投資大佬董承非“奔私”，已經(jīng)整整十個(gè)月。作為一代“公募大神”，在聲望的巔峰期轉投私募，本身就極具故事性。

【資料圖】

他的“新東家”迅速抓住機會(huì )推出了?？こ蟹窍盗?，在2022年上半年的低點(diǎn)完成募集，45億元左右。

經(jīng)歷了十個(gè)月后，董承非的成績(jì)單披露，他掙了多少錢(qián)？

又因何攢下盈利？

他對那些核心熱點(diǎn)持何看法？

凈值 “一個(gè)漲?！?

來(lái)自第三方渠道信息，截至今年一季度末，董承非的產(chǎn)品凈值為1.1014，成立以來(lái)收益達到10.14%，

考慮到同期滬深300（A股大盤(pán)指數）收益為1.12%，董承非的的凈值跑贏(yíng)指數“一個(gè)漲停板”。

此外，復盤(pán)歷史可以發(fā)現，董承非的產(chǎn)品運作10個(gè)月以來(lái)，最大回撤為8個(gè)百分點(diǎn)，明顯小于滬深300指數同期22個(gè)點(diǎn)的回撤值。

私募投資“突破自我”

從興全基金走出來(lái)的董承非，始終有強烈的股票投資人的標簽，公募基金經(jīng)理的標簽。

但他在私募的運作有多個(gè)地方“超越自我”。

董承非加盟私募之后，持倉類(lèi)別開(kāi)始增多，除了股票，還包括可轉債、證券投資基金、其他資產(chǎn)。

而且，股票投資的部分也與以往不同。

2022年6月末，建倉期內的董承非，把近80%資產(chǎn)布局為其他資產(chǎn)和證券投資基金（分別占比40%和38%），而當時(shí)股票占比不及兩成。

截至今年3月末，雖然股票倉位一路突破了60%。同期，依然有其他資產(chǎn)占比29%。

而可轉債和證券投資基金各占約7%和6%的比例。

這種配置方法，也與以往不同。

“另類(lèi)資產(chǎn)”成看點(diǎn)

從建倉期開(kāi)始，董承非產(chǎn)品的“其他資產(chǎn)”就讓人猜不透。

由于私募產(chǎn)品的信息披露具有個(gè)性化，因基金經(jīng)理而異，與公募產(chǎn)品報告的統一化不一樣。

因此，私募基金經(jīng)理將部分資產(chǎn)“低調化”處理，董承非就是其中一例。

他對其他資產(chǎn)的布局，終于在2023年初揭開(kāi)謎底——衍生品。

董承非在年初路演時(shí)稱(chēng)：“過(guò)去半年，我初步嘗試衍生品和融券，對熨平私募組合的波動(dòng)起到了有效的作用，后面會(huì )加大對該領(lǐng)域的嘗試。”

所謂的衍生品，就是氣囊和雪球，這是過(guò)去一年諸多私募投資人廣泛使用的產(chǎn)品，行業(yè)內半夏投資李蓓、和諧匯一的林鵬都多多少少運用過(guò)。

實(shí)際上，上述衍生品在公募機構則難以運用，主要受合規因素影響。

簡(jiǎn)言之，董承非將私募產(chǎn)品變得“對沖化”，通過(guò)新型的衍生品工具，使得持有人獲得緩沖資產(chǎn)波動(dòng)的好處。

樂(lè )見(jiàn)“題材股上漲”

董承非復盤(pán)今年3月市場(chǎng)時(shí)，他指出：

在波瀾不驚的指數下面，市場(chǎng)的交易熱度爆棚，特別是ChatGPT為代表的AI板塊，引爆了市場(chǎng)對于主題投資的熱情。與之對應的是去年機構重配的板塊表現比較平靜。

他犀利地點(diǎn)評：

3月份A股市場(chǎng)充分表現了場(chǎng)內資金的風(fēng)險偏好急劇上升，大家對于重大敘事主題投資的追捧，而忽視了底層標的質(zhì)地上面的缺陷，一個(gè)質(zhì)地平平的股票一旦沾上題材后，連續暴漲，這種局面已經(jīng)好幾年沒(méi)有見(jiàn)到了。

董承非對持有人透露：雖然我們沒(méi)有AI股票，但是也樂(lè )于看到這種風(fēng)險偏好的提升，一個(gè)活躍的市場(chǎng)對投資者而言總是一件好事。當然，這種風(fēng)格是不是預示著(zhù)一種比較長(cháng)時(shí)間的投資風(fēng)格的切換，我們還需要觀(guān)察。

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