18日，A股鋰電池板塊早盤(pán)反彈。永興材料、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等連續三日上漲。

數據顯示，截止18日，電池級碳酸鋰現貨價(jià)格報18.75萬(wàn)/噸，自去年11月60萬(wàn)/噸高點(diǎn)的跌幅超過(guò)超過(guò)70%。

中信證券指出，本輪鋰價(jià)超預期下跌主要原因有三：1）下游去庫存導致采購走弱；2）高鋰價(jià)刺激供給大增，行業(yè)呈現供過(guò)于求局面；3）下游電池企業(yè)給出較低的鋰價(jià)指引導致采購端觀(guān)望心態(tài)較強，進(jìn)一步刺激鋰價(jià)下跌。

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梳理各家券商的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，目前達成共識的是，鋰價(jià)將迎來(lái)階段性止跌。

中信建投認為，目前鋰鹽價(jià)格已致部分外購礦石的鋰鹽企業(yè)虧損，價(jià)格繼續下跌或擴大鋰鹽減產(chǎn)、引發(fā)部分高成本礦山推遲投產(chǎn)，預計鋰鹽價(jià)格下跌已經(jīng)步入尾聲。同時(shí)，國內消費正逐月環(huán)比改善，近期上海車(chē)展有望推動(dòng)購車(chē)需求，全產(chǎn)業(yè)鏈回暖需求回升。

華安證券指出，隨著(zhù)中游去庫存逐漸見(jiàn)底，預計5月排產(chǎn)回升，碳酸鋰價(jià)格或將企穩回升。產(chǎn)能方面，江西鋰礦整治有減產(chǎn)或停產(chǎn)情況，且因碳酸鋰加速下跌，材料廠(chǎng)采購謹慎多持觀(guān)望態(tài)度，庫存低位。

但長(cháng)期來(lái)看，雖然鋰價(jià)跌幅達，但中信證券指出當前鋰上游產(chǎn)能擴張節奏也并未受到明顯沖擊，其測算鋰行業(yè)明后兩年供應過(guò)剩量分別為7.4萬(wàn)噸、39.7萬(wàn)噸、43.8萬(wàn)噸，供應過(guò)剩比例仍將擴大，價(jià)格在階段性止跌后存在進(jìn)一步下跌的風(fēng)險。

而無(wú)論是反彈還是反轉，分析師都認為不影響鋰板塊迎來(lái)一波反彈行情。

據中信證券測算，若鋰價(jià)跌至15萬(wàn)元/噸水平，鋰行業(yè)多數企業(yè)2023年的平均估值水平在10-20倍，仍處于相對較低水平。由于鋰板塊的提前下跌，當前鋰行業(yè)公司均處于極低估值水平。若鋰價(jià)實(shí)現止跌，低估值優(yōu)勢有望推動(dòng)鋰板塊出現顯著(zhù)的反彈行情，反彈幅度或超過(guò)上一輪周期。

華安證券認為，目前處在鋰電板塊估值底部，向下空間有限，市場(chǎng)對行業(yè)的悲觀(guān)預期已充分表現，電池企業(yè)20X，材料企業(yè)15X。同時(shí)其指出，電解液價(jià)格有望率先觸底，隨著(zhù)部分產(chǎn)能出清，單位盈利有望在二季度初觸底反彈。負極企業(yè)一月份單噸凈利降幅較大，頭部廠(chǎng)商3月份已環(huán)比回升，預計負極行業(yè)整體盈利有望在二季度底迎來(lái)反彈。

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