疫情防控政策轉頭，新冠紅利吃到頭了？

【資料圖】

就在疫苗、核酸造富神話(huà)戛然而止，外界紛紛感慨紅利吃到頭之際，又一匹“黑馬”跑步入場(chǎng)，一家看似并不起眼的藥企，近期靠著(zhù)可緩解新冠癥狀的“退燒藥”賺麻了。

11月底以來(lái)，荊門(mén)市掇刀區，上市公司亨迪藥業(yè)制藥廠(chǎng)里熱火朝天，生產(chǎn)布洛芬的車(chē)間多條生產(chǎn)線(xiàn)加班加點(diǎn)、開(kāi)足馬力，恨不能擦出火星子。

即便在去年年底掛牌深交所創(chuàng )業(yè)板也未引起多少關(guān)注，然而將在29日迎來(lái)成立27周年的亨迪藥業(yè)，最近一個(gè)多月因退燒藥的供不應求，等到了屬于自己的高光時(shí)刻。股價(jià)自11月1日起一路走高，截至12月16日，累計漲幅超67.73%。

此情此景，何其眼熟。

01

對亨迪藥業(yè)有所耳聞的都清楚，成立27年來(lái)幾乎靠“布洛芬”走天下。

1995年，湖北亨迪藥業(yè)有限公司由金獅生物技術(shù)有限公司、湖北中天股份有限公司、湖北中天集團公司聯(lián)合成立，從事化學(xué)原料藥及制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品以非甾體抗炎類(lèi)原料藥為核心，心血管類(lèi)、抗腫瘤類(lèi)等特色原料藥為輔助。

公司不溫不火地發(fā)展了20多年，雖然也在自主生產(chǎn)心血管類(lèi)和非甾體抗炎類(lèi)制劑方面有所布局，但公司營(yíng)收大頭依然是原料藥，包括非甾體抗炎類(lèi)原料藥布洛芬和右旋布洛芬，心血管類(lèi)原料藥托拉塞米和米力農等。其中，布洛芬原料藥作為解熱鎮痛類(lèi)非甾體抗炎藥，日常用于緩解發(fā)燒、頭痛等中度疼痛癥狀。

2018-2021年，原料藥在公司營(yíng)收中占比為84.78%、88.37%、92.52%、85.94%，其中非甾體抗炎類(lèi)居功至偉，2019-2021年布洛芬為公司營(yíng)收貢獻超80%以上的收入，不夸張地說(shuō)，這好似是一家退燒藥公司。2021年布洛芬更是為亨迪藥業(yè)帶來(lái)4.35億元的營(yíng)收，占比80.48%。

不過(guò)自2020年疫情暴發(fā)后，公司營(yíng)收大頭布洛芬類(lèi)原料藥收入持續下滑，2021年同比下滑16.17%，亨迪藥業(yè)將原因歸于競爭對手的全面復產(chǎn)，以及國際市場(chǎng)布洛芬原料藥價(jià)格的下滑等。直至今年第三季度下滑仍在繼續，誰(shuí)曾想臨近年底疫情防控逐步放開(kāi)，因布洛芬有緩解新冠癥狀的功效，需求猛增，后疫情時(shí)代的紅利眼瞅著(zhù)又要吃起來(lái)了。

即使亨迪藥業(yè)生產(chǎn)線(xiàn)滿(mǎn)負荷運轉，但仍供不應求，連帶著(zhù)公司近來(lái)風(fēng)頭強勁，熱搜不斷。更有消息稱(chēng)，亨迪藥業(yè)的布洛芬原料藥已悉數被相關(guān)政府部門(mén)征用，企業(yè)目前無(wú)布洛芬原料藥可向市場(chǎng)供應，雖然傳聞被公司否認，但亨迪藥業(yè)的布洛芬原料藥緊張，沒(méi)有貨卻是事實(shí)。

02

亨迪藥業(yè)是國內布洛芬原料藥兩大頭部企業(yè)之一，新華制藥是老大，亨迪藥業(yè)緊隨其后。不過(guò)按企業(yè)規模來(lái)說(shuō)，亨迪藥業(yè)與新華制藥有明顯的距離。2018-2021年公司營(yíng)收在5億-6.6億元區間，看似寂寂無(wú)聞之輩，但它卻是名副其實(shí)的“新理益系”一份子。

2006年，劉益謙通過(guò)旗下天茂集團受讓股權的形式入股亨迪有限（亨迪藥業(yè)前身），2012年完成100%持股。2019年，天茂集團斥資1.8億元將其轉讓給上海勇達圣商務(wù)咨詢(xún)有限公司。截至2022Q3，上海勇達圣持股38.25%。無(wú)論是天茂集團還是上海勇達圣都是新理益集團旗下的子公司，此舉一定程度上不過(guò)是左手倒右手的買(mǎi)賣(mài)。

2020年上海勇達圣將所持亨迪有限34%的股權轉讓給劉益謙的一子三女，父子五人合計持股85%，同年10月，公司在變更亨迪藥業(yè)4個(gè)月后提交IPO申請，2021年12月掛牌創(chuàng )業(yè)板。雖然實(shí)控人劉益謙家族不在公司任職，但公司重要崗位均由“新理益系”人員擔任。

劉益謙是誰(shuí)？外媒稱(chēng)他是“中國最俗氣富豪”，只因他買(mǎi)古董只看價(jià)格；江湖人送“法人股大王”“定增大王”，自20世紀90年代開(kāi)始，他通過(guò)買(mǎi)賣(mài)國庫券、股票認購證、國債期貨交易、股權分置改革完成財富積累，更因在股市上的瘋狂行徑被稱(chēng)“超級牛散”，2015年股災時(shí)高調宣稱(chēng)用10億“救市”，30多年在投資市場(chǎng)的縱橫捭闔，更得了個(gè)“資本獵豹”的名號。

目前他不僅坐擁天茂集團、國民技術(shù)、廣晟有色、云從科技四大上市公司，他的新理益集團還是長(cháng)江證券的第一大股東，國華人壽也在他麾下。天眼查顯示，劉益謙擁有對227家企業(yè)的實(shí)控權，涵蓋化工、醫藥、保險、金融、地產(chǎn)、人工智能等。亨迪藥業(yè)不過(guò)是劉益謙的又一筆成功投資。

不過(guò)因亨迪藥業(yè)股價(jià)近期漲勢過(guò)猛，引發(fā)了股票交易嚴重異常波動(dòng)的風(fēng)波。為此公司不得不發(fā)布公告澄清，而且還否認了媒體傳言的公司有未公開(kāi)的重大信息等情況，更不存在控股股東、實(shí)控人買(mǎi)賣(mài)公司股票的行為等，真可謂是人紅是非多。

即便亨迪藥業(yè)發(fā)布提示風(fēng)險公告，但持續暴漲的股價(jià)仍讓市場(chǎng)對該公司的炒作一浪高過(guò)一浪。12月16日，亨迪藥業(yè)逼近漲停，換手率高達51.38%，全天成交額達15.45億元。

亨迪藥業(yè)股價(jià)持續走高，實(shí)控人劉益謙家族賬面財富也隨之飛漲。截至第三季度，后者對公司持股1.53億股，如果按照12月16日收盤(pán)價(jià)55.63元計算，亨迪藥業(yè)45天為劉益謙家族賺了57.65億元。劉氏家族在2022胡潤全球富豪榜中以415億元財富排名470位，而靠著(zhù)亨迪藥業(yè)近兩個(gè)月的漲幅，身價(jià)有望再漲一漲。

在劉益謙看來(lái)，無(wú)論長(cháng)線(xiàn)投資還是短線(xiàn)投資，賺錢(qián)的才是好投資，目前來(lái)看亨迪藥業(yè)是一筆不錯的投資。

03

2020年新冠爆發(fā)以來(lái)，為幾乎所有行業(yè)帶來(lái)沉重沖擊，不過(guò)疫苗、涉核酸檢測等風(fēng)口賽道，也產(chǎn)生無(wú)數造富神話(huà)。

受益最大的當數IVD（體外診斷）行業(yè)，如靠拿下美國抗原檢測試劑超級大單逆天改命的九安醫療，新冠之前其僅是一家靠電子血壓計等家用醫療器械“為生”的公司，上市10余年表現平平無(wú)奇，市值在30億元以下徘徊。吃了兩年多新冠紅利，不僅市值漲到286.9億元，賬面現金截至今年上半年更是高達140.62億元。

圣湘生物疫情前后的發(fā)展狀況也是天差地別。2020Q1，凈利潤為1.93億元，疫情爆發(fā)后，即2020Q2凈利潤增長(cháng)逾5.3倍至10.39億元，在過(guò)去10個(gè)季度，即2020Q2-2022Q3，圣湘生物靠著(zhù)核酸檢測，凈利潤累計達62.65億元。

東方生物、邁克生物、之江生物、碩世生物、萬(wàn)物生物等也是如此，依靠?jì)赡甓嗟囊咔榧t利，通過(guò)核酸檢測賺到了它們自成立以來(lái)超出想象的利潤，在二級市場(chǎng)的表現更是給投資者吃足了甜頭。

新冠疫苗相關(guān)企業(yè)康希諾、康泰生物、科興制藥也是賺得滿(mǎn)盆缽。2021年康希諾因新冠疫苗的上市，凈利潤不僅從2020年的虧損3.97億元扭虧為盈至19.1億元，營(yíng)收更是同比暴增17174.82%至43億元；科興生物在全民新冠疫苗接種之下，2021年營(yíng)收凈利創(chuàng )下歷史新高，歸母凈利潤同比增長(cháng)8008.46%至84.6億美元。

再隆重的盛宴總有散場(chǎng)的時(shí)候，隨著(zhù)全球疫情趨于穩定，中國疫情防控政策的不斷優(yōu)化，盛宴都漸趨散場(chǎng)，先是疫苗再是核酸。年初至今，上述多數企業(yè)股價(jià)都有不同下滑，康希諾和圣湘生物跌幅超40%，之江生物、碩世生物跌幅均超25%。

本以為新冠紅利已近消退，轉向的疫情防控政策又讓緩解新冠癥狀藥企看到了希望。后疫情時(shí)代“造富”苗頭又起？

這一次，布洛芬原料藥企搶到了前排，亨迪藥業(yè)也算是吃上了新冠的紅利，就在一年前的招股書(shū)中，它因為擔心疫情對公司會(huì )產(chǎn)生不利影響，特別提及新冠和疫情162次，誰(shuí)曾料到如今反轉來(lái)了。

目前布洛芬上游原料供應完全是足夠的，無(wú)論是新華制藥還是亨迪藥業(yè)都有足夠的產(chǎn)能。2021年，亨迪藥業(yè)布洛芬原料藥的銷(xiāo)售量為3896.2噸，而且根據年初亨迪藥業(yè)在投資者平臺透露，“公司5000噸布洛芬原料藥項目建成后，年產(chǎn)能有望達到8500噸”，而新華制藥的布洛芬產(chǎn)能幾乎是前者的2倍多，據華金證券研報，新華制藥2021年布洛芬年產(chǎn)能在8000噸左右。

市面上常見(jiàn)的布洛芬規格是0.3g或0.4g，以0.4g的布洛芬緩釋膠囊舉例，僅亨迪藥業(yè)去年的產(chǎn)能就能產(chǎn)出97.4億粒，所以目前的“一藥難求”現象不會(huì )持久。

亨迪藥業(yè)的主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)競爭激烈，國內企業(yè)擁有布洛芬批文的有558個(gè)，涵蓋膠囊、混懸液、片劑、顆粒四種劑型。除了新華制藥、亨迪藥業(yè)兩大布洛芬上游原料商，還有潤都制藥、國瑞藥業(yè)、常州制藥、四環(huán)制藥、石藥集團、諾捷制藥等下游擁有布洛芬生產(chǎn)許可證的藥企。除此之外，還有美國圣萊科特、德國巴斯夫、印度的SOLARA和IOL四大全球布洛芬原料廠(chǎng)商，一片紅海的布洛芬市場(chǎng)，供不應求的現象也只是一時(shí)的。

來(lái)源：亨迪藥業(yè)招股書(shū)

對于亨迪藥業(yè)而言，其在研發(fā)、技術(shù)投入上均與同賽道的新華制藥有明顯距離。以2020年為例，亨迪藥業(yè)2297.56萬(wàn)元的研發(fā)投入、120人的研發(fā)及技術(shù)人員總數，相較于新華制藥2.98億元和853人的研發(fā)及技術(shù)團隊差距明顯。營(yíng)收規模上新華制藥更是亨迪藥業(yè)的十多倍。

資本市場(chǎng)也深知這一點(diǎn)，隨著(zhù)布洛芬的走紅，亨迪藥業(yè)和新華制藥備受各路資金瘋狂追捧，股價(jià)持續走高，新華制藥自11月1日至12月16日也漲了近六成。然而12月20日，兩家企業(yè)都告別瘋漲開(kāi)始回調，亨迪藥業(yè)12月20日股價(jià)下跌13.16%，新華制藥則下跌9.91%。

突發(fā)衛生事件紅利只能一時(shí)，疫情的不確定難以讓風(fēng)口持久，消失也只在轉瞬間，新冠疫苗、核酸檢測就是前車(chē)之鑒。更何況后疫情時(shí)代，短暫的“一藥難求”所帶來(lái)的增長(cháng)也是有限的，布洛芬概念股的回調就是證明。

作者：王珊，來(lái)源：商業(yè)人物，原文標題：《靠賣(mài)退燒藥，45天他賺了近60億》。

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關(guān)鍵詞： 新華制藥 天茂集團 上市公司