實(shí)控人內幕交易的違規行為正在給上市公司釀成更大的苦果。

12月8日，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）由于內幕交易江特電機（002176.SZ）股票，收到了來(lái)自江西證監局的《行政處罰事先告知書(shū)》。

(相關(guān)資料圖)

據調查結果，贛鋒鋰業(yè)不僅被沒(méi)收110.52萬(wàn)元的違法所得，而且還被處以331.59萬(wàn)元的罰款；作為該事件的第一責任人，實(shí)控人李良彬被處以60萬(wàn)元罰款以及警告等處罰措施。

該事項由來(lái)已久——早在今年7月，贛鋒鋰業(yè)就因涉嫌內幕交易被證監會(huì )立案調查，如今處罰大錘終于落下。

這份“罰單”所帶來(lái)的影響卻不僅僅于此。今年11月23日，贛鋒鋰業(yè)擬分拆江西贛鋒鋰電科技股份有限公司（下稱(chēng)“贛鋒鋰電”）至深交所上市。但目前由于贛鋒鋰業(yè)以及李良彬遭遇行政處罰，贛鋒鋰電分拆或已面臨實(shí)質(zhì)障礙。

據《上市公司分拆規則（試行）》（下稱(chēng)“分拆規則”），上市公司或其實(shí)控人最近36個(gè)月內受到證監會(huì )行政處罰則不得分拆。

贛鋒鋰業(yè)的分拆運作最終是否會(huì )因為不滿(mǎn)足規則而宣告失敗，贛鋒鋰業(yè)12月8日向信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示：“具體結果還沒(méi)有下來(lái)，現在這個(gè)只是事先通知?！?/p>

贛鋒鋰業(yè)分拆贛鋒鋰電IPO的受阻，可能也將促使其背后包括傳音控股（688036.SH）、新鋼股份（600782.SH）等上市公司在內的一眾股東面臨更久的IPO等候期。

此次內幕交易案的發(fā)生，始于2年前贛鋒鋰業(yè)對江特電機的一場(chǎng)收購。

主營(yíng)鋰云母采選及碳酸鋰加工、特種電機的江特電機此前多年來(lái)因經(jīng)營(yíng)不善而出現連續兩年處于虧損狀態(tài)并被實(shí)施退市風(fēng)險警示——2018年、2019年凈利潤分別為-16.80億元、-20.68億元。

2020年8月，江特電機在地方部門(mén)推動(dòng)下與贛鋒鋰業(yè)簽訂《合作備忘錄》，欲引入后者獨家認購其30%股份并成為控股股東。

備忘錄簽署當日，江特電機還披露了實(shí)控人可能出現變更的訊息，但不到一個(gè)月后，二者合作就因沒(méi)能解決的同業(yè)競爭爭議而流產(chǎn)。

一場(chǎng)快速啟動(dòng)卻又迅速終止的資本運作，卻成為了滋生內幕交易的導火索。

在贛鋒鋰業(yè)與江特電機尚處于私下接觸階段的2020年6月至8月期間，作為此次收購事項知情人之一的贛鋒鋰業(yè)實(shí)控人李良彬卻在私自交易江特電機的股票。

調查顯示，交易主體贛鋒鋰業(yè)在李良彬的授意下于2020年6月22日斥資2648.38萬(wàn)元買(mǎi)入江特電機1567.77萬(wàn)股；2020年7月8日、9日又將其全部賣(mài)出，一共獲利110.52萬(wàn)元。

“紙包不住火”，該起內幕交易還是在2年后東窗事發(fā)。

2022年7月，贛鋒鋰業(yè)由于涉嫌二級市場(chǎng)內幕交易而遭到了證監會(huì )的立案調查，同年12月，證監會(huì )對該行為也出具了相關(guān)罰單。

其中，贛鋒鋰業(yè)不僅將被沒(méi)收110.52萬(wàn)元的違法所得，而且還被處以331.59萬(wàn)元的罰款；同時(shí)李良彬、董秘歐陽(yáng)明分別被處以60萬(wàn)元、20萬(wàn)元的罰款，并均被給予警告。

這不是贛鋒鋰業(yè)高管首次卷入交易合規問(wèn)題。

贛鋒鋰業(yè)三季報披露前兩天的敏感期，贛鋒鋰業(yè)實(shí)控人之一的熊劍浪曾斥資199.95萬(wàn)元在二級市場(chǎng)買(mǎi)入了公司2.59萬(wàn)股股票。

11月1日，熊劍浪向贛鋒鋰業(yè)主動(dòng)報告了違規操作并表示該事件發(fā)生系其配偶私自登陸其個(gè)人證券賬戶(hù)并在窗口期發(fā)生誤操作所致。

贛鋒鋰業(yè)指出：“熊劍浪先生表示本人及配偶將吸取教訓，嚴格遵守相關(guān)法律法規的規定，自覺(jué)維護證券市場(chǎng)秩序，加強股票賬戶(hù)管理?！?/p>

困擾贛鋒鋰業(yè)的并不是區區數百萬(wàn)的罰款，而是后續的分拆上市運作可能會(huì )受到阻礙。

2022年11月23日，贛鋒鋰業(yè)宣布擬分拆旗下子公司贛鋒鋰電至深交所上市。年報顯示，主營(yíng)動(dòng)力電池的贛鋒鋰電業(yè)績(jì)已經(jīng)足具規?！?021年營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為20.75億元、0.40億元。

但在分拆規則的約束下，獨立上市夢(mèng)或將化為“泡影”。

據分拆規則第四條規定：“上市公司或其控股股東、實(shí)際控制人最近三十六個(gè)月內受到過(guò)中國證券監督管理委員會(huì )的行政處罰”，則不得分拆。

若行政處罰正式“落地”，則贛鋒鋰業(yè)在未來(lái)36個(gè)月內將陷入無(wú)法分拆子公司上市的境地。

“可能會(huì )對江西贛鋒鋰電科技股份有限公司的分拆上市產(chǎn)生影響，最終結論以中國證監會(huì )江西監管局出具的行政處罰決定書(shū)為準?！壁M鋒鋰業(yè)表示。

“具體結果還沒(méi)有下來(lái)，現在這個(gè)只是事先通知?！壁M鋒鋰業(yè)方面12月8日對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

對于是否會(huì )就該處罰提出申訴，贛鋒鋰業(yè)方面則回應稱(chēng)：“這些情況我們還不知道”。

若該處罰最終落地，則贛鋒鋰業(yè)是否可以尋求海外分拆上市的機會(huì )也為市場(chǎng)所關(guān)注。而從目前的分拆規則來(lái)看，希望依舊渺茫。

據分拆規則第二條：“本規則所稱(chēng)上市公司分拆，是指上市公司將部分業(yè)務(wù)或資產(chǎn)，以其直接或間接控制的子公司的形式，在境內或境外證券市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市或者實(shí)現重組上市的行為?！?/p>

換言之，A股上市公司分拆子公司至海外上市同樣受到該規則的約束。

事實(shí)上，贛鋒鋰電IPO一直被市場(chǎng)所高度關(guān)注，其獨立上市橫生枝節對于背后的一眾外部股東來(lái)說(shuō)也絕非“好消息”。

目前坐鎮贛鋒鋰電外部股東席位的有“小米系”的湖北小米長(cháng)江產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）和海南極目創(chuàng )業(yè)投資有限公司、科創(chuàng )板企業(yè)傳音控股的子公司深圳市展想信息技術(shù)有限公司等股東。

為籌備贛鋒鋰電的上市，贛鋒鋰業(yè)還一度宣布以自有資金增資不超過(guò)20.90億元，同時(shí)還將引進(jìn)國家開(kāi)發(fā)投資集團有限公司旗下的先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期（有限合伙）、重慶國資委旗下的重慶市涪陵區新城區開(kāi)發(fā)（集團）有限公司、主板企業(yè)新鋼股份的子公司新余新鋼投資管理有限公司、固德威（688390.SH）等共計11名外部投資者，增資不超過(guò)3.90億元。

此次分拆上市可能遇阻對于引入上述投資者的預期是否帶來(lái)改變，目前市場(chǎng)也在等待答案。