【資料圖】

（原標題：中歐基金“頂流”隱形重倉股曝光 葛蘭：醫藥長(cháng)期增長(cháng)邏輯無(wú)根本性變化）

智通財經(jīng)APP獲悉，3月31日，中歐基金葛蘭目前管理規模最大的中歐醫療健康混合公布2022年年報。截至2022年期末，中歐醫療健康混合A、中歐醫療健康混合C的基金規模合計為641.38億元，基金份額凈值分別為2.3642元及2.3103元，本期基金份額凈值增長(cháng)率分別為-23.29%及-23.90%，本期利潤分別為-83.7億元及-108.8億元。展望2023年，葛蘭指出，隨著(zhù)疫情對于行業(yè)的擾動(dòng)逐步減弱，相關(guān)公司將會(huì )回到長(cháng)期增長(cháng)的趨勢中，醫藥行業(yè)的長(cháng)期增長(cháng)邏輯沒(méi)有發(fā)生根本性的變化。

重倉股方面，截至2022年末，該基金前十大重倉股為愛(ài)爾眼科(300015.SZ)、藥明康德(603259.SH)、邁瑞醫療(300760.SZ)、泰格醫藥(300347.SZ)、康龍化成(300759.SZ)、恒瑞醫藥(600276.SH)、凱萊英(002821.SZ)、同仁堂(600085.SH)、通策醫療(600763 .SH)、片仔癀(600436.SH)。隱形重倉股為華東醫藥(000963.SZ)、九洲藥業(yè)(603456.SH)、我武生物(300357.SZ)、歐普康視(300595.SZ)、昭衍新藥(603127.SH)、愛(ài)博醫療(688050.SH)、華潤三九(000999.SZ)、博騰股份(300363.SZ)、智飛生物(300122.SZ)、聯(lián)影醫療(688271.SH)。

葛蘭在年報中表示，回顧2022年，國內疫情的反復對全行業(yè)都產(chǎn)生了較大的短期沖擊，同時(shí)疊加海外經(jīng)濟增長(cháng)的不確定性、流動(dòng)性等宏觀(guān)環(huán)境的復雜變化，醫藥生物板塊整體出現了較為明顯的震蕩。經(jīng)過(guò)5個(gè)季度的調整，醫藥生物板塊估值也回到了歷史較低水平。

從基本面角度來(lái)看，醫藥生物板塊也不可避免的跟隨疫情的變化有著(zhù)較大的波動(dòng)。4季度隨著(zhù)疫情防控政策的進(jìn)一步優(yōu)化，防疫相關(guān)產(chǎn)品需求出現了較大幅度的提升，而醫藥行業(yè)診療端部分需求也隨著(zhù)全社會(huì )一起受到了短期沖擊，但從2季度開(kāi)始已經(jīng)出現了比較明確且持續的恢復趨勢。政策方面，國家層面的創(chuàng )新藥談判、仿制藥集采降幅框架穩定，降幅也在歷次集采的降幅區間范圍內。國家層面的高值耗材的談判以及續約、省級聯(lián)盟層面的生化、電生理等品類(lèi)的集采也是總體延續了之前的摸索出的總體框架。政策總體延續了穩健、積極的趨勢，引導行業(yè)向有真正創(chuàng )新、有臨床價(jià)值、提供高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品及服務(wù)轉變的導向沒(méi)有變化，政策的可預期性在逐步提升。

基金操作層面，在板塊內部熱點(diǎn)快速輪動(dòng)的情況下，該基金管理人仍堅持以企業(yè)的長(cháng)期投資價(jià)值為投資導向，仍嚴格按照投資框架進(jìn)行個(gè)股選擇，在長(cháng)期看好的核心創(chuàng )新藥、創(chuàng )新器械，創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)鏈，醫療服務(wù)、消費性醫療以及在疫情擾動(dòng)背景下業(yè)績(jì)兌現度較高的公司等方向進(jìn)行了著(zhù)重布局。醫藥行業(yè)仍保持了較強的韌性，優(yōu)秀公司的長(cháng)期增長(cháng)驅動(dòng)因素并未出現重大變化。

展望2023年，葛蘭指出，隨著(zhù)疫情對于行業(yè)的擾動(dòng)逐步減弱，相關(guān)公司將會(huì )回到長(cháng)期增長(cháng)的趨勢中。醫藥行業(yè)的長(cháng)期增長(cháng)邏輯沒(méi)有發(fā)生根本性的變化。創(chuàng )新依然是行業(yè)成長(cháng)的最為重要的驅動(dòng)力。經(jīng)過(guò)多年的洗禮，國內創(chuàng )新企業(yè)整體研發(fā)管線(xiàn)布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創(chuàng )新品種誕生，國內多家企業(yè)將不同階段創(chuàng )新藥的部分權益授權給海外企業(yè)，也在一定程度上體現了國內企業(yè)創(chuàng )新的價(jià)值。

關(guān)鍵詞：