隨著(zhù)經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)加劇，疊加美國政府稅收進(jìn)一步疲軟但支出依舊在飆升，預計未來(lái)美國政府債務(wù)問(wèn)題將進(jìn)一步凸顯。

據美國國會(huì )預算辦公室最新發(fā)布的報告顯示，2023財年前6個(gè)月，美國聯(lián)邦財政預算赤字較去年同期的4300億美元，飆升約3580億美元，至1.1萬(wàn)億美元。而前6個(gè)月美國聯(lián)邦財政收入從去年同期的2.121萬(wàn)億美元下降4%，至2.048萬(wàn)億美元。

僅3月，美國聯(lián)邦財政預算赤字飆升了3780億美元，為2022年9月22日以來(lái)的最大月度赤字。

(資料圖片僅供參考)

美銀分析師Mark Cabana在最新的報告中解釋了導致預算赤字意外飆升的4個(gè)主要因素：

首先，與2022 財年相比，2022年12月通過(guò)的綜合預算法案將可自由支配支出增加約9%。國防和非國防支出分別增長(cháng)了約 10% 和 8%。其次，社會(huì )保障的生活成本調整，增加8.7%，導致今年社會(huì )福利金較去年增長(cháng) 5%。第三，由于美聯(lián)儲激進(jìn)的加息，以及相關(guān)的財政刺激措施積累的大量債務(wù)，利息成本激增。第四，個(gè)人所得稅的計算與通脹掛鉤。由于2022年通脹處于歷史高位，稅率檔位相應地進(jìn)行了調整，平均增加了7％左右。而稅率檔位的增加，使得納稅人支付的所得稅減少，截至4月11日，政府個(gè)人所得稅收入同比下降了14％。

美國國會(huì )預算辦公室（CBO）估算2023財年的財政赤字為1.41萬(wàn)億美元，而2022財年為1.375萬(wàn)億美元。媒體分析指出，盡管赤字的數字看起來(lái)變化并不大，但去年的赤字中約4000億美元與政府減免學(xué)生貸款有關(guān)。

而2023財年，隨著(zhù)經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)加劇，疊加政府稅收進(jìn)一步疲軟但支出依舊在飆升，預計政府債務(wù)問(wèn)題將進(jìn)一步凸顯。

當前，投資者對美國債務(wù)上限擔憂(yōu)加劇，昨日，美國財政部標售價(jià)值共計570億美元的三個(gè)月期美債，得標利率為5.1%，創(chuàng )2021年1月以來(lái)新高。

美國政府稅收或將進(jìn)一步下滑

根據美銀的數據來(lái)看，截至4月11日，美國政府個(gè)人所得稅稅收同比下降了14%，美銀分析師Cabana認為，2023財年該稅收或將下降14%，預計美國政府收入將減少830億美元。Cabana解釋稱(chēng)：

根據數據統計，截至2023年4月11日，累計退稅同比下降9.5%，其中平均退稅額同比下降了9.8%。

今年平均退稅額減少的關(guān)鍵原因之一是此前稅收抵免政策到期，在其他條件不變的情況下，較低的平均退稅額應轉化為4月份較高的個(gè)人所得稅總收入。

但截至4月11日，個(gè)人稅收收入與去年同期相比下降了14%。我們知道，個(gè)人所得稅的計算與通脹掛鉤。由于2022年通脹處于歷史高位，稅率檔位相應地進(jìn)行了調整，稅率等級的提高將減少大多數家庭所需繳納的稅款。

因此，我們極有可能看到今年4月的個(gè)人所得稅收入比去年有所下降。這意味著(zhù)2023財年所得稅收入將較上年下降14%，減少830億美元。

2月美國國會(huì )預算辦公室（CBO）估算，若不能及時(shí)提高債務(wù)上限，財政部的非常規措施將在今年7月到9月間耗盡，若4月的所得稅收入不及預期，則存在7月之前耗盡非常規措施與現金的可能性，屆時(shí)美國將面臨債務(wù)實(shí)質(zhì)性違約。

CBO當時(shí)警告， 4月的稅收收入可能會(huì )低于此前的估計水平。而較低的稅收收入可能會(huì )使美國政府違約的日期更近。

衰退與借貸成本飆升將進(jìn)一步推高債務(wù)

高盛認為美國政府債務(wù)占GDP得比率持續飆升這一狀況不可持續，現階段仍有兩大不利因素將進(jìn)一步推高債務(wù)：

首先，我們的預測沒(méi)有考慮經(jīng)濟衰退，過(guò)去7次經(jīng)濟衰退，對政府財政狀況的影響非常大，使財政赤字迅速擴大。其次，更高的債務(wù)水平可能會(huì )提高借貸成本，進(jìn)一步增加債務(wù)。

考慮到這些風(fēng)險，如果政策保持不變，十年后，我們預計聯(lián)邦債務(wù)將達到GDP的近120%，超過(guò)二戰后峰值106%，而利息支出占GDP的 4%。債務(wù)占GDP的比例可能在未來(lái)30年翻倍。

根據CBO的保守估計，美國未來(lái)十年將增加19萬(wàn)億美元的債務(wù)，債務(wù)占GDP的比例到2053年將翻倍至195%。

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