2022年上半年疫情對實(shí)體經(jīng)濟沖擊后果，正在顯露。

羅博特科（300757）于10月28日發(fā)布的今年三季報顯示，今年前三季度營(yíng)收和歸母凈利雙雙下滑，但隨著(zhù)三季度疫情有所緩解，今年第三季度，羅博特科歸母凈利同比增近10倍，環(huán)比實(shí)現扭虧。

【資料圖】

總體來(lái)看，第三季度業(yè)績(jì)表現比前三季度更有亮點(diǎn)。

作為一家高新技術(shù)公司，羅博特科在前三季度研發(fā)費用同比增長(cháng)50.17%，占總營(yíng)收比重為8.37%，同比提升4.81個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明其在主營(yíng)業(yè)務(wù)受沖擊時(shí)還在增加技術(shù)研發(fā)投入。

財報顯示，羅博特科在手訂單充足，主業(yè)盈利能力正在逐季修復。

三季度凈利潤環(huán)比扭虧

很顯然，羅博特科上半年業(yè)績(jì)受疫情沖擊影響較大。

第三季度財報顯示，2022年前三季度，羅博特科實(shí)現營(yíng)收5.61億元，歸母凈利潤約106萬(wàn)元；在疫情緩解的第三季度，實(shí)現歸母凈利潤2,729.95萬(wàn)元，同比增長(cháng)998%，環(huán)比扭虧為盈。

其中，前三季度營(yíng)收對比上年同期減少，主要系去年下半年因行業(yè)因素訂單下降，加之上半年受疫情影響，訂單交付延后，本期收入成本均有所下降。浙商證券分析稱(chēng)，“伴隨疫情緩解，訂單順利交付，綜合盈利能力有望回升?！?/p>

2022年上半年，羅博特科多種降本舉措的推動(dòng)落實(shí)，綜合毛利率水平小幅提升1.51個(gè)百分點(diǎn)。

單季度來(lái)看，毛利率水平還在進(jìn)一步提升。財報顯示，第三季度其主業(yè)毛利率較二季度環(huán)比提升約2.94個(gè)百分點(diǎn)，同比提升至24.72%，2022年前三季度銷(xiāo)售毛利率25%，同比提升5.4個(gè)百分點(diǎn)。

羅博特科是一家研制高端自動(dòng)化裝備、同時(shí)基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的智能制造執行系統軟件（R2?-Fab）高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要應用于光伏電池領(lǐng)域。

公開(kāi)資料顯示，在國內，羅博特科較早進(jìn)入光伏自動(dòng)化設備領(lǐng)域，且市場(chǎng)份額較高的企業(yè)之一，在光伏自動(dòng)化設備領(lǐng)域具有較為明顯的技術(shù)與先發(fā)優(yōu)勢。

深耕“新能源+泛半導體”雙主業(yè)驅動(dòng)發(fā)展，羅博特科在持續領(lǐng)跑光伏高端智能設備行業(yè)的同時(shí)，長(cháng)期布局的半導體和微電子行業(yè)技術(shù)也已取得進(jìn)展。

值得一提的是，羅博特科將陸續向市場(chǎng)推出高精度自動(dòng)化裝備，潛在客戶(hù)廣泛分布于半導體、光通訊、高功率激光器、激光雷達和數據存儲等行業(yè)，實(shí)現半導體設備的進(jìn)口替代，增加公司新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

浙商證券研報稱(chēng)，在泛半導體工藝設備方面，羅博特科產(chǎn)品可對比芯源微、盛美上海。此外，羅博特科持續推出新產(chǎn)品和新技術(shù)，以增厚利潤。

在長(cháng)期核心技術(shù)積累的基礎上，羅博特科開(kāi)發(fā)了高產(chǎn)能智能制造ARK平臺和基于5G的全新第二代智能制造系統R²-Fab。

R²-Fab是為智能制造開(kāi)發(fā)的一款基于微服務(wù)的軟件平臺系統，可實(shí)現生產(chǎn)設備組網(wǎng)，數據實(shí)時(shí)上傳，并具備物流調度、數據收集處理、質(zhì)量管控、生產(chǎn)管理、大數據分析、數據建模與仿真、云部署和數據安全等功能，能降低40%-50%的人力成本。

就行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢來(lái)說(shuō)，羅博特科除了擁有R2?-Fab軟件系統外，還在運動(dòng)控制精度和處理超薄片技術(shù)領(lǐng)域有領(lǐng)先優(yōu)勢。比如在直線(xiàn)控制精度上，能實(shí)現2nm級別超高精度，而角精度能達到2″。

對于未來(lái)光伏電池片出現逐漸薄片化的趨勢，羅博特科的超薄片處理技術(shù)符合行業(yè)未來(lái)趨勢。目前，行業(yè)平均處理水平約180μm，羅博特科能做到100μm。

看上去，羅博特科行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢較強，產(chǎn)品較受歡迎：具體表現在第三季度存貨和合同負債出現大幅增加。

財報顯示，截至第三季度末，其合同負債較今年年初增長(cháng)70.29%至2.34億元。

所謂合同負債，即將已收或應收客戶(hù)對價(jià)而應向客戶(hù)轉讓商品的義務(wù)作為合同負債列示。

因此，合同負債和預收賬款類(lèi)似，能間接反映未來(lái)業(yè)績(jì)表現。

截至第三季度末，羅博特科手握2.33億元貨幣資金，較今年年初增長(cháng)40.28%；回款有所增加，故現金流情況較好；銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金同比增長(cháng)66.98%至6.06億元，說(shuō)明伴隨疫情緩解和訂單的高速增長(cháng)及陸續排產(chǎn)交付，主業(yè)綜合盈利能力正在回升。

未來(lái)盈利預期持續改善

第三季度，羅博特科盈利狀況出現改善。

華爾街見(jiàn)聞注意到，與經(jīng)營(yíng)現金流和主營(yíng)業(yè)務(wù)收到現金出現較大幅度增長(cháng)同時(shí)出現的，還有應付賬款和其他應付款雙雙出現較大增幅。

財報顯示，截至第三季度末，羅博特科應付賬款較年初增加169.37%至3.94億元，其他應付款同期亦增加84.99%至1,871.06萬(wàn)元。財報稱(chēng)，“主要系本期隨著(zhù)訂單增加相應加大原材料采購、業(yè)務(wù)規模擴大和物流等費用相應增加所致”。

若再結合羅博特科今年半年報披露的“在手訂單金額約10.7億元”，同時(shí)在談項目還在持續增加，說(shuō)明盡管其應付賬款增加，但這種增加卻是因為業(yè)務(wù)擴張引發(fā)。

因業(yè)務(wù)擴張致使應付賬款類(lèi)科目出現大幅增加，故前三季度因在手訂單增多，相應原材料儲備和在產(chǎn)品增加，致使其存貨金額達5.11億元，較2022年初增長(cháng)63.21%，結合羅博特科“以銷(xiāo)定產(chǎn)、以產(chǎn)定購”的業(yè)務(wù)模式，其存貨規模擴張，充分說(shuō)明其訂單充足，主業(yè)在持續擴張。

作為一家高新技術(shù)公司，其“含科量”最直觀(guān)的反映，即研發(fā)投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值大小，盡管這不能說(shuō)明全部問(wèn)題。

前三季度，羅博特科研發(fā)費用4700.41萬(wàn)元，同比增長(cháng)50.17%，占總營(yíng)收比為8.37%，同比提升4.81個(gè)百分點(diǎn)。財報稱(chēng)，這是由于“本期行業(yè)工藝路徑更新，公司產(chǎn)品、技術(shù)迭代升級，相應加大研發(fā)投入”。

做大手筆技術(shù)投入的結果，是羅博特科實(shí)現了在光伏電池片自動(dòng)化業(yè)務(wù)領(lǐng)域獲得了較高的市占率水平。

此前，羅博特科在接待投資者調研時(shí)提到，關(guān)于HJT（本征薄膜異質(zhì)結：Heterojunction with Intrinsic Thin Layer，也稱(chēng)HIT，采用雙面電池結構）方面的自動(dòng)化技術(shù)，早在2015年杭州賽昂就已成功實(shí)現過(guò)銅電鍍在異質(zhì)結上面的量產(chǎn)化應用，而該項目的自動(dòng)化是羅博特科提供的，后續其又陸續參與其他一些集成項目模式的異質(zhì)結自動(dòng)化項目。

正是有了這些項目基礎，羅博特科關(guān)于異質(zhì)結的自動(dòng)化技術(shù)和產(chǎn)品，目前已迭代至第三代，技術(shù)競爭力較強。

機構人士分析，2023年HJT有望與PERC電池成本打平，相關(guān)HJT工藝設備市場(chǎng)空間有望迅速打開(kāi)。

除了異質(zhì)結的自動(dòng)化技術(shù)和產(chǎn)品，羅博特科還持續推進(jìn)在太陽(yáng)能電池銅電鍍制備電極方向的開(kāi)發(fā)步伐。

今年9月，羅博特科在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中披露，目前關(guān)于該領(lǐng)域的技術(shù)，正處于其內部測試階段，現已完成工藝流程驗證部分，以及相應各工藝段的樣片試制。

羅博特科專(zhuān)門(mén)負責該業(yè)務(wù)的技術(shù)團隊對銅電鍍樣片進(jìn)行了初步檢驗和評估，各項指標基本達到預期，相應項目負責團隊正在根據相應的樣片數據持續優(yōu)化相應技術(shù)方案，銅電極制備整體設備設計和實(shí)施也已在推進(jìn)過(guò)程中。

目前，受益于下游需求爆發(fā)，光伏行業(yè)處于產(chǎn)能規模持續擴張，市場(chǎng)滲透率加速提升，TOPCon/HJT電池產(chǎn)業(yè)化提升階段，行業(yè)遠未到天花板，羅博特科技術(shù)革新與業(yè)績(jì)釋放還將是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程，上海一私募研究員說(shuō)。

浙商證券在10月28日發(fā)布的研報中稱(chēng)，“光伏行業(yè)景氣度持續，現階段TOPcon技術(shù)路線(xiàn)基本確定，羅博特科作為國內光伏自動(dòng)化龍頭，積極布局TOPcon相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng )新。未來(lái)伴隨訂單逐漸交付以及新項目持續增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力將得以修復”。

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關(guān)鍵詞： 個(gè)百分點(diǎn) 應付賬款 同比增長(cháng)