，到后續判斷春節后“開(kāi)門(mén)紅”，再到2022的“跨年行情”失約，券商研報一致預期落空的情況并不少見(jiàn)。2023年券商分析師們會(huì )否再度“失策”，需要時(shí)間來(lái)驗證。

數據統計規律：

春節后上漲概率高

從統計規律來(lái)看，持股過(guò)春節的勝率更高。上證報統計了上證指數近10年春節前后的上證指數表現情況，結果如下：

回看2013年以來(lái)的數據，節后10個(gè)交易日內上證指數上漲概率在70%左右。從平均數來(lái)看，春節前一段時(shí)間，市場(chǎng)有一定幾率下跌，而節后一段時(shí)間上漲的概率偏大，可能與資金節前避險與節后回流的規律有關(guān)。

拉長(cháng)時(shí)間看，過(guò)去20年間(2003年-2022年)，春節后上證指數大概率上漲，具體表現為：春節后5個(gè)交易日，上證指數平均上漲1.32%，20個(gè)年份中有16個(gè)年份上漲；春節后10個(gè)交易日，上證指數平均上漲1.64%，20個(gè)年份中有14個(gè)年份上漲。

持股過(guò)節配置哪些行業(yè)板塊？

那么，持股過(guò)節后可能會(huì )有什么行情呢？機構判斷，“春季躁動(dòng)”行情延續概率較高。

回顧 A 股歷史會(huì )發(fā)現，一般在歲末年初的時(shí)候，存在一定的上漲行情，被形象地稱(chēng)為“春季躁動(dòng)”。比如2010年以來(lái)，除了2022年，其余年份均發(fā)生明顯的“春季躁動(dòng)”行情，有6年的收益率超過(guò)10%；2013、2015、2019這三年，上證指數在“春季躁動(dòng)”的區間收益率甚至都超過(guò)了19%。所以，從歷史來(lái)看，A股市場(chǎng)確實(shí)存在較為明顯的“春季躁動(dòng)”行情。

哪些行業(yè)板塊值得配置？中泰證券認為， 一是結合過(guò)去10年春節前后的市場(chǎng)表現，大消費板塊在春節前普遍表現不俗，但春節后板塊往往出現回落。且自去年12月疫情防控政策優(yōu)化以來(lái)，以食品飲料、消費者服務(wù)為代表的大消費板塊實(shí)現較高漲幅，當前板塊交易情緒已處于高位，因此短期內不建議盲目追高。

二是計算機、軍工等科技板塊在近10年來(lái)春節前后表現相對穩健，結合當前計算機等科技板塊擁擠度較低，且在數字產(chǎn)業(yè)發(fā)展和大國科技競爭等因素催化下不乏相對景氣的業(yè)績(jì)支撐，短期內板塊投資價(jià)值凸顯。

三是電力、特高壓、電網(wǎng)改造等板塊目前處在底部階段，板塊交易情緒較低，未來(lái)在穩增長(cháng)政策相繼落地的催化下，板塊或將有不俗表現，可適當配置進(jìn)行防御。

（文章來(lái)源：上海證券報）

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