基金發(fā)行降溫正受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

近3個(gè)月以來(lái)，基金發(fā)行持續降溫。根據數據統計，5月新發(fā)行基金份額僅為311.47億份，不僅創(chuàng )下今年以來(lái)的新低，同時(shí)也創(chuàng )出公募基金近8年來(lái)新低。

(資料圖)

不過(guò)，從歷史數據來(lái)看，選擇在基金發(fā)行冰點(diǎn)入場(chǎng)，獲得長(cháng)期回報的確定性更強。近期，已有機構人士指出，“與基金新發(fā)產(chǎn)品跌入冰點(diǎn)形成鮮明對比的，是權益資產(chǎn)的投資性?xún)r(jià)比又回到了歷史高點(diǎn)區域?！?/strong>

關(guān)于對當下市場(chǎng)的看法，多家基金公司都變得更加樂(lè )觀(guān)。富國基金認為，當前A股股指已在底部區域，此時(shí)市場(chǎng)納入悲觀(guān)的預期已較為充分，市場(chǎng)對積極的變化會(huì )更為敏感。國泰基金表示，中期看市場(chǎng)正再度迎來(lái)配置時(shí)機。此外，也有公司通過(guò)實(shí)際行動(dòng)表達對市場(chǎng)的信心。5月30日，南方基金公告稱(chēng)，基于對中國資本市場(chǎng)長(cháng)期健康穩定發(fā)展的信心，南方基金相關(guān)基金經(jīng)理已于近日申購了公司旗下相關(guān)基金產(chǎn)品。

5月新發(fā)基金創(chuàng )8年新低

平均發(fā)行份額連續3個(gè)月不足10億份，基金發(fā)行持續低迷的境況引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

根據統計，以認購起始日為統計口徑，5月新發(fā)行基金數量?jì)H34只，同比、環(huán)比均減少超60%；發(fā)行份額僅為311.47億份，不僅創(chuàng )下今年以來(lái)的新低，同時(shí)也創(chuàng )出公募基金近8年以來(lái)的新低。據悉，此前的最低值是2015年8月的192.08億份。彼時(shí)，上證指數從5178點(diǎn)快速跌至2850點(diǎn)。

對此，北京地區一家公募的市場(chǎng)人士表示，受市場(chǎng)持續震蕩影響，權益類(lèi)基金發(fā)行受冷，無(wú)論是機構投資者還是個(gè)人投資者當前觀(guān)望情緒都比較重。

滬上一家中型公募的營(yíng)銷(xiāo)人士也表示，今年即便是明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品也很難推，目前公司的主要策略還是老產(chǎn)品上面的持營(yíng)，做好投資者陪伴。

此外，近期市場(chǎng)有傳言稱(chēng)，監管已放緩主動(dòng)權益類(lèi)基金的審批流程，并猜測此舉與監管正醞釀的基金產(chǎn)品降低管理費的計劃相關(guān)。不過(guò)，對于“基金降費”與“發(fā)行冰點(diǎn)”兩者之間是否有必然聯(lián)系，目前恐還不能下結論。

基金發(fā)行冰點(diǎn)與股債性?xún)r(jià)比高點(diǎn)共現

基金產(chǎn)品發(fā)行往往在行情頂部門(mén)庭若市，而在市場(chǎng)底部無(wú)人問(wèn)津，所以基金業(yè)內素有“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說(shuō)法。

從歷史數據來(lái)看，選擇在基金發(fā)行冰點(diǎn)入場(chǎng)，獲得長(cháng)期回報的確定性更強。根據此前數據的統計，2017年5月、2018年8月、2019年2月這三個(gè)基金發(fā)行“冰點(diǎn)”時(shí)刻，買(mǎi)入普通股票型基金并持有三年的收益率分別達38%、130%、138%。

“與基金新發(fā)產(chǎn)品跌入冰點(diǎn)形成鮮明對比的，是權益資產(chǎn)的投資性?xún)r(jià)比又回到了歷史高點(diǎn)區域?！敝治鰩?、華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家燕翔在最新的研報中表示，能夠刻畫(huà)權益資產(chǎn)投資“性?xún)r(jià)比”的指標——股權風(fēng)險溢價(jià)，正逐漸走高并接近極值區域。

該報告指出，從歷史上看，高位ERP（股權風(fēng)險溢價(jià)，指權益投資者因承擔了額外的風(fēng)險而得到的補償）往往對應著(zhù)權益資產(chǎn)的階段性底部，例如2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年11月，ERP分別位于2005年以來(lái)的86分位數、91分位數、91分位數、86分位數和93分位數。這五次“底部時(shí)刻”中，前三次均為中期牛市的開(kāi)端，后兩次也跟隨著(zhù)幅度尚可的上漲行情。今年4月中旬以來(lái)的股債行情推動(dòng)ERP上行至高位，對后市權益資產(chǎn)的走勢或許也有著(zhù)較強的積極指示意義。

該報告認為，當前時(shí)點(diǎn)股票資產(chǎn)已具有極高的性?xún)r(jià)比，后續繼續回調的時(shí)間和空間都較為有限，行情出現反彈的概率較大，特別是對于偏左側以及持有周期較長(cháng)的投資者而言，當前已是較好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。當下中國經(jīng)濟運行逐步回穩向好、發(fā)展質(zhì)量穩步提升、經(jīng)濟社會(huì )大局穩定，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革帶來(lái)的資本市場(chǎng)投資機遇仍不斷涌現。當下對未來(lái)的市場(chǎng)行情應該更加堅定樂(lè )觀(guān)和有信心，市場(chǎng)情緒底部往往也是市場(chǎng)行情底部。判斷下半年市場(chǎng)行情會(huì )顯著(zhù)好于上半年，三季度A股市場(chǎng)上漲行情可期。

市場(chǎng)正再度迎來(lái)配置時(shí)機

對于后市的展望，多數基金公司也變得更加樂(lè )觀(guān)，并有基金公司以實(shí)際行動(dòng)表示了對后市的看好，再度開(kāi)啟自購。

“過(guò)去兩周A股震蕩尋底，避險情緒已經(jīng)得到一定釋放，市場(chǎng)對經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)得到充分下修，權益估值性?xún)r(jià)比再度回升?！眹┗痤A計，短期仍以結構性行情為主，中期看市場(chǎng)正再度迎來(lái)配置時(shí)機。

國泰基金進(jìn)一步指出，結構上，可以關(guān)注能夠受益于國內風(fēng)險偏好修復+盈利增速見(jiàn)底，同時(shí)與國內外經(jīng)濟增長(cháng)并非強相關(guān)的方向：1）疫后需求景氣持續修復，但2月以來(lái)關(guān)注度低、擁擠度低的醫藥、消費。2）受益于全球“衰退式寬松”交易的半導體。3）在高政經(jīng)不確定性、宏觀(guān)交易波動(dòng)下，仍關(guān)注中特估和貴金屬的長(cháng)期配置價(jià)值。

富國基金指出，當前A股股指已在底部區域，此時(shí)市場(chǎng)納入悲觀(guān)的預期已較為充分，市場(chǎng)對積極的變化會(huì )更為敏感。主線(xiàn)板塊交投情緒回落，調整時(shí)間相對充分，此時(shí)應更為樂(lè )觀(guān)。

南方基金30日公告稱(chēng)，基于對中國資本市場(chǎng)長(cháng)期健康穩定發(fā)展的信心，南方基金相關(guān)基金經(jīng)理已于近日申購了公司旗下相關(guān)基金產(chǎn)品。具體來(lái)看，5月29日王博申購了南方成長(cháng)先鋒混合100萬(wàn)元，張延閩申購了南方阿爾法混合100萬(wàn)元，李錦文申購了南方卓越優(yōu)選3個(gè)月持有期混合100萬(wàn)元。5月26日，駱帥申購了南方行業(yè)精選一年持有期混合100萬(wàn)元。

“我們可以看到一些優(yōu)質(zhì)的公司，價(jià)格開(kāi)始便宜起來(lái)，從買(mǎi)入角度來(lái)講，現在或許是最好的時(shí)候。當然從播種到開(kāi)花，需要一定的時(shí)間，我們愿意在便宜的價(jià)格等待這些標的開(kāi)花結果?！比谕ㄏ冗M(jìn)制造基金經(jīng)理王迪分析，近期市場(chǎng)的低迷，更多是預期的過(guò)度悲觀(guān)帶來(lái)的。遠期的人口問(wèn)題、中美關(guān)系，短期的失業(yè)率、宏觀(guān)經(jīng)濟低迷。但是即使宏觀(guān)低迷的情況下，也會(huì )有優(yōu)秀的公司不斷夯實(shí)基礎，在困難下洗盡鉛華，從而更好地成長(cháng)。

德邦基金認為，短期超跌反彈隨時(shí)發(fā)生，但要開(kāi)啟有效反彈，經(jīng)濟預期修復和政策及時(shí)性與有效性的預期修復是基礎。經(jīng)濟預期修復本身不是一個(gè)高彈性的線(xiàn)索，需要結合行業(yè)競爭格局優(yōu)化結構。重點(diǎn)關(guān)注遠期供需格局優(yōu)化邏輯顯現的新能車(chē)，以及格局優(yōu)化影響已現，需求預期穩中有升，業(yè)績(jì)釋放加速的消費服務(wù)（重點(diǎn)是白酒、啤酒，家電家居，醫療服務(wù)、醫美）。另外，短期性?xún)r(jià)比調整到位的數字經(jīng)濟主題，也可能成為率先反彈的板塊。

（文章來(lái)源：券商中國）