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雖然債市投資者仍押注日本央行將調整備受爭議的收益率曲線(xiàn)控制政策，但他們認為，不久前被正式提名日本央行行長(cháng)的植田和男(Kazuo Ueda)仍將維持負利率不變。

自1月中旬以來(lái)，基準日本2年期國債收益率一直在下降，而10年期國債收益率一直在0.5%的上限附近徘徊，利差在不斷擴大。

對此，三菱日聯(lián)摩根士丹利的債券策略分析師KeisukeTsuruta在一份研究報告中寫(xiě)道，這些變化“可能是日本央行將進(jìn)一步調整收益率曲線(xiàn)控制（YCC）但不太可能取消負利率政策的信號”。

自2016年1月以來(lái)，日本央行一直對商業(yè)銀行在央行持有的部分存款實(shí)行-0.1%的利率。這一政策工具在過(guò)去很長(cháng)一段時(shí)間幫助保持2年期和5年期國債收益率的穩定，然而，日本央行為捍衛10年期國債收益率上限進(jìn)行了前所未有的購債操作，加劇了市場(chǎng)扭曲。

基于恢復債市功能的考慮，日本央行去年12月將收益率上限提高了一倍。市場(chǎng)猜測，日本央行將進(jìn)一步調整YCC政策以繼續恢復債市正常功能。

植田和男過(guò)去的行為也支持了他可能不會(huì )急于取消負利率政策的猜測，他在2000年8月?lián)稳毡狙胄卸聲?huì )成員時(shí)，曾投票反對放棄零利率政策。

另外，媒體數據顯示，在外匯市場(chǎng)，交易員認為隱含波動(dòng)率在現任日本央行行長(cháng)黑田東彥3月9日至10日最后一次貨幣政策會(huì )議前后達到頂峰，隨后植田和男將在4月參加作為央行行長(cháng)的首次政策會(huì )議。

“市場(chǎng)對黑田東彥在會(huì )議上做出意外決策的可能性持謹慎態(tài)度，”Credit Agricole CIB全球市場(chǎng)部高級顧問(wèn)Yuji Saito表示?！皬某ＷR上講，最后一次會(huì )議不應該有任何政策變化，但黑田東彥可能會(huì )騙過(guò)市場(chǎng)。”

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關(guān)鍵詞： 最后一次 收益率曲線(xiàn) 繼續保持