華創(chuàng )證券認為，雞周期已經(jīng)來(lái)臨，這一輪有望創(chuàng )出歷史新高。

2023年以來(lái)，受養殖端盈利預期向好、市場(chǎng)補欄需求旺盛影響，雞苗價(jià)格不斷上漲突破高位：3月6日煙臺地區大場(chǎng)報價(jià)達到6.2元/羽，環(huán)比上周上漲0.3元，同比上漲約500%，其中益生股份報價(jià)已突破至6.5元/羽。

【資料圖】

毛雞需求受消費復蘇疊加屠宰復工拉動(dòng)，本周毛雞價(jià)格為5.17元/斤，環(huán)比小幅上升，單羽養殖利潤接近3元。華創(chuàng )證券認為，當前父母代雞苗報價(jià)維持高位，隨著(zhù)上游祖代產(chǎn)能缺口傳導至父母代，父母代雞苗實(shí)際成交價(jià)格有望逐步上行。

華創(chuàng )證券表示：

短期來(lái)看，商品代苗價(jià)提振板塊情緒，隨后下游毛雞、雞肉的需求與價(jià)格情況將繼續拉動(dòng)上游父母代價(jià)格向上，帶來(lái)疊加行情，整體板塊都迎來(lái)極佳的配置機會(huì )。

從長(cháng)周期視角看，在持續高糧價(jià)背景下，白雞作為料肉比最低的動(dòng)物蛋白其性?xún)r(jià)比和經(jīng)濟性?xún)?yōu)勢會(huì )進(jìn)一步體現，行業(yè)長(cháng)期成長(cháng)性已經(jīng)凸顯；另一方面，龍頭企業(yè)的規模相比上輪周期有明顯擴張，本輪周期的利潤兌現能力大概率將刷新歷史紀錄。

截至2023年2月28日，美國在本輪禽流感疫情中已發(fā)生318例商業(yè)養殖場(chǎng)、459例家庭養殖場(chǎng)HPAI、撲殺禽類(lèi)數量達到58.53M，疫情影響州達到47個(gè)，相較上一輪禽流感疫情在更短的時(shí)間內產(chǎn)生了更大的影響范圍與撲殺數量。預計美國供種壓力或將持續。同時(shí)疫情在南美洲繼續擴大傳播，進(jìn)一步加大種源緊缺程度。

海外禽流感影響超歷史最高紀錄，且仍在持續發(fā)展中。華創(chuàng )證券預計，我國祖代白羽雞供應或將持續不足，祖代種雞更新量預計約90萬(wàn)套，同比減少約30萬(wàn)套，缺口高于歷史任何一次。

華創(chuàng )證券對此表示，按照周期傳導節奏推算，明年春節后父母代雞苗環(huán)節或迎來(lái)量跌價(jià)升，進(jìn)而明年底或進(jìn)入新一輪周期的上行階段，當前時(shí)點(diǎn)長(cháng)周期供給側的拐點(diǎn)已經(jīng)隱約可見(jiàn)。而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影響下，未來(lái)幾個(gè)月引種受限有望繼續演繹，若后續引種持續低于預期，周期的高度和可持續性非常值得期待。

華創(chuàng )證券還認為，伴隨著(zhù)防疫政策不斷優(yōu)化，雞肉消費中占比較大的餐飲市場(chǎng)或將迎來(lái)復蘇，并且雞肉作為當下最便宜的低料肉比動(dòng)物蛋白，在糧價(jià)高企的背景下，與其他動(dòng)物蛋白的價(jià)差會(huì )不斷拉大，形成對其他肉類(lèi)消費的持續替代，行業(yè)總量擴容到100億只指日可待。

因此華創(chuàng )證券總結道，短期看，疫后經(jīng)濟修復有望提振餐飲場(chǎng)景需求，雞苗價(jià)格有望維持高位；中長(cháng)期看，在2022年下半年祖代產(chǎn)能短缺并未傳導到商品代情況下，商品代雞苗及雞肉價(jià)格表現已較為強勢，隨著(zhù)上游祖代產(chǎn)能缺口的傳遞，疊加需求層面消費的邊際復蘇，預計商品代雞苗以及雞肉價(jià)格也將沖擊歷史新高。

本文主要觀(guān)點(diǎn)來(lái)自：《雞苗價(jià)格高位突破，本輪周期有望創(chuàng )出新高》，分析師：華創(chuàng )證券雷軼、肖琳、陳鵬

雷軼 S0360522060001

肖琳 S0360523020003

陳鵬 S0360521080002?

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