10月多個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟數據于今日上午公布，業(yè)內人士分析認為，雖然數據顯示10月經(jīng)濟恢復有所放緩，但10月基建投資增速加快，制造業(yè)投資穩健增長(cháng)，其中高技術(shù)制造業(yè)投資高速增長(cháng)，并且預計消費有望在11月反彈至1%左右的低速增長(cháng)狀態(tài)，政策仍有較大發(fā)力空間。

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國家統計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統計司司長(cháng)付凌暉在發(fā)布會(huì )上表示，10月國際環(huán)境更趨復雜嚴峻，世界經(jīng)濟下行風(fēng)險在上升，國內疫情防控壓力比較大，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力疊加，對經(jīng)濟運行的影響是在加大的：

總的來(lái)看，10月份我國經(jīng)濟延續了恢復態(tài)勢，生產(chǎn)需求繼續恢復，就業(yè)物價(jià)保持穩定，新動(dòng)能積蓄增強，民生保障有力有效，發(fā)展韌性繼續彰顯。但也要看到，外部環(huán)境復雜嚴峻，世界經(jīng)濟下行的影響逐步顯現，國內疫情新發(fā)多發(fā)，經(jīng)濟恢復有所放緩。

10月基建投資增速加快，制造業(yè)投資穩健增長(cháng)

1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）471459億元，同比增長(cháng)5.8%，前值5.9%。其中，民間固定資產(chǎn)投資258413億元，同比增長(cháng)1.6%。從環(huán)比看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）增長(cháng)0.12%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資11805億元，同比增長(cháng)1.4%；第二產(chǎn)業(yè)投資149287億元，增長(cháng)10.8%；第三產(chǎn)業(yè)投資310367億元，增長(cháng)3.7%。第二產(chǎn)業(yè)投資增速高于總體5.8%的增速。

分領(lǐng)域看，基礎設施投資同比增長(cháng)8.7%，比1-9月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資增長(cháng)9.7%，較前值回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降8.8%，降幅較前值擴大0.8個(gè)百分點(diǎn)。

紅塔證券表示，基建投資繼續維持韌性，助力經(jīng)濟增長(cháng)，前期落地的資金推動(dòng)基建投資進(jìn)展。兩批共6000億政策性開(kāi)發(fā)性金融工具已經(jīng)落地，5000億專(zhuān)項債限額也基本發(fā)行完畢?；椖康闹芷谕ǔ?-3年，資本金到位后，項目進(jìn)度的推進(jìn)能夠不斷吸引社會(huì )配套融資，起到擴大投資的作用。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華表示，10月制造業(yè)投資穩健增長(cháng)，加之基建投資增速加快，有效對沖房地產(chǎn)投資下滑，固定資產(chǎn)投資保持平穩增長(cháng)。國內積極推動(dòng)重大項目加快落地，形成實(shí)物工作量，基建投資保持較快增速；國內助企紓困，引導金融機構加大制造業(yè)紓困、保供穩價(jià)，信貸融資支持，國內制造業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善，穩定制造業(yè)企業(yè)信心，制造業(yè)投資保持穩健增長(cháng)；房地產(chǎn)供需兩端繼續表現疲弱，新屋開(kāi)工、土地投資、商品房銷(xiāo)售等同比繼續收縮。

高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(cháng)23.6%

10月制造業(yè)投資累計同比增長(cháng)9.7%，比前值下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)，但其中不僅專(zhuān)用設備和通用設備的投資增速維持在高位，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(cháng)23.6%，遠高于總增速，成本優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢對經(jīng)濟形成較強支撐力。

紅塔證券有三大原因，一是國內低成本優(yōu)勢和新能源產(chǎn)業(yè)鏈對化工、有色、汽車(chē)、電氣機械行業(yè)形成支撐；二是國內技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級、綠色轉型、汽車(chē)消費景氣也對機械設備、新能源汽車(chē)等行業(yè)形成支撐；三是設備更新改造專(zhuān)項再貸款等政策提振了制造業(yè)景氣度。

消費領(lǐng)域值得關(guān)注 政策仍有較大發(fā)力空間

10月份，社會(huì )消費品零售總額40271億元，同比下降0.5%，前值2.5%。其中，除汽車(chē)以外的消費品零售額36575億元，下降0.9%。

中金公司認為，整體而言，10月消費回落是在耐用品消費后勁有所消退，疫情擾動(dòng)影響線(xiàn)下活動(dòng)，外需回落有所加速，地產(chǎn)需求仍未見(jiàn)起色等多重因素共同作用下的結果。

東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，今年以來(lái)，受疫情波動(dòng)影響，社零增速所反映的消費修復過(guò)程較為波折，這也是10月社零再現同比負增的主要原因。

進(jìn)入11月，國內疫情進(jìn)一步升溫，對消費的干擾仍存。但11月11日優(yōu)化疫情防控的20條措施發(fā)布，進(jìn)一步提升了防控的科學(xué)性、精準性，預計11月中下旬疫情對消費的負面擾動(dòng)將有所緩解。

王青還強調稱(chēng)，考慮到去年同期基數走低，11月消費同比有望反彈至1%左右的低速增長(cháng)狀態(tài)。

這一增長(cháng)水平與當前5%左右的工業(yè)增加值增速形成對比，凸顯出宏觀(guān)經(jīng)濟“生產(chǎn)強、消費弱”的特征。這也意味著(zhù)，接下來(lái)為穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大局，促進(jìn)消費修復，政策面仍需要在適度擴大消費券、消費補貼發(fā)放范圍和力度，填補居民購買(mǎi)力缺口，刺激消費需求方面繼續發(fā)力。

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