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橋水基金聯(lián)席首席投資官Bob Prince表示，繁榮蕭條這一周期又回來(lái)了。在美國通貨膨脹能夠得到控制之前，需要有更多的人失業(yè)。

Prince在瑞士達沃斯世界經(jīng)濟論壇上接受媒體對話(huà)時(shí)表示，“很難說(shuō)我們是否已經(jīng)結束了貨幣緊縮政策，或者還會(huì )有另一輪緊縮政策。但我們可以說(shuō)的是，下一步要發(fā)生的，不得不是經(jīng)濟下滑，尤其是勞動(dòng)力市場(chǎng)的收縮?！?/strong>

Prince指出，當前交易員們的表現仍然像是在預期美聯(lián)儲將重復其在此前經(jīng)濟低迷時(shí)期的操作，相關(guān)操作提振了股價(jià)。現在市場(chǎng)定價(jià)的是過(guò)去十年時(shí)的場(chǎng)景。然而實(shí)際發(fā)生的事情，更像是1970年代，更像是繁榮-蕭條的周期輪回。

繁榮蕭條周期是指經(jīng)濟的擴張和收縮不斷重復的周期過(guò)程。自2008年金融危機以來(lái)，全球央行的超級寬松貨幣政策的干預，令經(jīng)濟和市場(chǎng)處于長(cháng)期繁榮的態(tài)勢。

Prince表示，我們正在經(jīng)歷歐美貨幣政策刺激的后遺癥?，F在，資金在系統中旋轉，從一個(gè)人手中轉移到另一個(gè)人手中。支出沒(méi)有大幅下降，這還不足以降低通脹。

橋水對宏觀(guān)經(jīng)濟的看法與美聯(lián)儲官員和市場(chǎng)預期并不相同。市場(chǎng)普遍預計美國通脹將繼續回落，美聯(lián)儲的加息在5%之后將達到本輪頂點(diǎn)，并在隨后降息。也有其他華爾街大佬認為，美國本輪僅將經(jīng)歷溫和的衰退。

上周美國公布的重磅CPI數據，是通脹樂(lè )觀(guān)派（預期通脹將繼續下降）的支撐依據。數據顯示，美國12月CPI同比漲6.5%，環(huán)比三年來(lái)首次轉負，服務(wù)通脹升至40多年來(lái)最高。美國12月核心CPI同比漲5.7%，預期為5.7%，前值為6%；環(huán)比上升0.3%，預期為0.3%，前值為0.2%。

橋水的看法與前美國財長(cháng)薩默斯更為類(lèi)似。前幾日，薩默斯表示，美債市場(chǎng)中“將重返低利率時(shí)代”這一根深蒂固的假設，可能是錯誤的。當我們認識到正在進(jìn)入一個(gè)不同類(lèi)型的金融時(shí)代，具有不同類(lèi)型的利率模式時(shí)，這將被銘記為V年?；谑聦?shí)和市場(chǎng)預期的差距，薩默斯認為，2023年市場(chǎng)可能會(huì )出現動(dòng)蕩。

橋水基金旗下的Pure Alpha II基金去年獲得了9.5%的收益，不過(guò)較其年中的巔峰水平大幅下滑，主要由于去年10月和11月因市場(chǎng)轉向，而損失掉相關(guān)收益。