作者 | 周智宇

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身陷資金困局的地產(chǎn)大佬，又可以活過(guò)來(lái)一個(gè)了。

2019年，風(fēng)頭正盛的白衣騎士孫宏斌，以149億總價(jià)從當時(shí)深陷泥沼的泛海盧志強手里，接下了兩個(gè)豪宅項目，上海董家渡和北京泛海國際，這兩個(gè)項目都是城市頂級豪宅的存在。

轉眼，當年的白衣騎士如今也需要白衣騎士來(lái)救了。而這兩個(gè)豪宅項目，成了出險6個(gè)月的融創(chuàng )債務(wù)重組的突破口。

11月28日，工商信息顯示，融創(chuàng )中國將其持有的泛海國際建設89.7%股權，轉讓給了中信信托及蕪湖華融資本創(chuàng )譽(yù)投資中心，持股比例分別為64.7%、25%，融創(chuàng )的持股則降到了10.3%。

泛海國際建設便是前述兩個(gè)豪宅項目的主體。隨著(zhù)中信和華融的介入，這兩個(gè)貨值數百億的項目，也將在外部資金的注入下得以盤(pán)活。

一名國有AMC人士向華爾街見(jiàn)聞分析稱(chēng)，這就是要在項目層面對融創(chuàng )的資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)活。

通過(guò)獲取項目的控股權，能和集團做風(fēng)險隔離，保障項目持續開(kāi)發(fā)。這也符合近期出臺的“金融十六條”里的相關(guān)精神，比如鼓勵金融機構區分項目和集團風(fēng)險、鼓勵信托等資管產(chǎn)品支持房地產(chǎn)合理融資需求。

不過(guò)，獲取控股權，不是為了掌控這家公司，而只是提供融資，項目仍由融創(chuàng )的團隊操盤(pán)。

有消息人士稱(chēng)，此次中信系將會(huì )帶來(lái)80億元資金，給予流動(dòng)性支持。

隨著(zhù)增量資金進(jìn)入，項目就能滾動(dòng)起來(lái)，對于融創(chuàng )的債務(wù)償還也有好處。在償還完相應債務(wù)后，多余的錢(qián)也會(huì )回流到集團。

中信信托和華融接手融創(chuàng )資產(chǎn)，和之前中信銀行協(xié)同中信集團盤(pán)活佳兆業(yè)超500億貨值資產(chǎn)類(lèi)似，收購項目股權，注入資金，讓項目公司逐步恢復正常經(jīng)營(yíng)，恢復造血能力。

而選擇這兩個(gè)項目，也是因為其資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)。前述AMC人士說(shuō)，融創(chuàng )的這兩個(gè)項目質(zhì)地不錯，當時(shí)信達等AMC機構也想和融創(chuàng )進(jìn)行百億級規模的合作。

自此，5月份在公開(kāi)市場(chǎng)違約的融創(chuàng )，終于有了重大的債務(wù)重組進(jìn)展。孫宏斌苦苦談判、斡旋了幾個(gè)月的事宜，也有了著(zhù)落。并且一下就是數百億資產(chǎn)的盤(pán)活。

孫宏斌是地產(chǎn)大佬當中努力自救的一個(gè)代表。從2021年下半年至今，孫宏斌已經(jīng)陸續通過(guò)出售貝殼股權、配股、大股東無(wú)息借款以及處置資產(chǎn)等形式，回籠了近400億元資金。然而今年以來(lái)市場(chǎng)超預期的下行，還是讓他倒在了5月。

有接近孫宏斌的人士表示，最近半年多里老孫幾乎不在辦公室，都是在各地奔波，就是為了找金融機構，尋求支持。

如今，奔波了大半年的孫宏斌，終是迎來(lái)了白衣騎士的馳援。

金融機構也是愿意支持孫宏斌的，融創(chuàng )的產(chǎn)品在市場(chǎng)上依舊還是有著(zhù)不錯的口碑。

華爾街見(jiàn)聞也了解到，目前融創(chuàng )和債權人小組在溝通初步重組方案，大部分債權人也對融創(chuàng )通過(guò)債務(wù)重組表示支持。預計會(huì )在今年年內對外公布重組方案。

就在前一天（11月29日）晚上，融創(chuàng )還公布了2021年業(yè)績(jì)預告。這是融創(chuàng )股票要復牌的一個(gè)基本要素，也是孫宏斌和融創(chuàng )逐漸走出眼下困境的信號。

克而瑞數據顯示，今年前11個(gè)月，融創(chuàng )以1530.5 億元的銷(xiāo)售額排在全國第十，是碧桂園、龍湖之外，前十里少有的民營(yíng)房企。同時(shí)，融創(chuàng )在上海銷(xiāo)售額排在第三位。

當然，想要復牌，融創(chuàng )還需要解決境外的清盤(pán)訴訟的問(wèn)題。不過(guò)近期旭輝已和債權人達成了和解，債權人撤回了清盤(pán)呈請。隨著(zhù)這次中信系介入融創(chuàng )資產(chǎn)盤(pán)活，相信投資者也能夠和融創(chuàng )方面尋找到合適的解決方案。

種種跡象表明，孫宏斌這位地產(chǎn)界里以豪爽、敢言著(zhù)稱(chēng)的大佬，在沉寂數月后，逐漸恢復了活力。接下來(lái)，便是通過(guò)對董家渡項目等的盤(pán)活，推動(dòng)一批項目“活過(guò)來(lái)”。同時(shí)則是進(jìn)一步獲取債權人的支持，達成債務(wù)重組方案，以時(shí)間換空間。

很多地產(chǎn)界、金融界人士都密切關(guān)注著(zhù)融創(chuàng )和孫宏斌。他們期望在不久后，孫宏斌這位曾經(jīng)在順馳階段摔倒重生的大佬，在融創(chuàng )身上又能上演一出“死而復生”的奇跡，他和這家公司在行業(yè)調整結束后，還能重新煥發(fā)生機。

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