11月11日周五，在最新發(fā)布的歐洲秋季經(jīng)濟預測報告中，歐盟委員會(huì )慘淡警告：歐洲經(jīng)濟衰退已經(jīng)到來(lái)，而通脹觸頂的時(shí)點(diǎn)被后推至今年年底，歐元區正面臨著(zhù)“一個(gè)嚴峻的冬天”。

由于后疫情時(shí)代的需求報復性反彈和服務(wù)業(yè)表現強勁，歐元區今年GDP增速預期從7月份預估的2.6%上調至3.2%，歐盟經(jīng)濟增速預期也從2.7%上調至3.3%。

(相關(guān)資料圖)

但對歐元區和歐盟在2023年的增長(cháng)預測均被下調至0.3%，較7月份的預估值猛降超1個(gè)百分點(diǎn)之多，主要由于俄烏沖突加劇了能源危機、推高通脹，同時(shí)收緊的金融環(huán)境打擊商業(yè)信心。

其中，報告預計歐盟和歐元區將在今年第四季度和2023年一季度均陷入經(jīng)濟萎縮（即GDP負增長(cháng)），符合“技術(shù)性衰退”的定義，隨后在明年春季恢復經(jīng)濟正增長(cháng)。

被稱(chēng)為“歐洲火車(chē)頭”的區域最大經(jīng)濟體德國，以及瑞典的經(jīng)濟在明年預計都將萎縮0.6%，在歐盟國家中萎縮幅度最大，只有愛(ài)爾蘭、馬其他、羅馬尼亞和保加利亞這四國的GDP增速明年會(huì )超過(guò)1%，其他國家均不足1%。

報告還給出了對2024年的首份預測，預計歐元區和歐盟的GDP增速分別恢復至1.5%和1.6%。

在經(jīng)濟萎縮的同時(shí)，報告還對“通脹維持在高位更長(cháng)時(shí)間”給出了悲觀(guān)預期，全面上調了CPI預測：

預計歐元區2022年CPI通脹均值為8.5%，此前預計為7.6%；歐盟今年CPI為9.3%，此前預期為8.3%；

預計歐元區2023年CPI為6.1% ，此前預計為4%；預計歐盟明年CPI為7%，此前預期為4.6%；

預計2024年歐元區CPI降至2.6%，仍高于歐洲央行的2%通脹目標。

此外，報告預計歐洲就業(yè)增長(cháng)在2023年停滯不前，扭轉新冠疫情后期就業(yè)率升至創(chuàng )紀錄高位的趨勢。預計2023年歐元區和歐盟的失業(yè)率將分別上升至7.2%和6.5%。

歐盟經(jīng)濟專(zhuān)員Paolo Gentiloni指出，俄烏沖突造成的能源價(jià)格飆升和通脹猖獗正在造成負面影響，令歐洲的社會(huì )和經(jīng)濟都面臨一個(gè)非常具有挑戰性的時(shí)期：

“歐盟經(jīng)濟正處在拐點(diǎn)。前景已顯著(zhù)減弱，經(jīng)濟增速正在放緩，萎縮即將到來(lái)，至少在冬季這幾個(gè)月是這樣。通脹繼續以快于預期的速度上升，但我們認為峰值即將到來(lái)?！?/p>

報告還稱(chēng)：

“在不確定性走揚、能源價(jià)格壓力高企、家庭購買(mǎi)力下降、外部環(huán)境疲軟和融資條件收緊的情況下，預計歐盟、歐元區和大多數成員國將陷入衰退，預計不斷擴大的價(jià)格壓力將使通脹峰值移至今年底才能實(shí)現。

明年也可能再次出現問(wèn)題。隨著(zhù)俄烏沖突持續，歐洲經(jīng)濟被進(jìn)一步破壞的可能性還遠未耗盡，經(jīng)濟前景仍然充滿(mǎn)了異常程度的不確定性。最大的威脅來(lái)自天然氣市場(chǎng)的不利發(fā)展和供應短缺風(fēng)險，尤其是在2023-24年冬季?！?/p>

不過(guò)，在今明兩年頗為黯淡的經(jīng)濟與通脹官方預測面前，近期多位歐洲央行官員都鷹派發(fā)聲，支持“繼續加息至限制經(jīng)濟增長(cháng)的水平，即便短期內面臨經(jīng)濟衰退的風(fēng)險”。

市場(chǎng)普遍預期，歐洲央行將在明年中旬左右將基準利率從當前的1.5%提升至3%，代表還有150個(gè)基點(diǎn)左右的加息空間。投資者密切關(guān)注12月歐央行加息50還是75個(gè)基點(diǎn)。

在借貸成本方面，短期德債收益率周五大幅上行，關(guān)鍵收益率曲線(xiàn)一度倒掛，被解讀成“市場(chǎng)認為該國正處在衰退邊緣”。消息面上，德國10 月通脹率同比上升11.6%，為1990年以來(lái)最高。

兩年期德債收益率最高漲17個(gè)基點(diǎn)至2.15%，10年期基債收益率一度漲15個(gè)基點(diǎn)至2.153%，創(chuàng )9月下旬以來(lái)最大單日漲幅。兩年期收益率曾短暫反超10年期收益率，形成曲線(xiàn)倒掛。

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關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟衰退 不確定性 非常具有