資本市場(chǎng)的通行規律是，如果無(wú)風(fēng)險收益率（比如國債、貨基、理財）走低，那么股市就有機會(huì )走高。

(資料圖)

而最新的情況是，業(yè)內最具代表性的龍頭貨基金，近日的7日年化收益率已經(jīng)回落到1.357%，這是市場(chǎng)流動(dòng)性寬松的寫(xiě)照么？

同期，部分大行發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品也出現收益率快速下行。

這是什么征兆？

貨基平均收益率創(chuàng )歷史新低

根據第三方銷(xiāo)售平臺公布的最新收益率，截至10月9日，業(yè)內最大的貨幣基金的7日年化收益率已經(jīng)下調到1.357%。

這很可能是該只貨基，7日年化收益率的歷史新低。

這也是貨幣基金近期表現的縮影。

choice數據顯示， 截至11月9日，全部貨幣基金的7日年化收益率中位數為1.45%，平均數僅1.41%，已經(jīng)跌破2020年6月1.46％的歷史低點(diǎn)。

763只貨幣基金中，超9成產(chǎn)品的7日年化收益率進(jìn)入“1時(shí)代”；此外，還有50多只收益率低于1%。?

銀行（類(lèi)）活期理財也難逃

不僅是貨幣基金，近期銀行（類(lèi)）活期理財產(chǎn)品的收益率也明顯下降。

梳理國有大行和股份行的現金管理類(lèi)產(chǎn)品，以7日年化收益率展示收益的產(chǎn)品中，7日年化收益率在2.8%以上的產(chǎn)品基本消失。

除少數幾只產(chǎn)品外，多數產(chǎn)品的7日年化收益率在1.6%~2.3%的區間內。

支持支付的產(chǎn)品中，招行的代表性產(chǎn)品朝朝寶，平均7日年化收益率僅1.66%；中信銀行代銷(xiāo)的薪金煲，7日年化收益率最高僅僅1.7044%；平安銀行代銷(xiāo)的天天成長(cháng)2號，7日年化收益率為2.1916%。

不僅收益率降低，個(gè)別產(chǎn)品申贖所需的時(shí)間也變久了。

如建行代銷(xiāo)的私享凈鑫凈利按日開(kāi)放式產(chǎn)品、恒贏(yíng)按日開(kāi)放式產(chǎn)品，其申贖用時(shí)均由T+0變成T+1。

股份行的收益率更有吸引力

和國有大行的產(chǎn)品相比，股份行代銷(xiāo)的產(chǎn)品，收益率更有吸引力。

目前，以7日年化收益率展示的產(chǎn)品中，收益率最高的是民生銀行代銷(xiāo)的陽(yáng)光碧樂(lè )活1號。這是一只T+1產(chǎn)品，7日年化收益率為2.74%。

此外，中信銀行代銷(xiāo)的日盈象E享日日金、平安銀行代銷(xiāo)的興銀添利寶G、民生銀行代銷(xiāo)的天天增利新享款等產(chǎn)品的7日年化收益率也在2.6%以上。

國有大行方面，只有中行代銷(xiāo)兩只美元版理財產(chǎn)品收益率較高。

這兩只產(chǎn)品分別為銀理財-QDII日計劃（美元版）-匯、中銀理財-QDII日計劃（美元版）-鈔。

兩只產(chǎn)品均為T(mén)+2產(chǎn)品，收益率均為2.71%。

小心展示收益率“虛高”

目前，銀行活錢(qián)理財的收益展示尚未有統一的標準。

特別是一些包括短債在內的固定收益產(chǎn)品，可能選擇性地使用一些看上去更加高的收益率計算方式，來(lái)刺激營(yíng)銷(xiāo)。

這些可選的收益率展示方式包括：業(yè)績(jì)比較基準、成立以來(lái)年化收益率、近6個(gè)月年化收益率、近3個(gè)月年化收益率、近1個(gè)月年化收益率等。

因此，不乏展示出的“XX年化收益率”超過(guò)4%的產(chǎn)品。

這些產(chǎn)品相對應的年化收益率看起來(lái)就比較誘人。但實(shí)際上，這些收益率只是個(gè)參照，其近期運作情況可能與其展示階段數據有較大出入。

以宇宙行某只收益率展示較為完整的鑫天益純債理財產(chǎn)品為例，

該產(chǎn)品主要展示成立以來(lái)的年化收益，該收益率目前高達4.02%。

但是觀(guān)察近3個(gè)月、近6個(gè)月以及近1年的數據幾個(gè)數據表現差異極為巨大。

后者近一年收益率為2.73%，近3個(gè)月收益率僅為1.38%，是最顯著(zhù)展示的收益率的三分之一左右。

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