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中信建投指出，經(jīng)濟走弱、A股磨底，投資者對于基本面趨勢更加關(guān)注。我們從庫存周期的視角出發(fā)觀(guān)察中國經(jīng)濟形勢，認為隨著(zhù)庫存周期切換為“被動(dòng)去庫存”階段，基本面即將企穩回升，進(jìn)入復蘇周期。不過(guò)從當前庫存周期的三大特征出發(fā)，我們認為企業(yè)盈利已經(jīng)進(jìn)入上行周期，但要到四季度才能得到明顯改善。目前來(lái)看，中游設備制造和下游消費制造行業(yè)利潤改善較為明顯，已有多個(gè)行業(yè)進(jìn)入被動(dòng)去庫存階段，基本面迎來(lái)邊際改善。

渤海證券指出，當前，A股整體估值不貴，向下風(fēng)險不大，且中期存向上空間，如何做好配置是在后期行情中實(shí)現更高彈性的關(guān)鍵。行業(yè)配置方面，短期即將進(jìn)入中報披露期，分子端將成為驅動(dòng)行情的主要因素，可關(guān)注近1個(gè)月業(yè)績(jì)預期調增，且業(yè)績(jì)增速相對較高的行業(yè)進(jìn)行防御，主要有美容護理、公用事業(yè)、國防軍工、社會(huì )服務(wù)和家用電器行業(yè)。中長(cháng)期來(lái)看，基于庫存周期，自上而下角度可關(guān)注，一是關(guān)注穩增長(cháng)政策的著(zhù)力點(diǎn)，或帶來(lái)相關(guān)主題性機會(huì )和穩增長(cháng)板塊的階段性行情；二是關(guān)注行業(yè)景氣和其他主題性機會(huì )，如AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣屢獲印證下的TMT板塊，以及“中特估”板塊。而自下而上角度，可關(guān)注庫存去化較為充分的行業(yè)，主要有基礎化工、鋼鐵、機械設備、國防軍工、輕工制造、醫藥生物和公用事業(yè)。

中原證券認為，周四A股市場(chǎng)沖高遇阻、小幅震蕩整理，早盤(pán)股指低開(kāi)后震蕩上行，滬指在3229點(diǎn)后遇阻回落，尾盤(pán)股指在3199點(diǎn)獲得支撐，軍工、房地產(chǎn)、軟件以及計算機設備等行業(yè)輪番領(lǐng)漲；有色金屬、互聯(lián)網(wǎng)以及通信設備等行業(yè)震蕩回落，滬指全天基本呈現小幅震蕩的運行特征。當前上證綜指與創(chuàng )業(yè)板指數的平均市盈率分別為12.83倍、36.70倍，處于近三年中位數以下水平，市場(chǎng)估值依然處于較低區域，適合中長(cháng)期布局。兩市周四成交量8198億元，處于近三年日均成交量中位數區域。國內市場(chǎng)方面，AI相關(guān)板塊有所調整，受益于政策和預期轉暖的行業(yè)市場(chǎng)表現有望轉好。未來(lái)股指總體預計將維持震蕩格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者短線(xiàn)關(guān)注軟件開(kāi)發(fā)、船舶制造、電子元件以及計算機設備等行業(yè)的投資機會(huì )。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報網(wǎng)）

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