經(jīng)過(guò)多次暴力加息后，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊緊張，美國11月非農就業(yè)新增超預期。

同時(shí)平均時(shí)薪環(huán)比增速有所加快，為今年1月來(lái)最高，勞動(dòng)參與率同比微降，失業(yè)率維持在近50年來(lái)低位。

(資料圖)

超預期的就業(yè)數據意味著(zhù)美聯(lián)儲還需繼續遏制通脹，工資通脹是亟待解決的首要問(wèn)題，美聯(lián)儲可能進(jìn)一步提高終端利率。

數據發(fā)布后，美股期貨短線(xiàn)下挫，納指期貨跌近2%；美元指數短線(xiàn)走高約30點(diǎn)，現報105.06。

現貨黃金短線(xiàn)走低逾10美元，現報1785.36美元/盎司。美國國債走低，2年期至5年期國債收益率上漲逾14個(gè)基點(diǎn)。

新增就業(yè)人數大超預期?勞動(dòng)力市場(chǎng)熱度難降

12月2日周五，美國勞工局公布的數據顯示，美國11月非農就業(yè)人口新增26.3萬(wàn)人，遠高于普遍預期的20萬(wàn)人，甚至超出分析師的最高預期，前值為26.1萬(wàn)人。

值得注意的是，這是今年來(lái)連續第七次報告超出預期！2022年以來(lái)，平均每月就業(yè)崗位平均增長(cháng)39.2萬(wàn)人，2021 年為每月56.2萬(wàn)人。

11 月，休閑和酒店業(yè)、醫療保健和政府部門(mén)的就業(yè)崗位增幅最大，零售業(yè)以及運輸和倉儲業(yè)的就業(yè)人數下降。具體來(lái)看：

醫療保健新增就業(yè)4.5萬(wàn)人，休閑娛樂(lè )和酒店業(yè)的就業(yè)人數增加了8.8萬(wàn)人；

政府部門(mén)的就業(yè)人數增加4.2萬(wàn)人，主要是來(lái)自地方政府；其他服務(wù)行業(yè)的就業(yè)人數增加了2.4萬(wàn)人；

社會(huì )援助新增就業(yè)2.3萬(wàn)人，恢復到2020年2月水平；建筑行業(yè)新增就業(yè)呈上升趨勢，新增2萬(wàn)人；

信息業(yè)就業(yè)人數增長(cháng)1.9萬(wàn)人；制造業(yè)新增就業(yè)1.4萬(wàn)人；金融業(yè)新增就業(yè)1.4人；專(zhuān)業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)新增6000人；

零售業(yè)、運輸和倉儲業(yè)就業(yè)人數分別減少3萬(wàn)人、1.5萬(wàn)人。

此外，2022年10月非農數據被上修，10月份非農新增就業(yè)人數從26.1萬(wàn)人上修至28.4萬(wàn)人。

平均時(shí)薪猛增?通脹螺旋上升壓力加劇

對于美聯(lián)儲而言，平均時(shí)薪意外大幅上漲顯然是個(gè)壞消息，意味著(zhù)通脹壓力加劇。

勞工局數據顯示，11月薪資猛增，平均每小時(shí)工資環(huán)比增長(cháng)0.6%?至32.82美元，是市場(chǎng)預期0.3%的兩倍，前值修正值為0.5%；同比增長(cháng)5.1%，超市場(chǎng)預期的4.6%，10月份修正值為5.6%。

但很明顯，這與美聯(lián)儲希望看到工資增長(cháng)放緩至疫情前的2%至3%仍有一定的距離。鮑威爾在布魯金斯學(xué)會(huì )的一次演講中指出，強勁的工資增長(cháng)是一件好事，但要使工資增長(cháng)可持續，它需要與2%的通貨膨脹保持一致。

惠譽(yù)表示，非農就業(yè)崗位繼續以這樣的速度增長(cháng)，將無(wú)助于緩解令美聯(lián)儲擔憂(yōu)的勞動(dòng)力供需失衡。月工資環(huán)比增長(cháng)回升至0.6%，是今年1月以來(lái)的最快增速。

失業(yè)率維持在歷史低位?勞動(dòng)參與率小幅下降

失業(yè)率維持在3.7，與預期和前值一致，接近50年來(lái)的低點(diǎn)。自3月以來(lái)，失業(yè)率一直在3.5%—3.7%窄幅內波動(dòng)。

11月失業(yè)人數與前值基本持平，為 600 萬(wàn)。在主要工人群中，成年男性（3.4%）、成年女性（3.3%）、青少年（11.3%）、白人（3.2%）、黑人（5.7%）、亞裔（2.7%）和西班牙裔的失業(yè)率(3.9%) 在一個(gè)月內幾乎沒(méi)有變化。

勞動(dòng)參與率小幅下跌，11月數據微跌至62.1%，不及市場(chǎng)預期的62.3%，前值為62.2%。平均每周工作時(shí)間減少0.1至34.4小時(shí)。

美聯(lián)儲“任重而道遠”

雖然大多數其他經(jīng)濟指標都在指向衰退，但勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續遠比預期更火熱，或將迫使鮑威爾繼續收緊貨幣政策，直到經(jīng)濟觸底。

對于非農超預期，分析指出，盡管對美國經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)日益加劇，但美國雇主11月新增員工數量超過(guò)了市場(chǎng)預期，同時(shí)工資有所提高，這可能使美聯(lián)儲本月開(kāi)始放緩加息步伐的計劃復雜化。

Miller Tabak首席市場(chǎng)策略師 Matt Maley表示：

美聯(lián)儲面臨的首要問(wèn)題是工資通脹，今天遠高于預期的平均時(shí)薪數據表明，美聯(lián)儲緊縮政策將持續更長(cháng)時(shí)間。

彭博經(jīng)濟學(xué)家Anna Wong指出：

強勁的11月就業(yè)報告強化了鮑威爾觀(guān)點(diǎn)，工資增長(cháng)放緩的跡象只是“暫時(shí)”，平均時(shí)薪增長(cháng)的回升表明勞動(dòng)力短缺仍在給通脹帶來(lái)壓力。而鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)調整緩慢，美聯(lián)儲官員可能不得不進(jìn)一步提高終端利率。

摩根士丹利分析師此前警告，若非農新增超過(guò)25萬(wàn)，美聯(lián)儲將在12月加息時(shí)更鷹派，“75基點(diǎn)”加息預期或重燃。數據發(fā)布后，芝商所 ( CME ) 利率觀(guān)察工具Fed Watch顯示，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲11月加息50基點(diǎn)的可能性從80%回落至69.9%，加息75個(gè)基點(diǎn)預期升至30.1%。

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