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上周，此前看漲美股的知名高盛銷(xiāo)售和交易部門(mén)分析師、交易員Scott Rubner轉為看空，在報告中透露，他已經(jīng)轉入了簡(jiǎn)稱(chēng)JOMO的“享受錯過(guò)”（Joy of Missing Out）陣營(yíng)。

當時(shí)，導致Rubner看空美股的首要因素之一就是，積極買(mǎi)入美股的商品期貨顧問(wèn)（CTA）基金可能很快變?yōu)橘u(mài)家。

高盛的下圖顯示。CTA的資金流動(dòng)向展示了不對稱(chēng)的下行風(fēng)險。黃線(xiàn)預測了，在-2個(gè)標準差的市場(chǎng)拋售情形下，CTA的活動(dòng)情形。

這樣預測的原因是，如果標普期貨在跌破4000點(diǎn)后繼續下探，就將失去短期、以及更重要的中期支撐點(diǎn)。高盛交易員Michael Nocerino指出，本周三，標普收于4000點(diǎn)下方，而且低于中期門(mén)檻4003.5點(diǎn)。到了這個(gè)門(mén)檻，交易員應該預計資金流增加供應，因為CTA認為在前一日下跌后更適合拋售。

高盛交易員Brian Garrett估算，未來(lái)一周，如果股市上漲，CTA將拋售10億美元，若下跌，將拋售550億美元，若持平，將拋售129億美元；未來(lái)一個(gè)月，若下跌將拋售2220億美元，若上漲將買(mǎi)入190億美元，若持平將拋售340億美元。

換句話(huà)說(shuō)，如果拋售加劇，波動(dòng)率VIX指數體現的股市波動(dòng)增加，CTA可能未來(lái)一個(gè)月清倉股票多達2220億美元。

即使美股未跌，按照高盛交易員Andrew Flood的說(shuō)法，還會(huì )有不少拋售。因為“無(wú)論是短期、中期還是長(cháng)期的動(dòng)量，都是負值，我們預計CTA將在未來(lái)五個(gè)交易日內拋售標普140億美元?！?/p>

以下就是高盛展示的美股多頭最害怕的一張圖，它展示了，隨著(zhù)標普下跌，CTA的拋售可能有多大規模。

雖然美股下跌并不是板上釘釘，但多頭將需要捍衛這幾個(gè)CTA的標普支撐位：短期在4030點(diǎn)，中期在4004點(diǎn)，長(cháng)期在4095點(diǎn)。

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