今天，A股市場(chǎng)各大指數小幅反彈，但滬指依舊沒(méi)能收復3300點(diǎn)整數關(guān)。主要問(wèn)題還是成交量偏低，滬深兩市成交不足8000億，顯示出市場(chǎng)交易欲望不足，難有板塊顯現新的賺錢(qián)機會(huì )。

(資料圖)

不過(guò)，市場(chǎng)也能感覺(jué)到一個(gè)明顯的變化，那就是白酒股出現了少有的觸底反彈跡象，這也使得整個(gè)賽道的關(guān)注度有所提高。

過(guò)去幾年，白酒股賽道一直被機構抱團。但2021年貴州茅臺見(jiàn)頂之后，整個(gè)板塊除了古井貢酒、老白干酒、今世緣等少數幾只二三線(xiàn)白酒股還能維持高位震蕩外，其他多數白酒股都持續走低。

Z哥關(guān)注了不少與投資有關(guān)的公眾號，有研究機構、自媒體，也有投資類(lèi)官媒的公眾號，以前經(jīng)?？吹窖芯堪拙乒蓹C會(huì )的文章推送。但近期看到的文章越來(lái)越少，上一次大家都在寫(xiě)白酒股的文章都是兩三個(gè)月前了，近期白酒股的文章幾乎絕跡。

幾個(gè)月前，之所以還有人關(guān)注白酒股，主要是去年11月之后，隨著(zhù)消費逐漸復蘇，白酒股大幅反彈，貴州茅臺從1300多元一度漲到了1900多元，大家都還以為“股王”歸來(lái)，白酒股要重新轉牛。

然而，今年2月之后，白酒股再次陷入持續低迷，又陷入無(wú)人問(wèn)津的地步，直到今天整個(gè)板塊反彈，才重新成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

那么，這一次白酒股的走強，究竟是短期的反彈，還是見(jiàn)底反轉的信號？

Z哥覺(jué)得，僅憑一天的漲跌，顯然無(wú)法判斷整個(gè)行業(yè)的中長(cháng)期趨勢。尤其是白酒這個(gè)行業(yè)，盡管一度被看作是最值得投資的賽道之一，但近一兩年來(lái)，投資者對白酒賽道的信心顯然越來(lái)越不足了。

最簡(jiǎn)單的一個(gè)例子，A股投資白酒規模最大的基金，招商白酒LOF基金，曾經(jīng)凈值規模高達800多億，但到今年一季度末，已經(jīng)下降到了481.9億元。這顯然不僅僅是白酒股下跌帶來(lái)的凈值規模下降，投資者撤離、基金份額的不斷減少才是最重要原因。

2021年第三季度末，是白酒LOF份額的最高峰，達到642.28億份，而今年一季度，被贖回了超過(guò)130億份，僅剩下390.12億份，為2021年一季度以來(lái)最低點(diǎn)。

在我看來(lái)，白酒股要想重新贏(yíng)回投資者的信賴(lài)，需要重新回到業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)的趨勢之中。而白酒企業(yè)要出業(yè)績(jì)取決于幾個(gè)條件，第一是出廠(chǎng)價(jià)，這是過(guò)去幾年大牛市的法寶。但現在感覺(jué)，滿(mǎn)足這個(gè)條件有難度。

第二，放量。要滿(mǎn)足這個(gè)條件也比較復雜，需要消費全面復蘇，這由宏觀(guān)環(huán)境決定，只有大的經(jīng)濟環(huán)境復蘇了，整個(gè)行業(yè)才會(huì )持續轉暖，否則就只能是季節性的或者是個(gè)別區域性的反彈。

第三，要想行業(yè)重新轉入牛市，需要長(cháng)周期的預期轉變。但這一點(diǎn)，顯然是存在更大不確定性的，這要看消費觀(guān)念會(huì )不會(huì )發(fā)生轉變。過(guò)去，白酒的優(yōu)勢之一在于幾十年來(lái)樹(shù)立起來(lái)的白酒文化。很多人，一旦人到中年，原本不喝白酒的人，也開(kāi)始喝白酒了，這就是文化的傳承。但是，隨著(zhù)新一代年輕人逐漸步入中年，這類(lèi)人更具有消費能力，而且往往會(huì )引導消費潮流，那么當他們成為消費主力的時(shí)候，白酒還會(huì )不會(huì )是商務(wù)消費場(chǎng)景下的主打？這就很難說(shuō)，威士忌、紅酒等其他類(lèi)型的酒，越來(lái)越多地搶占酒精飲料市場(chǎng)份額，幾年之后、十年之后甚至30年之后還有多少人喝白酒，這一點(diǎn)，Z哥真的沒(méi)有信心。

中金公司的態(tài)度是，白酒行業(yè)景氣度依然向上。今年二季度，低基數下多數酒企目前以控貨挺價(jià)為主，預計后續主流產(chǎn)品批價(jià)有望逐步提升。目前白酒板塊處于情緒和估值低位，情緒有邊際好轉趨勢，估值性?xún)r(jià)比高，建議關(guān)注長(cháng)期競爭力穩固、短期一季度業(yè)績(jì)穩健的高端龍頭茅五瀘、汾酒、古井貢酒、今世緣、迎駕、洋河等頭部酒企。

不過(guò)，對于白酒股今天的異動(dòng)，Z哥覺(jué)得還是先看短期，不必看得太長(cháng)。今年白酒股即便是短期有所反彈，依然難以成為今年市場(chǎng)的主角。今年的主角可能依然還是在“中特估”和AI兩大主題。

當然，今天“中特估”和AI依舊在調整。尤其是AI板塊，今天調整力度比“中特估”更加明顯。一個(gè)主要的原因是，美股AI總龍頭英偉達將在本周三美股盤(pán)后公布2024財年第一季度財務(wù)業(yè)績(jì)，在此之前，市場(chǎng)可能會(huì )以觀(guān)望為主，究竟其業(yè)績(jì)能否符合市場(chǎng)預期，將對AI板塊未來(lái)表現至關(guān)重要。

今年以來(lái)，英偉達累計漲幅114%，是漲幅最大的重要美股，那么AI的炒作是否過(guò)頭了，未來(lái)對于英偉達還能否更加看高一線(xiàn)？本周將見(jiàn)分曉。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞）

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