臨近年末，通常是各家銀行理財產(chǎn)品沖刺募集的關(guān)鍵時(shí)候。其中尤以“當日申請當日可快速贖回”的“T+0”理財產(chǎn)品最受歡迎。

(資料圖片)

而根據中國理財網(wǎng)的數據，截至11月29日，全市場(chǎng)（包括外資行產(chǎn)品、未經(jīng)凈值化改造的產(chǎn)品）仍有T+0產(chǎn)品3039只，預估規模至少數萬(wàn)億。

但這樣的盛況很快要有變化了。

來(lái)自業(yè)界的消息，按照去年年年中監管部門(mén)頒布的相關(guān)規定，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)在2022年底前品將全面整改規范。

此次整改中一個(gè)重要方面是，投資者在單一渠道的單一理財產(chǎn)品的權益變化，必須在下一個(gè)交易日確認，同時(shí)快速贖回的上限降至1萬(wàn)元。

業(yè)界認為，這樣的條款正在推動(dòng)傳統的“T+0”理財產(chǎn)品全面整改轉型，而在近期，確實(shí)大量銀行理財類(lèi)產(chǎn)品也紛紛發(fā)布公告，修改產(chǎn)品契約.......

“T+0”理財真的結束了么？

曾經(jīng)優(yōu)勢明顯

此次大規模轉型整改的銀行“現金管理類(lèi)產(chǎn)品”，是近年來(lái)越發(fā)火熱的一類(lèi)理財產(chǎn)品。

一方面，它幾乎和活期存款享有同等的便利性和流動(dòng)性；另一方面，它收益率常年在活期存款的6~8倍以上（以活期利息0.25%計），這也難怪T+0理財產(chǎn)品一經(jīng)推出就備受投資者“鐘愛(ài)”。

此外，隨著(zhù)近年債市走牛，債市票息收益率的下降，貨幣基金的收益率逐級降低。

而相對投資范圍更為廣泛，收益率相對穩定的銀行理財產(chǎn)品卻收益率降幅較慢，由此“T+0”為代表的銀行理財產(chǎn)品逐步開(kāi)始占得上風(fēng)，規模遞增很快，市場(chǎng)反響熱烈。

“新規”出手！

但監管機構顯然看到了，這類(lèi)產(chǎn)品的另一面。

2021年中，有關(guān)部門(mén)發(fā)布《關(guān)于規范現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》，對相關(guān)產(chǎn)品予以“強力整改”。

此份文件不僅對相關(guān)產(chǎn)品的定義、投資范圍、估值、風(fēng)險管控、銷(xiāo)售、投資者構成等都提出了新的規范意見(jiàn)，而且把整改時(shí)間明確至2022年底。

該項通知要求，當日認購的現金管理類(lèi)產(chǎn)品份額應當自下一個(gè)交易日起享有該產(chǎn)品的分配權益；當日贖回的現金管理類(lèi)產(chǎn)品份額自下一個(gè)交易日起不享有該產(chǎn)品的分配權益，（銀保監會(huì )認定的特殊現金管理類(lèi)產(chǎn)品品種除外）。

商業(yè)銀行、理財公司對單個(gè)投資者在單個(gè)銷(xiāo)售渠道持有的單只產(chǎn)品單個(gè)自然日的贖回金額設定不高于1萬(wàn)元的上限。

銀行開(kāi)始“打招呼”

此規一出，對行業(yè)影響極大。而且，越是臨近2022年底，相關(guān)影響越是明顯。

進(jìn)入四季度，多家銀行及理財子公司陸續發(fā)布公告，調整旗下現金管理類(lèi)產(chǎn)品的申贖規則、快速贖回金額。

11月23日，貴陽(yáng)銀行發(fā)布公告，該行“爽得寶-活期”理財產(chǎn)品將于2022年12月3日對產(chǎn)品申贖規則進(jìn)行變更。

是次變更涉及兩大內容：申贖規則、贖回金額限制。

申贖確認期限方面，爽得寶-活期”理財產(chǎn)品由原來(lái)的T+0產(chǎn)品變更為T(mén)+1產(chǎn)品。

快速贖回方面，該產(chǎn)品原單日單戶(hù)累計贖回金額上限由30萬(wàn)元（含）變更為1萬(wàn)元（含）。1萬(wàn)元以上則需要采用一般贖回。

無(wú)獨有偶，杭州銀行下屬的杭銀理財幸福99錢(qián)包理財產(chǎn)品的申購贖回也自11月21日確認規則調整，交易確認時(shí)間從T+0產(chǎn)品變更為T(mén)+1產(chǎn)品。

11月25日起，興業(yè)銀行 “現金寶添利1號”變更申贖規則，交易確認時(shí)間從T+0產(chǎn)品變更為T(mén)+1產(chǎn)品。

11月28日，蘇銀理財“啟源現金1號”變更申贖規則。該產(chǎn)品不僅申贖確認時(shí)效由“T+0”變?yōu)椤癟+1”，快速贖回金額更是由5000萬(wàn)元降至1萬(wàn)元。

未有成熟替代方案

此番新規推出，客觀(guān)上，把銀行現金管理類(lèi)產(chǎn)品的相關(guān)監管要求和貨幣基金基本”拉平“，對于銀行理財產(chǎn)品規范發(fā)展有明顯的好處。

尤其是，投資產(chǎn)品分散度要求，贖回時(shí)效和快速上限等的要求，對于相關(guān)產(chǎn)品的平穩運行和抗風(fēng)險能力大有裨益。

但從另一個(gè)方面看，原有的銀行活期理財客戶(hù)，可能會(huì )面臨其收益性、流動(dòng)性無(wú)法需求無(wú)法兼顧的情況。整個(gè)市場(chǎng)的結構和份額可能會(huì )出現較大變化。

目前，業(yè)內已有一些銀行理財機構提出了一些解決方案，但業(yè)內未有一致的成熟應對，短期內，活期理財市場(chǎng)可能迎來(lái)較大變化。

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