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2月27日晚，近期大漲超一倍的ChatGPT牛股云從科技發(fā)布業(yè)績(jì)快報，公司2022錄得虧損8.5億元，較上一年的虧損6.32億元進(jìn)一步擴大。

而作為未盈利掛牌科創(chuàng )板的企業(yè)，業(yè)內實(shí)際上更關(guān)注營(yíng)業(yè)收入的變化?？靾箫@示其2022年營(yíng)收僅有5.24億元，同比大降51%，與部分券商此前預測的12.25億元差距甚遠，而與公司去年5月上市時(shí)在招股書(shū)中預測的16.82億元相比差距則更大。

對于業(yè)績(jì)大幅不及預期的原因，與此前主要歸結于研發(fā)費用較大不同，2022年公司將主要影響因素歸結于疫情，導致在手訂單項目建設進(jìn)度不及預期，以及新訂單業(yè)務(wù)開(kāi)展出現不同程度的延期。

1月下旬以來(lái)，頂著(zhù)“Ai四小龍”光環(huán)的云從科技，成為ChatGPT概念的核心股票之一，股價(jià)一度大漲120%，期間還收到上交所監管函。近期公司股價(jià)有所回調，但市值仍超200億。

營(yíng)業(yè)收入遠不及預期

2022年5月掛牌的云從科技，作為非盈利科創(chuàng )型企業(yè)從2017年到2021年虧損額分別為1.06億、1.8億、6.39億、8.13億和6.32億元。而根據業(yè)績(jì)快報，2022年繼續虧損8.5億元，剔除政府補貼等非經(jīng)常性損益，則虧損9.26億元，也是成立以來(lái)最大虧損額。

不過(guò)，雖然一直在虧，但成立以來(lái)公司營(yíng)業(yè)收入還是保持增長(cháng)趨勢的，2017年到2021年其營(yíng)業(yè)收入分別為6453萬(wàn)、4.84億、8.07億、7.55億和10.76億元。而2022年營(yíng)業(yè)收入也出現了明顯的下滑，僅錄得5.25億元，同比降幅達到51.21%。

2022年10月，安信證券曾發(fā)布研報稱(chēng)，人工智能產(chǎn)業(yè)滲透率提升將帶來(lái)很大增長(cháng)空間，而公司深耕行業(yè)多年具備技術(shù)實(shí)力，有望充分受益于行業(yè)增長(cháng)紅利，預計2022年將實(shí)現營(yíng)業(yè)收入12.25億元。顯然，2022年5.25億元的實(shí)際營(yíng)收與安信的預測差距極大。

而公司去年上市時(shí)在招股書(shū)中給出的預測營(yíng)收則是16.82億元，目前來(lái)看更是零頭都不到。

稱(chēng)疫情影響交付和新訂單

公司稱(chēng)，2022年度受?chē)鴥刃鹿谝咔榉磸?、宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩以及市場(chǎng)競爭格局加劇等多重因素影響，公司在手訂單項目建設進(jìn)度不及預期，交付和驗收時(shí)間均出現不同程度的推遲；新訂單業(yè)務(wù)開(kāi)展出現不同程度的延期，公司業(yè)務(wù)未能得到有效拓展。導致2022年收入確認金額不及預期，報告期內公司收入和利潤同比下降。

具體來(lái)看，一是交付和驗收進(jìn)度延遲。公司稱(chēng)，2022年上海、廣州、成都、重慶、蘇州等地疫情反復，多地實(shí)施了嚴格的人員流動(dòng)管控措施，尤其是一些政府類(lèi)客戶(hù)對外部人員的進(jìn)場(chǎng)要求非常嚴格，公司交付人員無(wú)法按照合同約定時(shí)間進(jìn)入客戶(hù)現場(chǎng)，造成公司標桿項目的交付和驗收時(shí)間均出現不同程度的推遲，導致上述項目2022年收入確認金額不及預期。

二是新增訂單減少。其表示，因前述標桿項目未能如期交付，從而間接導致原計劃由標桿項目衍生出來(lái)的新的項目訂單數量未達公司預期。同時(shí)，由于公司首次公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)際募集資金總額不及預期，出于穩健經(jīng)營(yíng)的考慮，公司放棄了部分對資金要求較高的大型項目的招投標，亦導致公司本期新增訂單數量未達預期。

另外，“為加強技術(shù)壁壘的構建，公司以CWOS（云從人機協(xié)同操作系統）為基座，持續進(jìn)行研發(fā)投入，報告期內公司研發(fā)費用同比增加”。

在此前的調研活動(dòng)中，不少投資者關(guān)心公司何時(shí)能盈利，公司稱(chēng)，“公司關(guān)于未來(lái)可實(shí)現盈利的前瞻性分析請詳見(jiàn)招股書(shū)和上市過(guò)程中的反饋回復等公開(kāi)披露資料”。

根據招股書(shū)的說(shuō)法，公司表示“結合目前經(jīng)營(yíng)計劃、在手訂單情況以及相關(guān)條件假設，若公司進(jìn)行測算假設的扭虧為盈的條件均可達成，基于上述測算，公司預計在營(yíng)業(yè)收入達到40億左右，綜合毛利率水平保持在50%左右，同時(shí)期間費用增長(cháng)率保持持續穩定下降趨勢的情況下，公司可實(shí)現盈利，根據具體預測，扭虧為盈的時(shí)點(diǎn)預計為2025年。

本文作者：南深，來(lái)源：中國基金報，原文標題：《ChatGPT大牛股業(yè)績(jì)“爆雷”！》

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關(guān)鍵詞： 營(yíng)業(yè)收入 不同程度 項目建設