擔憂(yōu)原油繁榮“曇花一現”，華爾街和投資者對原油巨頭的天量盈利并不“買(mǎi)賬”。

據報道，西方最大的石油公司?？松梨?、雪佛龍和殼牌在2022年共創(chuàng )造了超過(guò)1320億美元的利潤紀錄，并通過(guò)股票回購和股息向投資者派發(fā)了780億美元，但能源股在標普500指數中的權重仍然僅有4.9%，遠低于2008年16.2%的峰值。

(資料圖片僅供參考)

南衛理公會(huì )大學(xué)(Southern Methodist University)投資辦公室私人市場(chǎng)主管Brad Demicco表示，在供應依然緊張的情況下，能源板塊的表現將在未來(lái)幾年繼續跑贏(yíng)大盤(pán)。雖然一些投資者可能會(huì )在經(jīng)濟低迷導致油價(jià)下跌時(shí)買(mǎi)入股票，但許多人似乎已經(jīng)因為他們對氣候的承諾而永久性地退出了：

資本基礎已經(jīng)永久萎縮。

在2010年經(jīng)歷了頁(yè)巖氣繁榮所導致的債務(wù)危機后，許多投資者“拋棄”了能源股，一些養老基金、宗教組織則以擔心該行業(yè)的溫室氣體排放為由，出售了部分或全部持有的傳統能源類(lèi)資產(chǎn)。

盡管機構紛紛離場(chǎng)，但能源巨頭們在過(guò)去的一年里仍然展現了非凡的實(shí)力。2022年，隨著(zhù)原油和天然氣價(jià)格攀升，?？松梨谌陜衾麧櫈?57億美元，較2021年上漲230億美元，創(chuàng )下公司和西方石油巨頭盈利的歷史新高；雪佛龍盡管四季度盈利不及預期，但全年利潤仍達到創(chuàng )紀錄的365億美元，是2021年的兩倍多；殼牌調整后的凈利潤達到398.7億美元，是其115年歷史上的最高水平。

去年標準普爾500指數中收益最高的20家公司中，有15家屬于石油行業(yè)。除了在2018年至2020年落后于其他所有行業(yè)之后，能源在過(guò)去兩年取代科技股領(lǐng)跑標普500。

Demicco說(shuō)，之所以投資者的選擇與能源股表現錯位，是前者對傳統能源“退場(chǎng)時(shí)機”的誤判：

所有投資者顯然都誤解了擺脫石油和天然氣的時(shí)間。

原油巨頭的抉擇：留守傳統or奔赴未來(lái)

原油巨頭們取得高昂利潤之際，他們也在忙于應對權衡公司傳統能源轉型的長(cháng)期戰略。

2021年，?？松梨谳數袅伺c激進(jìn)對沖基金Engine No. 1的歷史性代理權之爭，后者認為?？松梨谠诘突貓箜椖可匣ㄙM了大量資金，沒(méi)有長(cháng)期的氣候戰略。在贏(yíng)得了?？松梨诙聲?huì )的三個(gè)席位之后，一個(gè)由?？松梨谕顿Y者組成的聯(lián)盟（CURE）還要求更換首席執行官，認為該公司在向清潔能源轉型方面“做得不夠”。

不過(guò)，有報道稱(chēng)?？松梨诤脱┓瘕堖€是頂住了向風(fēng)能和太陽(yáng)能等可再生能源投入資金的壓力，它們對投資者辯解稱(chēng)，它們在這些領(lǐng)域沒(méi)有競爭優(yōu)勢。

對于巨頭們而言，可再生能源固然是未來(lái)的發(fā)展方向，但當下傳統能源依舊是它們利潤的主要來(lái)源。

對沖基金資深人士Charles Penner接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，仍有大多數投資者希望看到大型石油公司專(zhuān)注于回報最高、產(chǎn)量最快的機會(huì )，比如西德克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀盆地：

即使未來(lái)幾年石油需求下降，這些項目也可能盈利。

相比之下，總部位于歐洲的英國石油公司（BP）和殼牌受到了更多來(lái)自歐洲養老基金、政府和環(huán)保組織的壓力，要求其減少對氣候有害的溫室氣體排放。這種壓力反映在股價(jià)的結果是：?？松梨谶^(guò)去一年上漲了約37%，雪佛龍上漲了約25%；而殼牌和BP的股價(jià)約上漲了20%左右。

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