6月以來(lái)，美國小盤(pán)股指數開(kāi)啟了反攻，此前表現低迷的羅素2000指數三個(gè)交易日上漲近6%，漲幅超美股三大股指2倍?！按笮涂萍脊瑟毿恪钡臅r(shí)代結束了？

(相關(guān)資料圖)

高盛分析師John Flood在6月6日發(fā)布的市場(chǎng)總結報告中寫(xiě)道，小盤(pán)股的漲幅比科技股高出了2.68%，這是在過(guò)去幾年中看到的最大分歧之一，且小盤(pán)股的看漲期權合約創(chuàng )下了十年來(lái)的新高：

正如下圖所示，6月6日的小盤(pán)股看漲期權合約達到了104萬(wàn)份的十年新高，下周即將到期的小盤(pán)股看漲期權未平倉合約達到了2007年以來(lái)的最高水平。

分析師指出，隨著(zhù)美國政府債務(wù)上限危機暫時(shí)緩解，疊加上周的非農報告也顯示美國勞動(dòng)力市場(chǎng)健康，經(jīng)濟“軟著(zhù)陸”的希望讓投資者將目光轉向了小盤(pán)股。

今年上半年“科技股獨美”，納指100累計暴漲約33%，其中尤其科技股“神奇七俠”為甚，這七大科技股貢獻了今年以來(lái)標普指數絕大部分漲幅，而這七只股票動(dòng)態(tài)PE達到30.3倍，而剩下的493只股票只有15.9倍。

現在下半年到了，風(fēng)水輪流轉，輪到小盤(pán)股了嗎？

小盤(pán)股的春天到了？

今年美股的上漲無(wú)疑是屬于科技股巨頭們的盛宴，在截至5月31日的一周，AI熱潮推動(dòng)下，科技類(lèi)基金吸引了85億美元的資金，創(chuàng )下歷史新高。

高盛警告，在過(guò)去3到4周，對整個(gè)科技類(lèi)基金及對沖基金的加倉速度是不可持續的。

自1月份以來(lái)，蘋(píng)果、微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta和特斯拉在內的七大科技股漲幅中位數高達43%，幾乎是標普500指數的五倍；七大科技股的平均漲幅高達70%，而標普500其余股票平均漲幅僅為了0.1%；七大科技股的平均市盈率為35倍，比市場(chǎng)水平高出了80%。

標普500成分股中，今年年內下跌家數超過(guò)上漲家數。當前納斯達克100指數相對于羅素2000小盤(pán)股指數，處于歷史高位水平。從這里可以顯示出市場(chǎng)參與者謹慎的情緒。

多家華爾街投行對科技股的漲勢發(fā)出警告，有華爾街最準分析師之稱(chēng)的美國銀行策略師Michael Hartnett表示，人工智能領(lǐng)域處于“嬰兒泡沫”時(shí)期：

“巨頭科技股”正在通過(guò)定價(jià)權和對較小供應商的擠壓而取勝。當前納斯達克100指數相對于羅素2000小盤(pán)股指數，處于歷史高位水平。

知名經(jīng)濟學(xué)家，投研機構Rosenberg Research總裁David Rosenberg警告稱(chēng)，投資者盲目涌入AI概念的股票可能會(huì )付出高昂的代價(jià)。

似乎正如分析師們所言，形勢正在扭轉，高盛交易員認為，現在或許是小盤(pán)股逆轉的開(kāi)始，由于大盤(pán)指數整體估值處于歷史高位，相對而言，周期性特征更強的小盤(pán)股更具吸引力和彈性：

如果市場(chǎng)能夠繼續消除宏觀(guān)的不確定性，那么小盤(pán)股的漲幅將持續下去?，F在說(shuō)拐點(diǎn)可能還為時(shí)過(guò)早，但值得注意的是今天小盤(pán)股上漲背后的逆風(fēng)和輪動(dòng)因素。

同時(shí)需要注意的是，周期性股票減去防御性股票的在總體美國凈敞口的百分比現在約為9%，是自2020年3月以來(lái)的最低水平。

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