上周高盛合伙人、資深交易員John Flood發(fā)布報告認為，美股“大型科技股獨美“的風(fēng)格開(kāi)始逆轉，資金開(kāi)始向周期股輪動(dòng)，本周Flood又發(fā)報告認為，周二和周三，美股的輪動(dòng)勢頭正增強。

(資料圖片僅供參考)

換句話(huà)說(shuō)，投資者在瘋搶科技股以外的其他一切板塊。

那這波輪動(dòng)中，哪些周期性板塊最有可能受益？Flood稱(chēng)，大部分高盛交易室內有關(guān)周期股的討論都集中在金融業(yè)（比如PNC Insurance、REITS、替代性投資、財富管理機構）和能源業(yè)（如離岸服務(wù)、勘探與生產(chǎn)E&P、能源巨頭）。

Flood指出，隨著(zhù)市場(chǎng)寬度擴大，現在做空變得更困難。標普500指數中，最近一次收盤(pán)有397只成份股收漲，今年內標普累漲14%，年初以來(lái)平均有259只成份股收漲。

從分析看，純做多策略的基金手頭還有大量現金。高盛的交易室沒(méi)有發(fā)現，在周期股迎來(lái)買(mǎi)盤(pán)的同時(shí)，有大藍籌科技股的供應、即賣(mài)出。純做多的投資資金還有沒(méi)有出現輪動(dòng)。

但輪動(dòng)并非不存在。高盛主經(jīng)紀商業(yè)務(wù)（PB）上周的數據顯示，對MAGMA——微軟、蘋(píng)果、谷歌母公司Alphabet、Meta和亞馬遜這五大科技股的投資資金流向出現買(mǎi)入轉為拋售的急劇逆轉，已有連續六個(gè)交易日的資金呈凈賣(mài)出。

MAGMA的凈風(fēng)險敞口目前占美股凈風(fēng)險敞口總和的15.5%，比例低于一周前的16.7%，2020年3月時(shí)達到的峰值為18%。

下圖展示了上周全球金融板塊的PB凈買(mǎi)入資金規模，它已高于過(guò)去五年98%的水平，僅次于2021年2月和2020年10月。金融板塊的凈買(mǎi)入抵消了藍籌科技股被拋售而流出的資金。

同時(shí)，值得注意的是融漲持續，投資者繼續因為不想錯過(guò)上漲而蜂擁入場(chǎng)，多頭越來(lái)越多。本周三，各交易所合計交易期權4700萬(wàn)份，其中看漲期權比看跌期權多近1.5倍，為去年4月以來(lái)第二高差距。

隨著(zhù)對沖基金涌入銀行股、拋售科技股，也許基金還未觸及的板塊是最好的選擇。Flood總結稱(chēng)，在高盛的PB數據中還未發(fā)現投資者對能源的情緒有反轉，他認為，在共同基金的帶領(lǐng)下，快錢(qián)即將流入能源。

金融博客Zerohedge認為，一些能源股此后可能進(jìn)一步走高，比如目前企業(yè)價(jià)值倍數（EV/EBITDA）5倍的?？松梨?。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：