新興技術(shù)的出現以及ChatGPT的發(fā)布，在全球掀起新一輪人工智能風(fēng)暴。AI時(shí)代漸近，GPU憑借著(zhù)強大的并行計算能力和良好的可編程性，逐漸成為芯片界又一火熱的賽道；此外，AI服務(wù)器也是目前火熱的賽道之一。由于海外對我國一些高技術(shù)產(chǎn)業(yè)“卡脖子”，國產(chǎn)替代主題熱度持續不減。

從GPU產(chǎn)業(yè)來(lái)看，常年被英偉達、AMD、英特爾三大巨頭占領(lǐng)，據統計三大巨大占據市場(chǎng)份額高達63%。有行業(yè)人士指出，雖然目前來(lái)看，國內廠(chǎng)商在自主研發(fā)領(lǐng)域的成果與國際一流水平還有著(zhù)很大的差距，但隨著(zhù)國內自研GPU的領(lǐng)軍企業(yè)逐漸嶄露頭角，各廠(chǎng)家已發(fā)展出一系列的產(chǎn)品線(xiàn)，并且均采用國內成熟制程工藝及自主架構，國產(chǎn)替代浪潮來(lái)臨，國內獨立GPU廠(chǎng)商的廣闊市場(chǎng)空間已被打開(kāi)。

(資料圖)

財通證券分析師張益敏表示，近年來(lái)，國產(chǎn)GPU廠(chǎng)商在圖形渲染GPU和高性能計算GPU領(lǐng)域上均推出了較為成熟的產(chǎn)品，在性能上不斷追趕行業(yè)主流產(chǎn)品，在特定領(lǐng)域達到業(yè)界一流水平。個(gè)股方面建議投資者可關(guān)注景嘉微、海光信息、寒武紀、芯原股份、龍芯中科等。

2018年至今，模型升級帶來(lái)參數量指數級增加，AI訓練+推理段模型需求催生AI服務(wù)器的海量需求。國海證券分析師劉熹指出，AI服務(wù)器是大模型訓練和推理的核心基礎設施，行業(yè)成長(cháng)空間廣闊。在A(yíng)I新周期階段，AI服務(wù)器訂單釋放有望逐漸提升。建議關(guān)注浪潮信息、工業(yè)富聯(lián)、中科曙光、紫光股份、中國長(cháng)城、拓維信息、神州數碼等。

景嘉微(300474)

出貨量進(jìn)一步加速

公司近期發(fā)布定增預案，擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)42.00億元，其中“高性能通用GPU芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”擬投資募集資金32.56億元，“通用GPU先進(jìn)架構研發(fā)中心建設項目”將投資募集資金9.45億元。東北證券指出，公司定增有望補全AI芯片產(chǎn)品、對先進(jìn)封裝工藝產(chǎn)能綁定，并在長(cháng)三角設立通用芯片研發(fā)中心，對公司長(cháng)遠發(fā)展意義重大。根據海外市場(chǎng)研究公司數據，2021年全球GPU芯片市場(chǎng)規模為335億美元，預計2030年將達到4,774億美元 ，2021-2030 年復合增長(cháng)率為34.35%，預計AI加持下，GPU芯片出貨量將進(jìn)一步加速。公司有望憑借多年銷(xiāo)售積累的深厚銷(xiāo)售資源，充分受益AI+國產(chǎn)化浪潮。

寒武紀(688256)

未來(lái)加速?lài)a(chǎn)替代

公司2023年一季度營(yíng)收同比增長(cháng)主要受云端產(chǎn)品線(xiàn)拉動(dòng)，由于智能計算集群項目通常集中在下半年確認，營(yíng)收環(huán)比下降屬于正常季節性波動(dòng)。長(cháng)期看好AI大模型對算力芯片需求拉動(dòng)以及國產(chǎn)替代機遇。華泰證券指出，根據IDC數據，2022年中國云端智能芯片市場(chǎng)規模超過(guò)35億美元，其中互聯(lián)網(wǎng)客戶(hù)需求占比50%以上，預計2025年云端智能芯片及加速卡市場(chǎng)規模超過(guò)70億美元。目前，英偉達GPU芯片和加速卡產(chǎn)品在上述市場(chǎng)占據90%以上份額，公司云端產(chǎn)品思元370等已在國內多家互聯(lián)網(wǎng)頭部廠(chǎng)商實(shí)現規?；N(xiāo)售。此外，公司新一代云端產(chǎn)品已與某互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行了大模型訓練的初步合作，目前處于技術(shù)探索和測試階段，未來(lái)有望加速?lài)a(chǎn)替代。

浪潮信息(000977)

市占率或持續提升

公司是中國市場(chǎng)第一、全球市場(chǎng)前列的服務(wù)器供應商，擁有業(yè)內最全的AI計算全堆棧解決方案。2022年，公司AI服務(wù)器市占率居全球第一，連續6年居中國AI服務(wù)器市場(chǎng)第一。通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新、JDM商業(yè)模式創(chuàng )新、推動(dòng)開(kāi)放計算，公司市占率持續提升，2012-2022年營(yíng)收和歸母凈利潤復合增長(cháng)率均超過(guò)40%。國海證券指出，服務(wù)器是數字經(jīng)濟的重要基建，大模型驅動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新景氣周期。2022年全球和中國AI服務(wù)器收入分別為183億美元、67億美元，同比增長(cháng) 17.3%、24%。ChatGPT的發(fā)布將開(kāi)啟科技產(chǎn)業(yè)十年新周期，大模型訓練和推理需求高增，將驅動(dòng)AI服務(wù)器行業(yè)將進(jìn)入高速增長(cháng)期。

海光信息(688041)

將構建完善生態(tài)鏈

公司基于海光CPU與DCU構建完善的國產(chǎn)軟硬件生態(tài)鏈，提供安全可控的運維服務(wù)，帶動(dòng)龍頭企業(yè)與公司生態(tài)適配，擴大產(chǎn)品在金融、電信等應用范圍。2022年，公司持續增大研發(fā)投入，整體增幅達到30.42%，研發(fā)技術(shù)人員1283人，占員工總人數的90.42%，75.84%以上研發(fā)技術(shù)人員擁有碩士及以上學(xué)歷。公司CPU和DCU產(chǎn)品的性能優(yōu)異，在國內處于領(lǐng)先地位。安信證券指出，未來(lái)預訓練大模型的應用在各個(gè)場(chǎng)景鋪開(kāi)會(huì )帶動(dòng)人工智能處理器和人工智能服務(wù)器的巨大需求，公司的DCU不僅有著(zhù)強大的計算能力和高速并行數據處理，還兼容關(guān)鍵的“類(lèi)CUDA”環(huán)境，解決產(chǎn)品推廣中軟件生態(tài)兼容問(wèn)題，有望在市場(chǎng)中占據領(lǐng)先地位。

龍芯中科(688047)

凈利復合增速亮眼

公司4月推出32核3D5000產(chǎn)品，有望成為公司未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。未來(lái)，公司將持續提高龍芯CPU性?xún)r(jià)比并完善軟件生態(tài)，進(jìn)一步夯實(shí)龍架構軟件基礎，并完善首款GPGPU芯片的研制以及3A6000的調試和產(chǎn)品化。西南證券指出，公司未來(lái)將通過(guò)性?xún)r(jià)比和軟件生態(tài)的優(yōu)化不斷提高在市場(chǎng)的地位，同時(shí)結合特定信息化應用需求，通過(guò)軟硬件定制和產(chǎn)業(yè)鏈重構形成系統解決方案的開(kāi)放市場(chǎng)性?xún)r(jià)比優(yōu)勢，進(jìn)而在開(kāi)放市場(chǎng)提升競爭力。整體來(lái)看，公司堅持政策性市場(chǎng)和開(kāi)放性市場(chǎng)“兩條腿”走路的方針，有望率先受益于政策性信息化市場(chǎng)發(fā)展所帶來(lái)的需求提升，利潤彈性較強，預計未來(lái)三年歸母凈利潤復合增速有望達127.8%。

工業(yè)富聯(lián)(601138)

與英偉達展開(kāi)合作

公司為服務(wù)器行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，云計算服務(wù)器出貨量全球第一。目前公司提升CSP產(chǎn)品、ODM、AI服務(wù)器比例，推動(dòng)CMM模式，持續提升毛利率水平，盈利能力將得到進(jìn)一步提高。同時(shí)與算力巨頭英偉達展開(kāi)合作，為其制造HGXH100、HGXH800等，即將推出全球首批搭載英偉達GraceCPU超級芯片的服務(wù)器系統，持續擴大公司在該領(lǐng)域的影響力。東北證券指出，企業(yè)網(wǎng)絡(luò )設備方面，隨著(zhù)我國數字化基礎設施建設加快、數據中心業(yè)務(wù)增速遠超全球，公司交換機規模持續擴大，400G交換機為出貨主力，23年底800G交換機開(kāi)始貢獻營(yíng)收。新產(chǎn)品布局方面，公司深入布局穿戴裝置高精密機構件產(chǎn)線(xiàn)，前瞻探索車(chē)聯(lián)網(wǎng)應用，拿下英偉達自駕系統模塊大單，進(jìn)一步拓展車(chē)輛高度自駕功能。

（文章來(lái)源：金融投資報）

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