11月30日周三，美聯(lián)儲發(fā)布年內最后一次經(jīng)濟活動(dòng)褐皮書(shū)。

褐皮書(shū)稱(chēng)，自上次報告（10月19日）以來(lái)，美國經(jīng)濟活動(dòng)大致持平或略有上升，低于上一個(gè)褐皮書(shū)期間溫和的平均增長(cháng)速度。而在10月的褐皮書(shū)中，報告對美國經(jīng)濟的描述為“適度擴張”。

其中，全美12個(gè)地區中的5個(gè)地區的經(jīng)濟活動(dòng)略有或適度增長(cháng)，其余地區則沒(méi)有變化或略有下降。利率和通貨膨脹繼續對經(jīng)濟活動(dòng)構成壓力，許多受訪(fǎng)者對經(jīng)濟前景表示了更大的不確定性或悲觀(guān)情緒。這一表述與上次的褐皮書(shū)的表述類(lèi)似，同樣顯示出受訪(fǎng)者對衰退的擔憂(yōu)正在增加。

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今天發(fā)布的褐皮書(shū)中，共提到了8次“衰退”，主要集中在波士頓聯(lián)儲管轄區和費城聯(lián)儲管轄區。其中，波士頓聯(lián)儲管轄區關(guān)于制造業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的論述中稱(chēng)，該地區的這一行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入衰退，而且該地區的商業(yè)地產(chǎn)可能在2023年進(jìn)入衰退，市場(chǎng)對居民住宅陷入衰退的恐慌持續蔓延。相比而言，10月的褐皮書(shū)提到了13次“衰退”。

在物價(jià)方面，由于供應鏈改善和需求疲軟，全美價(jià)格上漲的步伐總體上有所放緩；而在勞動(dòng)力市場(chǎng)上，盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)仍被描述為吃緊，但招聘和留用困難進(jìn)一步緩解。

美國經(jīng)濟不確定性和悲觀(guān)情緒增加

這次褐皮書(shū)稱(chēng)，由于利率和通貨膨脹繼續對經(jīng)濟活動(dòng)構成壓力，許多受訪(fǎng)者對經(jīng)濟前景表示了更大的不確定性或悲觀(guān)情緒。

具體來(lái)看：

消費中，非汽車(chē)消費支出喜憂(yōu)參半，但總的來(lái)說(shuō)略有增長(cháng)。通貨膨脹促使中低收入消費者越來(lái)越多地購買(mǎi)低價(jià)商品。相比之下，由于餐廳和高端酒店場(chǎng)所的需求旺盛，旅行及其相關(guān)的經(jīng)濟活動(dòng)略有增加。汽車(chē)銷(xiāo)量平均略有下降，但由于庫存增加，一些地區的銷(xiāo)量顯著(zhù)增加。

各地區的制造業(yè)活動(dòng)參差不齊，但平均略有上升。

市場(chǎng)對非金融服務(wù)的需求總體上持平，但在某些地區有所減弱。

較高的利率進(jìn)一步削弱了房屋銷(xiāo)售，房屋銷(xiāo)售總體上以溫和的速度下降，但在某些地區急劇下降；公寓出租也開(kāi)始放緩。住宅建筑以溫和的速度進(jìn)一步下滑，而非住宅建筑喜憂(yōu)參半，平均略有下降。商業(yè)租賃略有減弱，寫(xiě)字樓空置率小幅上升。在需求日益疲軟和利率提高的情況下，銀行貸款進(jìn)一步溫和下降。

農業(yè)狀況持平或略有上升，能源部門(mén)活動(dòng)總體上略有增加。

勞動(dòng)力市場(chǎng)仍吃緊，預計就業(yè)增長(cháng)或放緩

從勞動(dòng)力市場(chǎng)來(lái)看，大多數地區的就業(yè)人數溫和增長(cháng)，但有兩個(gè)地區的就業(yè)人數持平，勞動(dòng)力需求總體疲軟。盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)仍被描述為吃緊，但招聘和留用困難進(jìn)一步緩解。

科技、金融、地產(chǎn)等行業(yè)傳出裁員的消息。

然而，一些受訪(fǎng)者表示，鑒于招聘困難，他們不愿裁員，盡管他們的勞動(dòng)力需求正在減少。工資平均以溫和的速度增長(cháng)，但一些地區的工資壓力至少有所緩解。

展望未來(lái)，受訪(fǎng)者認為，就業(yè)增長(cháng)穩定或放緩，工資至少會(huì )進(jìn)一步溫和增長(cháng)。

價(jià)格上漲步伐總體放緩

在價(jià)格方面，大部分地區居民消費價(jià)格漲幅溫和或強勁。盡管如此，價(jià)格上漲的步伐總體上有所放緩，反映了供應鏈改善和需求疲軟。

隨著(zhù)消費者越來(lái)越尋求折扣，零售價(jià)格面臨下行壓力。一些商品的價(jià)格下跌，包括木材和鋼材，但食品價(jià)格在一些地區進(jìn)一步上漲或保持高位。在需求疲軟的情況下，一些地區的房屋租金增長(cháng)開(kāi)始放緩，房?jì)r(jià)增長(cháng)放緩或直接下跌。

褐皮書(shū)預計通脹將保持穩定或溫和進(jìn)一步向前發(fā)展。

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