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美東時(shí)間5月3日周三下午，美聯(lián)儲貨幣政策委員會(huì )FOMC會(huì )議結束后將公布利率決議。目前市場(chǎng)普遍預計聯(lián)儲將宣布繼續加息25個(gè)基點(diǎn)。

摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli預計，美聯(lián)儲本月加息25個(gè)基點(diǎn)，而后，6月有三分之一的可能再加息。

摩根大通的策略師Bram Kaplan用以下圖表展示了，期權市場(chǎng)暗示的多種資產(chǎn)類(lèi)別在美聯(lián)儲FOMC會(huì )后的波動(dòng)幅度，以及過(guò)去一年、即本輪加息周期啟動(dòng)以來(lái)FOMC公布決議當天這些資產(chǎn)的波動(dòng)。

對比一年來(lái)波動(dòng)可見(jiàn)，期權市場(chǎng)預計的本周三股市、黃金、美債和美元波動(dòng)總體低于過(guò)去一年FOMC決議日的平均水平，只有7到10年期美債的波動(dòng)相對略高于平均水平。

Andrew Tyler領(lǐng)導的摩根大通市場(chǎng)情報團隊預測了本周三FOMC決議的各種可能情形，以及相應的市場(chǎng)反應。

降息的幾率小于1%。

即使在3月銀行業(yè)危機的巔峰，市場(chǎng)定價(jià)也從未充分體現降息的結果，考慮到當前的金融環(huán)境，降息的可能性很低。一旦降息，標普500股指可能漲幅最大達2.5%。

不加息、即暫停加息的幾率為5%。

假如美聯(lián)儲按兵不動(dòng)，最初的市場(chǎng)反應可能是正面的，但這種波動(dòng)可能消退，因為投資者可能將暫停行動(dòng)解讀為，未來(lái)會(huì )有更多銀行業(yè)危機傳染。宣布暫停加息當天，美股可能漲幅最大1.5%。

加息、然后暫停行動(dòng)的幾率為55%。

這是摩根大通、也是市場(chǎng)定價(jià)目前預測的結果。美聯(lián)儲會(huì )將銀行業(yè)危機引發(fā)的貸款標準提高視為變相加息的效果。任何被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲要暫停行動(dòng)的措辭應該都會(huì )利好股市。標普500指數會(huì )在FOMC決議當天上漲0.5%到1.0%。

加息、然后繼續加息的幾率為45%。

這種結果是視數據而定的。6月FOMC會(huì )議前，還會(huì )公布兩次CPI。如果美聯(lián)儲發(fā)現此后的CPI通脹沒(méi)有下行趨勢，可能就會(huì )繼續緊縮。關(guān)鍵要看，美聯(lián)儲的措辭是否還認為適合更多加息。假如保持這種措辭，市場(chǎng)預期的終端利率會(huì )上升，可能美股會(huì )跌0.75%到1.25%。

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