總有些歷史刻骨銘心。

距離2015年上證指數創(chuàng )下5178點(diǎn)已有8年，大盤(pán)還在3200點(diǎn)上下苦苦掙扎，但這期間有一批基金業(yè)績(jì)不俗，93%的主動(dòng)權益基金跑贏(yíng)上證指數，63只業(yè)績(jì)翻番。不過(guò)，基金業(yè)績(jì)分化較大，表現最差的產(chǎn)品跌幅超60%。

(資料圖)

權益基金跑贏(yíng)指數

8年前，2015年6月12日，滬指沖上了5178的高位，成為歷史第二高點(diǎn)。

8年后，上證指數最新收盤(pán)于3228.83點(diǎn)，相較8年前下跌近37%，同期深證成指、創(chuàng )業(yè)板指跌幅均超過(guò)30%。

自2015年5178點(diǎn)以來(lái)，A股市場(chǎng)風(fēng)格在不斷變化，不同行業(yè)板塊差異較大。

“從2015年上證指數創(chuàng )出5178點(diǎn)至今，市場(chǎng)最明顯的特點(diǎn)就是主題輪動(dòng)。食品飲料、煤炭、電力、國防軍工等不同板塊輪番上漲?！苯瘊椈鸨硎?。

市場(chǎng)風(fēng)格不斷切換，權益類(lèi)基金明顯跑贏(yíng)市場(chǎng)主要指數。Wind統計顯示，自2015年6月12日以來(lái)，普通股票型基金指數、偏股混合型基金指數、靈活配置型基金指數的漲幅分別為14%、13%、34%。

剔除成立不滿(mǎn)8年的基金，僅以初始基金統計的主動(dòng)權益類(lèi)基金共有973只（偏股混合型、普通股票型、靈活配置型），93%的基金產(chǎn)品收益超過(guò)同期上證指數表現；其中637只基金近8年收益為正，占比65%；業(yè)績(jì)表現最好的收益超230%。

也就是說(shuō)，即便是在上證指數5178高點(diǎn)附近買(mǎi)入的基金，相當多的基金投資者都能在8年后的3200點(diǎn)附近實(shí)現盈利。

有人歡喜有人愁，基金業(yè)績(jì)分化較大。數據顯示，105只基金產(chǎn)品自5178點(diǎn)以來(lái)累計虧損超30%，占比近11%；虧損最大的一只基金8年累計虧損67.5%。

63只基金業(yè)績(jì)翻倍

8年過(guò)去了，上證指數在3200點(diǎn)左右徘徊，5178點(diǎn)暫時(shí)成了“遙不可及”的山頂。但5178點(diǎn)以來(lái)，一批?；┰脚Ｐ苊摲f而出。

以主動(dòng)權益型基金來(lái)看，期間業(yè)績(jì)回報超過(guò)100%的有63只基金。翻倍基背后可以窺見(jiàn)一批明星基金公司和明星基金經(jīng)理。大成基金、國投瑞銀基金、華安基金分別有4只翻倍基；交銀施羅德基金、長(cháng)城基金、前海開(kāi)源基金、農銀匯理基金均有3只翻倍基。

值得一提的是，華商新趨勢優(yōu)選、交銀趨勢優(yōu)先A、華商優(yōu)勢行業(yè)、華安媒體互聯(lián)網(wǎng)A、易方達新收益A這5只基金收益超過(guò)200%。其中，華商新趨勢優(yōu)選、華商優(yōu)勢行業(yè)這兩只基金均由華商基金的周海棟管理，分別取得了237.15%、224.36%的收益，位居第一、第三名。

資料顯示，華商新趨勢優(yōu)選成立于2015年 5月，成立以來(lái)一直由周海棟管理。作為一只靈活配置型基金，該基金成立以來(lái)股票倉位一直保持在70%-90%之間。

另一只華商優(yōu)勢行業(yè)基金成立于2013年12月，周海棟于2016年8月接管。接管后股票倉位大幅提高，由2016年二季度末的39.3%提升至2016年三季度的66.79%，2023年一季度股票倉位為80.3%。

從前十大重倉股來(lái)看，2023年一季度，這兩只基金有7只重倉股重合，分別為紫金礦業(yè)、神火股份、鳴志電器、云鋁股份、吉祥航空、中國軟件、銅陵有色。

2023年一季報中，周海棟對這兩只基金投資策略進(jìn)行了說(shuō)明，表示依舊保持了較為均衡的配置，主要持有行業(yè)包括有色、計算機、醫藥、化工、 電子、交運、機械、電力設備、軍工等。

交銀施羅德基金楊金金管理的交銀趨勢優(yōu)先A成立于2010年12月，完整經(jīng)歷市場(chǎng)考驗，自5178點(diǎn)以來(lái)取得227.6%的高收益；該基金自2020年5月開(kāi)始由楊金金接管。除交銀趨勢優(yōu)先A外，楊金金在管的還有交銀啟誠A，管理規模達122億元。

此外，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)A自2015年11月起由華安基金的胡宜斌接管，接管以來(lái)回報率達207%；易方達新收益A自2018年12月起由易方達基金的張清華接管，接管以來(lái)回報率達144.94%。

四點(diǎn)經(jīng)驗

以史為鏡，可以知興替！在A(yíng)股5178點(diǎn)八周年之際，金鷹基金總結了四點(diǎn)經(jīng)驗。

一是根據市場(chǎng)調整投資方向。在不斷變化的市場(chǎng)中，投資中不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里面。想要持續獲得理想回報，需要持續觀(guān)察市場(chǎng)情況，同時(shí)調整投資方向和持倉比例。

數據顯示，2016年-2020年漲幅都在前十的食品飲料板塊2021年和2022年就退出了前十。煤炭板塊在2016年、2017年漲幅進(jìn)入前十后，連續三年退出了前十后又在2021年和2022年進(jìn)入前十。另外一些前期沒(méi)有特別表現的公用事業(yè)、交通運輸、商貿零售在2022年也有了較好的表現，漲幅進(jìn)入了前十。

二是要設置止損線(xiàn)。在5178點(diǎn)后不少人都見(jiàn)證了千股跌停的局面。但總有人會(huì )幻想會(huì )漲回來(lái)的、還會(huì )反彈，甚至覺(jué)得只要不止損就是沒(méi)有發(fā)生實(shí)際虧損。所以縮起頭來(lái)不管不看，后來(lái)發(fā)現大勢已去，回本無(wú)望。而且除了承受“會(huì )虧損更多”的風(fēng)險，還要承擔“不能投資其他項目”的機會(huì )成本。

為了避免這種情況，在投資時(shí)要設置好止損線(xiàn)，做好撤退的準備。如果害怕會(huì )錯過(guò)反彈，可以分批止損。保留好本金才能有賺錢(qián)的可能。

三是相信專(zhuān)業(yè)的力量。從長(cháng)期來(lái)看，主動(dòng)權益類(lèi)基金跑贏(yíng)指數，專(zhuān)家理財優(yōu)勢明顯。但投資者在投資基金前，也要有正確的認知。投資是有風(fēng)險的，專(zhuān)家理財也有風(fēng)險。當市場(chǎng)大幅調整的時(shí)候，基金也會(huì )出現虧損，甚至虧損幅度比較大。比如2018年，普通股票型基金指數和偏股混合型基金指數漲幅分別為-24.33%和-23.58%。

四是在低估值區域加倉。從長(cháng)期看，權益投資收益確實(shí)可觀(guān)。但是，投資者將投基變?yōu)椤巴稒C”，希望抓住暴漲機會(huì )，一夜致富，那么業(yè)績(jì)可能就沒(méi)有那么好了。比如，2015年6月12日市場(chǎng)正值高點(diǎn)，不少投資者來(lái)市場(chǎng)投機買(mǎi)入，結果是損失慘重。

但如果懂得在市場(chǎng)相對低估區域入場(chǎng)，在別人恐懼的時(shí)候貪婪，做一名價(jià)值投資者，則收益可能會(huì )好很多。

（文章來(lái)源：券商中國）

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