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美股財報季周五正式拉開(kāi)前夕，美國銀行分析師Savita Subramanian領(lǐng)導的團隊預計，這將是一個(gè)糟糕的財報季，等待投資者們的將是企業(yè)利潤惡化和疲軟指引的雙重打擊，而更可怕的是，2023年剩余的時(shí)間里會(huì )更糟糕。

美銀預計，“大幅削減”是全年盈利預測的主題。伴隨著(zhù)各企業(yè)公布一季度財報，在經(jīng)濟大環(huán)境惡化的情況下，本季度給出的未來(lái)預期也會(huì )更為疲軟。

分析師們對盈利預期的下調已經(jīng)開(kāi)始。當前，分析師們對標普500指數成份股公司第一季度的每股收益的普遍預期已下調6%。去年6月以來(lái)，對今年每股收益的共識預期下調了13%，至220美元。不過(guò)美國銀行對今年全年的預期比這更低，僅為200美元。“我們預計一季度財報符合預期，但重點(diǎn)是盈利指引，更嚴的信貸條件對資本支出和回購的影響?！?/strong>

但從歷史上看，一旦經(jīng)濟進(jìn)入衰退，分析師們對盈利預期的下調速度就會(huì )加快。從過(guò)去兩個(gè)美股大熊市來(lái)看：2000年的那一輪衰退中，季度每股收益預期連續五個(gè)季度，在財報季之前都被下調，平均下調幅度為12%；2008年金融危機時(shí)期，季度每股收益預期連續六個(gè)季度被下調，平均下調幅度為20%。

與上述下調節奏相比，當前市場(chǎng)對今年下半年的盈利預估只是輕微減少，這表明目前的預期可能仍然過(guò)于樂(lè )觀(guān)。

經(jīng)歷了3月幾家歐美銀行倒閉和數個(gè)疲軟的經(jīng)濟數據之后，市場(chǎng)對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)加劇。華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站上日文章介紹，Subramanian在美國銀行的同事通過(guò)對過(guò)去150年經(jīng)濟衰退史的考察，認為經(jīng)濟衰退來(lái)臨的三個(gè)信號，其中兩個(gè)已經(jīng)出現，包括收益曲線(xiàn)陡峭化和信貸收緊，僅剩下美聯(lián)儲被迫降息還未出現。

美聯(lián)儲本周三公布的最新會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲的工作人員們預計，從今年晚些時(shí)候開(kāi)始，美國將陷入輕度的經(jīng)濟衰退，即使是希望更激進(jìn)行動(dòng)的美聯(lián)儲決策者也不得不謹慎行事，同意3月溫和加息。市場(chǎng)加大了對美聯(lián)儲年底前降息的押注。

分行業(yè)來(lái)看，美銀認為，消費必需品是值得警惕的行業(yè)之一。航空公司、酒店和餐館也料將反映出消費者支出的疲軟和工資壓力的持續?？萍夹袠I(yè)可能面臨類(lèi)似千年蟲(chóng)的后果，新冠疫情期間的需求前置與千年蟲(chóng)一樣極端。今年以來(lái)，由于投資者尋求避險，資產(chǎn)負債表強勁的大型科技類(lèi)公司獲得青睞，科技股領(lǐng)漲美股。但分析師們預計該行業(yè)的季度利潤將出現至少自2006年以來(lái)的最大跌幅，因此漲勢可能已盡。金融服務(wù)類(lèi)公司目前承受著(zhù)增加資本的壓力。

本周五，摩根大通、富國銀行、花旗、貝萊德等金融巨頭將發(fā)布一季度財報。分析師估計，美國銀行業(yè)危機的“余震”來(lái)襲，摩根大通、富國銀行和美國銀行幾家銀行業(yè)巨頭的存款將比去年同期減少5210億美元，為十年來(lái)的最大同比降幅。