昨日，兩市股指盤(pán)中震蕩走低，午后再度下探，滬指失守3300點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指跌近2%；兩市成交額已連續15個(gè)交易日突破萬(wàn)億，北向資金凈賣(mài)出近40億元。截至收盤(pán)，滬指跌0.78%報3275.41點(diǎn)，深成指跌1.17%報11317.01點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指跌1.71%報2301.24點(diǎn)，科創(chuàng )50指數跌1.83%；兩市合計成交10834億元，北向資金凈賣(mài)出38.28億元。

對于后市，財信證券認為，臨近五一長(cháng)假，資金做多意愿偏低，預計指數短期內將弱勢震蕩調整一段時(shí)間；開(kāi)源證券認為，考慮到宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇勢頭良好，居民投資意愿有所回升，儲蓄型保險產(chǎn)品需求或維持相對高位；山西證券認為，進(jìn)入 4 月以來(lái)，二級市場(chǎng)成交回暖，券商受益于業(yè)務(wù)增量，看好券商業(yè)績(jì)持續改善。

財信證券：指數走勢疲軟，短期建議防守為主

(資料圖片)

臨近五一長(cháng)假，資金做多意愿偏低，疊加 4 月底業(yè)績(jì)報告集中沖擊、海外流動(dòng)性緊張重新發(fā)酵、前期主題投資的短線(xiàn)投機資金獲利出逃，預計指數短期內將弱勢震蕩調整一段時(shí)間。4 月底前建議以防守為主，合理控制倉位，重點(diǎn)可關(guān)注兩個(gè)方向：一是前期跌幅較大、估值趨于合理的消費醫藥板塊；二是低估值、高股息的價(jià)值藍籌板塊，如家電、銀行、煤炭等。

開(kāi)源證券：負債成本下降長(cháng)短期均利好保險行業(yè)，中期影響有限

考慮到宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇勢頭良好，居民投資意愿有所回升，儲蓄型保險產(chǎn)品需求或維持相對高位，銀保渠道受自身及外部因素雙重利好有望保持明顯增長(cháng)，預計 2023Q1 上市險企 NBV 同比將明顯改善；同時(shí)，市場(chǎng)對 Q1NBV 轉正已有預期，儲蓄型產(chǎn)品供需改善趨勢有望在 2 季度延續，疊加高定價(jià)產(chǎn)品銷(xiāo)售階段性走高，預計保險負債端 2023Q2仍有望超市場(chǎng)預期。繼續首推估值空間仍較大且 NBV 預期邊際改善明顯的中國太保，推薦中國平安和中國人壽，港股推薦友邦保險和眾安在線(xiàn)。

山西證券：投資業(yè)務(wù)改善推動(dòng)回暖，看好業(yè)績(jì)估值雙提升

進(jìn)入 4 月以來(lái)，二級市場(chǎng)成交回暖，日均成交額及兩融余額均較 3 月回升，近期證券板塊活躍度明顯提升，上周五外圍擾動(dòng)下，板塊有較大幅度調整，板塊估值性?xún)r(jià)比較高。同時(shí)在宏觀(guān)經(jīng)濟向好的大環(huán)境下，資本市場(chǎng)注冊制改革全面落地，券商受益于業(yè)務(wù)增量，看好券商業(yè)績(jì)持續改善，建議關(guān)注資本實(shí)力及業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先的頭部券商及投行業(yè)務(wù)特色券商。

東吳證券：出口“逆襲”帶來(lái)的意外后果

3月出口數據“逆襲”帶來(lái)的“驚喜”并未持續太久，細思之下市場(chǎng)更加迷茫了：期待的政策沒(méi)了，而經(jīng)濟的不確定性似乎更大了。3月出口同比增速飆升至14.8%，貿易盈余達到6010億元，成為第一季度經(jīng)濟成績(jì)單的重要“勝負手”——而歷史同期這一規模從未超過(guò)3000億元，我們測算如果3月進(jìn)出口延續1至2月的低迷，那么第一季度GDP的增速將低于4%。不過(guò)，“靠出口”的不確定性在當前也尤為突出，一方面是基本面的因素，從歷史上看，在主要發(fā)達經(jīng)濟體周期見(jiàn)底前，中國出口的反彈都是不穩的；另一方面則是新的“技術(shù)面”問(wèn)題，由于出口結構的變化，傳統追蹤出口的方法和數據在第一季度出現了“失真”，而這將在未來(lái)一段時(shí)間繼續存在。

中泰證券：周期復蘇，地產(chǎn)如何選股？

通過(guò)杠桿提升空間、供貨能力及估值吸引力三個(gè)維度搭建選股框架，再結合企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)策略，自上而下與自下而上結合選擇本輪周期優(yōu)質(zhì)企業(yè)。從企業(yè)屬性來(lái)看，除少量民企及混合所有房企外，更多企業(yè)為央企及地方性國企。重點(diǎn)關(guān)注央國企龍頭：華發(fā)股份、招商蛇口、浦東金橋、保利發(fā)展、綠城中國等，優(yōu)質(zhì)頭部房企濱江集團、萬(wàn)科 A 等，同時(shí)關(guān)注相關(guān)標的華潤置地、中國海外發(fā)展等。

中原證券：電力行業(yè)數據向好，國內經(jīng)濟持續恢復

3 月份用電量和發(fā)電量數據顯示，國內經(jīng)濟呈現加快恢復態(tài)勢?；陔娏π袠I(yè)整體的發(fā)展前景、業(yè)績(jì)增長(cháng)預期及估值提升水平，維持“強于大市”的投資評級。隨著(zhù)國內原煤產(chǎn)量穩步增長(cháng)、長(cháng)協(xié)煤履約率不斷提升及煤炭進(jìn)口量持續增長(cháng)，短期建議關(guān)注火電盈利回暖的投資機會(huì )；中長(cháng)期而言，建議繼續關(guān)注業(yè)績(jì)穩定、凈資產(chǎn)收益率高、股息率高的水電(含抽水蓄能)和核電龍頭企業(yè)。

國海證券：五一預訂超預期，把握布局窗口期

國內線(xiàn)來(lái)看，據 FlightAI 最新預測數據，截至 4 月 22 日，①量：預計五一期間民航日均旅客運輸量較 2019 年增長(cháng) 10.5%；②價(jià)：“五一”假期期間裸票價(jià)均價(jià)為 1035 元，較 2019 年漲幅約 40%。國際航線(xiàn)方面，根據民航局數據，五一期間中外航空公司預計執行 3500 班客運國際航班，相當于日均 700 班/天，恢復至 2019 年同期的 30%。本輪周期上行基礎比 2000 年來(lái)歷次情況更為扎實(shí)，首次出現供需雙兌現，周期的高度和長(cháng)度值得期待。從預定量數據看，今年五一已經(jīng)迎來(lái)量?jì)r(jià)齊升，三年疫情期間積壓的需求迎來(lái)釋放。二、三季度，伴隨供需差邊際改善以及票價(jià)彈性顯現，大周期行情有望提前演繹，把握布局窗口期。

天風(fēng)證券：GPT賦能保險IT，助力險商開(kāi)源節流邏輯逐步驗證

GPT+保險在海內外迅速推進(jìn)，在銷(xiāo)售助理、智能客服、智能風(fēng)控等領(lǐng)域應用廣泛。從海外案例看，GPT賦能保險IT推動(dòng)需求增長(cháng)邏輯持續驗證。金融作為B端重要場(chǎng)景，GPT賦能IT，推動(dòng)需求增長(cháng)邏輯持續驗證。其中，保險IT作為重渠道、重復雜文本詮釋的金融子賽道，從后臺風(fēng)控到前臺銷(xiāo)售，從海外案例看亦開(kāi)始體現GPT的落地效用?？春孟嗨票尘跋?，保險IT推動(dòng)保險行業(yè)革命在國內演繹。保險IT有望推動(dòng)國內保險行業(yè)革命。同時(shí)，重視數據要素背景下保險IT卡位數據建設、數據歸集入口，帶來(lái)的潛在商業(yè)機會(huì )。建議關(guān)注保險IT相關(guān)標的：中科軟、新致軟件、焦點(diǎn)科技，港股眾安在線(xiàn)、美股水滴籌。

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