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一個(gè)多月前因限制贖回風(fēng)波加劇市場(chǎng)擔憂(yōu)的美國房地產(chǎn)標桿基金——總資產(chǎn)規模1260億美元的黑石旗下房地產(chǎn)投資基金BREIT（Blackstone Real Estate Income Trust）迎來(lái)了拯救者。

當地時(shí)間1月3日周二，加州大學(xué)評議員首席投資官的辦公室（UC Investments）與黑石宣布，達成分為兩個(gè)部分的長(cháng)期戰略風(fēng)險投資。

一是，UC Investments將斥資40億美元，以和現有黑石BREIT股東一致的費用和條款，買(mǎi)入該基金的I類(lèi)普通股。在2028年1月后的兩年內、即有效持有六年后，UC Investments將有權選擇按比例贖回這筆投資。二是，黑石和UC Investments達成獨立的戰略協(xié)議，對UC Investments的上述I類(lèi)普通股投資，提供瀑布結構的全部回報。黑石將對UC Investments已持有的黑石BREIT股份提供10億美元，支持UC Investments在有效持有六年的期間內，得到最低11.25%的年度凈回報。作為交換，除了該BREIT I類(lèi)股票現有的管理費和獎勵費外，黑石只要讓UC Investments獲得超過(guò)指定最低回報的任何回報，都有權獲得額外5%的現金激勵。

換言之，如果黑石在UC Investments持倉六年內的年回報超過(guò)11.25%，黑石可以得到在現有獎勵費基礎上再多5%的獎勵，如果年回報沒(méi)達到11.25%，黑石將自己補足，達到其承諾的10億美元。

黑石BREIT目前凈資產(chǎn)規模約680億美元。黑石與UC Investments的投資協(xié)議公告稱(chēng)，自六年前基金成立以來(lái)，黑石BREIT I類(lèi)股已有12.7%的年化凈回報。媒體指出，截至2022年11月，去年BRIET的I類(lèi)股獲得回報8.4%。

媒體稱(chēng)，此次UC Investments的投資被視為黑石BREIT獲得長(cháng)期的資金來(lái)源。對2022年末遭遇“搶贖”的該基金來(lái)說(shuō)，這是好消息，因為黑石希望它有助于平息投資者對該基金穩定的疑慮。

黑石的總裁兼首席運營(yíng)官Jon Gray在投資協(xié)議公告稱(chēng)，我們極為高興得到UC Investments得到的認可，他將UC Investments成為全球最成熟的機構投資者之一。有基金經(jīng)理稱(chēng)，毫無(wú)疑問(wèn)，黑石需要一個(gè)“品牌”來(lái)安撫緊張的投資者。

有業(yè)內人士認為，此次投資的條款對所有BREIT的投資者來(lái)說(shuō)都是可怕的。投資基金管理機構Tidefall Capital Management的投資組合經(jīng)理Trevor Scott就評論稱(chēng)，黑石不得不提供這種條件獲得投資這個(gè)事實(shí)本身就是恐怖的。還有人評論稱(chēng)，黑石BREIT的結構性股權投資給美國商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)在2023年開(kāi)了一個(gè)壞頭。

華爾街見(jiàn)聞上月文章提到，12月初黑石宣布限制BREIT投資者贖回，一個(gè)季度贖回最多5%的份額，每月最多贖回2%。黑石稱(chēng)，11月僅滿(mǎn)足了BREIT投資者贖回請求的43%，12月只允許投資者贖回該基金凈資產(chǎn)的0.3%。

當時(shí)該文章就指出，隨著(zhù)美聯(lián)儲持續加息，美國地產(chǎn)業(yè)的麻煩逐漸顯現。如果流動(dòng)性危機傳染和擴散，一場(chǎng)類(lèi)似08年雷曼危機的房地產(chǎn)風(fēng)暴恐難以避免。

金融博客Zerohedge稱(chēng)，黑石引入1500億美元的加州大學(xué)捐贈基金類(lèi)似于，巴菲特在金融危機期間扮演了企業(yè)們最后求助的銀行家角色。巴菲特當年救助急需資金的企業(yè)讓他獲得了可觀(guān)的優(yōu)惠條件。

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關(guān)鍵詞： 加州大學(xué) 投資協(xié)議