El-Erian 等兩位重量級大佬認為，美聯(lián)儲2%的通脹目標不合理，利率將在未來(lái)一段時(shí)間內繼續上升，這意味著(zhù)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格將會(huì )下降。

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在昨日的通脹數據公布后，美股和美股期貨紛紛下挫，市場(chǎng)押注通脹將在長(cháng)時(shí)間內居高不下。而兩位市場(chǎng)重量級大佬——哈佛大學(xué)教授、前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家 Kenneth Rogoff?和基金管理公司 Gramercy Funds 董事長(cháng)、安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問(wèn) Mohamed El-Erian?都提出，問(wèn)題就出在美聯(lián)儲2%的通脹目標。

Rogoff 周二對媒體表示：

過(guò)去，他們應該說(shuō)是3%，而不是2%。

如果改變了一次這個(gè)目標，就意味著(zhù)還有第二次修正。美聯(lián)儲會(huì )允許高通脹持續更長(cháng)時(shí)間，他們只用說(shuō)“通脹率最終會(huì )降到2%，只是需要更長(cháng)的時(shí)間”。這只是他們的一種話(huà)術(shù)。

昨日公布的數據顯示，美國1月CPI同比上升6.4%，為2022年年中達到峰值以來(lái)連續第七個(gè)月放緩；核心CPI增速繼續回落，同比上升5.6%，為2021年12月以來(lái)的最低水平。服務(wù)業(yè)通脹飆升至1982年7月以來(lái)的最高水平。

市場(chǎng)反應顯示，投資者認為，盡管美聯(lián)儲幾個(gè)月以來(lái)已經(jīng)大舉加息，但通脹依然居高不下，并可能會(huì )在更長(cháng)時(shí)間內高于美聯(lián)儲設定的目標。許多聯(lián)儲官員紛紛表示，美聯(lián)儲可能需要繼續收緊貨幣政策，以確保通脹穩步下降。

El-Erian 也認為，美聯(lián)儲受困于通脹目標，而這一目標很難實(shí)現。他周二在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示：

當你已經(jīng)這么長(cháng)時(shí)間都達不到目標的時(shí)候，要調整目標是非常困難的。

一旦你這樣做，你的信譽(yù)就會(huì )受到更大的打擊。如果今天坐下來(lái)討論，他們不會(huì )定在2%，他們會(huì )定在3%到4%。

El-Erian 認為通脹可能會(huì )“停留在3%到4%的水平”，美聯(lián)儲一直向我們承諾未來(lái)將達到2%，但希望我們能接受3%到4%的穩定通脹。

Rogoff?和 El-Erian 都認為未來(lái)一段時(shí)間內利率還會(huì )上升。

Rogoff?表示：“當通脹下降時(shí)，不要篤定利率會(huì )降到2022年前人們習以為常的水平。未來(lái)十年，我們將以高于以往的實(shí)際利率著(zhù)陸。美聯(lián)儲必須弄清楚長(cháng)期利率水平如何，以避免通脹?！彼J為，更高的實(shí)際利率將意味著(zhù)總體資產(chǎn)價(jià)格的下降。

盡管 El-Erian?提醒市場(chǎng)參與者，要對經(jīng)濟相對走強和利率上升可能帶來(lái)的結果“保持開(kāi)放的心態(tài)”，但他認為最可能的情況是最終出現3%至4%的粘性通脹，這一情景有50%的可能性。

El-Erian 表示，美聯(lián)儲的隔夜貸款利率峰值將高于市場(chǎng)定價(jià)的水平，“利率會(huì )在高位停留一段時(shí)間”。

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