中國LPR連續三個(gè)月“按兵不動(dòng)”，符合分析師預期。

11月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年11月貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。均較上月維持不變。

此前，市場(chǎng)對本月LPR保持不變已有預期。

(資料圖)

MLF（中期借貸便利）利率對LPR報價(jià)發(fā)揮著(zhù)關(guān)鍵指引作用。在11月15日進(jìn)行的本月MLF到期續做中，央行選擇將作為中期政策利率的MLF利率保持不變，意味著(zhù)后續新一輪LPR報價(jià)基礎未發(fā)生變化。

同時(shí)，中國人民銀行此前公布的2022年第三季度央行貨幣政策報告中寬松措辭減少，市場(chǎng)傾向于認為后續總量貨幣政策工具的使用會(huì )更謹慎。

LPR保持穩定，并不影響金融機構對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度。三季度央行貨幣政策報告還顯示，貸款利率穩中有降，9月企業(yè)貸款加權平均利率為4.0%，同比下降0.59個(gè)百分點(diǎn)，處于有統計以來(lái)低位。

LPR后續仍有調降空間

但多位分析師指出，年內LPR報價(jià)依然存在下行動(dòng)力。

東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，四季度穩增長(cháng)需求增加，而本月央行整體加量投放中長(cháng)期流動(dòng)性，將有助于銀行體系中長(cháng)期流動(dòng)性繼續處于較為充裕水平，增強其信貸投放能力。

王青表示，著(zhù)眼于四季度及明年初穩增長(cháng)、控風(fēng)險，引導房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現軟著(zhù)陸，推動(dòng)樓市盡快出現趨勢性回暖勢頭，金融支持政策需全面加碼，年內5年期以上LPR報價(jià)有望調降。

需要指出的是，央行在三季度貨幣政策報告中還提出，下一步要“推動(dòng)降低企業(yè)融資和個(gè)人消費信貸成本”，而居民房貸屬于個(gè)人消費信貸范疇。

王青認為，這意味著(zhù)短期內在內外兼顧考慮下，貨幣政策將主要通過(guò)結構性工具定向發(fā)力；而著(zhù)眼于穩匯市、以及重視未來(lái)通脹升溫的潛在可能性，年底前實(shí)施降息、降準的可能性較小。

浙商證券分析師李超表示，前貨幣政策仍以穩增長(cháng)保就業(yè)為首要目標，維持穩健略寬松政策基調，核心仍在寬信用。預計后續存在進(jìn)一步降低5年期以上LPR的概率，但政策利率調降及降準難度大，核心是考慮匯率及國際收支壓力。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家表示，當前5年期以上LPR與30年MBS利差為41bp(基點(diǎn))，處于歷史較高的區間，因此若參考歷史經(jīng)驗，未來(lái)3個(gè)月5年期以上LPR可能仍有15bp的下調空間。

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