美國總統拜登剛承認銀行業(yè)危機還未結束，新的危機可能就要來(lái)了。

2008年9月以來(lái)長(cháng)期任巴克萊董事總經(jīng)理的高級固定收益策略師Joseph Abate在新近報告中警告，因為客戶(hù)意識到，目前貨幣市場(chǎng)基金的利率更高，美國銀行系統將迎來(lái)新一波存款外流。

(資料圖片僅供參考)

Abate認為，銀行的資產(chǎn)負債表面臨兩波截然不同的資金外流壓力。第一波和硅谷銀行倒閉后產(chǎn)生的銀行償付能力擔憂(yōu)有關(guān)，它“可能快結束了“。不過(guò)，硅谷銀行可能讓公眾意識到，目前在銀行存款的利率很低。

“最近有關(guān)存款安全的風(fēng)波可能喚醒了‘沉睡’的儲戶(hù)，開(kāi)啟了我們認為將到來(lái)的第二波存款撤離，存款余額將流入貨幣市場(chǎng)基金。直到本周，儲戶(hù)都似乎很少關(guān)注（存款）余額高于（存款）保險上限的無(wú)擔保風(fēng)險。他們看來(lái)在很大程度上忽略了存款的低利率?！?/p>

在硅谷銀行倒閉前，Abate上月就在一個(gè)播客中指出了存款利率低的問(wèn)題。他當時(shí)說(shuō)，在加息周期的早期，所謂的存款beta系數、即儲戶(hù)對存款利率相對于美聯(lián)儲政策利率的敏感度往往較低。剛開(kāi)始，儲戶(hù)不會(huì )主動(dòng)尋求更高的利率，銀行還能通過(guò)更大的凈息差獲利。

但這次，銀行可能面臨雙重打擊。因為儲戶(hù)也許能在貨幣市場(chǎng)博得更高的利率，以及更高的安全感。Abate最新的報告寫(xiě)道：

不管迄今為止儲戶(hù)到底出于什么原因持有低收益的存款，我們都認為，儲戶(hù)剛剛意識到，他們有能力在風(fēng)險可能較低的貨幣市場(chǎng)基金中賺取更高的收益。畢竟，與銀行不同，貨幣基金的資產(chǎn)是非常短期的，因此，它們在美聯(lián)儲緊縮周期中承受的利率風(fēng)險要小得多。

巴克萊圖表顯示，目前，美聯(lián)儲的聯(lián)邦基金利率與銀行存款利率之間的息差處于歷史常態(tài)范圍的最寬端，已經(jīng)在本輪緊縮周期期間迅速擴大，形成了存款資金撤出的強大動(dòng)力。

而且，從過(guò)去的美聯(lián)儲緊縮周期內表現推測，本輪周期的貨幣基金資金流入可能才剛開(kāi)始升溫，貨幣基金的余額應該還會(huì )大增。

Abate認為，儲戶(hù)已經(jīng)達到了注意力轉為關(guān)注的門(mén)檻，“第二波存款外流已經(jīng)開(kāi)始，預計銀行將更積極地爭奪存款?！?/p>

華爾街見(jiàn)聞稍早文章提到，美國銀行的分析師本周二發(fā)布報告稱(chēng)，數據顯示，上周五貨幣基金凈流出資金130億美元。這些流出的資金可能代表一些現金轉向銀行回流，表明儲戶(hù)的恐慌差不多已經(jīng)停止。

不過(guò)，文章指出，相比此前儲戶(hù)逃離銀行時(shí)的巨大流入，美銀觀(guān)察到的周五貨幣基金流出只是微不足道的涓滴細流。

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