在電動(dòng)化轉型過(guò)程中堅持全棧自研數年的德國大眾汽車(chē)集團，如今妥協(xié)尋求合作并在中國找到了兩大盟友：上汽集團、小鵬汽車(chē)。

這不論對大眾集團，還是對中國車(chē)企來(lái)說(shuō)都是歷史性的一刻。

(資料圖片)

7月26日晚，大眾汽車(chē)集團官宣，旗下大眾品牌和奧迪品牌將分別與中國車(chē)企小鵬汽車(chē)、上汽集團合作研發(fā)純電動(dòng)車(chē)型。前者合作車(chē)型面向中國中型車(chē)市場(chǎng)，合作車(chē)型預計2026年推出；后者合作車(chē)型面向在中國從未覆蓋過(guò)的高端細分市場(chǎng)。

大眾汽車(chē)集團中國區業(yè)務(wù)管理董事貝瑞德強調，與上汽集團和小鵬汽車(chē)合作的新車(chē)型將不會(huì )取代大眾汽車(chē)和奧迪兩個(gè)品牌的現有車(chē)型。

此外，大眾集團決定向小鵬汽車(chē)投資約7億美元（約合人民幣50億元），并將以每股美國存托憑證（ADR）15美元的價(jià)格收購小鵬汽車(chē)4.99%的股份，交易達成后，大眾將在小鵬汽車(chē)董事會(huì )中占有一個(gè)觀(guān)察員席位。

該消息一出，小鵬汽車(chē)當日美股股價(jià)一度漲超40%，為今年最高漲幅。截至美東時(shí)間7月26日美股收盤(pán)，小鵬汽車(chē)美股股價(jià)收高26.69%，報收27.2億美元/股。7月27日，小鵬汽車(chē)港股開(kāi)盤(pán)后一度飆漲近30%。

大眾汽車(chē)集團中國區業(yè)務(wù)管理董事貝瑞德和小鵬汽車(chē)CEO何小鵬在當晚曬出了與對方的合照。貝瑞德稱(chēng)，“在過(guò)去的幾個(gè)月里，我與何小鵬董事長(cháng)以及小鵬汽車(chē)團隊進(jìn)行了高度互信的交流?！?/p>

何小鵬的照片配文也暗指與大眾集團的交流早已開(kāi)始。有網(wǎng)傳信息稱(chēng)，小鵬汽車(chē)與大眾集團在去年下半年就已經(jīng)開(kāi)始接觸。

“1月份我們就猜會(huì )有戰略投資進(jìn)來(lái)，只不過(guò)沒(méi)想到是大眾?！?/strong>一位接近小鵬的人士告訴《深網(wǎng)》，今年小鵬汽車(chē)一直在為外部戰略投資留余地，“小鵬是值得投資的整車(chē)標的?！?/p>

花旗認為，大眾汽車(chē)的入股對小鵬而言是一個(gè)非常利好的消息，“來(lái)自大眾與高級輔助駕駛系統軟件相關(guān)的收入有可能會(huì )為小鵬帶來(lái)相對較高的毛利率?！蔽磥?lái)預計小鵬G9的軟件和XNGP智能輔助駕駛系統可能會(huì )開(kāi)放給大眾。雙方還可能共同開(kāi)發(fā)下一代電動(dòng)汽車(chē)平臺和軟件，并進(jìn)一步豐富供應鏈。

大眾與小鵬汽車(chē)的合作，從目前看來(lái)無(wú)疑是雙贏(yíng)。大眾能借此機會(huì )補齊智能化短板，小鵬汽車(chē)獲得了真金白銀的現金支持，其智能化能力也得到蓋章認可，二者合作或將趟出一條與以往不同的、新型中外合資路線(xiàn)。

小鵬汽車(chē)：用技術(shù)換市場(chǎng)

對小鵬汽車(chē)來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)合作無(wú)疑是一場(chǎng)挽救品牌口碑的“及時(shí)雨”。

在經(jīng)歷P5、G9連續兩款新品定位失誤后，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量與品牌影響力急轉直下。從2022年8月開(kāi)始，小鵬汽車(chē)月銷(xiāo)量跌破萬(wàn)輛。截至今年6月，在理想汽車(chē)月銷(xiāo)超3萬(wàn)輛時(shí)仍未能恢復至月銷(xiāo)萬(wàn)輛。曾經(jīng)登頂國內造車(chē)新勢力年銷(xiāo)量排行的小鵬如今在頭部梯隊銷(xiāo)量墊底，總市值不及理想汽車(chē)的一半。

今年剛推出的新款五座轎跑SUV G6，從市場(chǎng)反饋來(lái)看，小鵬G6的產(chǎn)品力與定價(jià)策略無(wú)疑是成功的，但在特斯拉與比亞迪的巨壓下，業(yè)內普遍擔心G6會(huì )出現后勁不足的現象。

而此次與大眾集團合作，小鵬汽車(chē)不僅能靠大眾打開(kāi)全球影響力，在商業(yè)模式上也將有新的收入模式。

大眾集團對小鵬汽車(chē)的投資并非是短期的財務(wù)投資，而是帶有長(cháng)期合作意愿的戰略投資。據東吳證券分析，小鵬汽車(chē)在2024年或將為大眾集團貢獻技術(shù)收入服務(wù)，后續費用或與新車(chē)型的銷(xiāo)量相關(guān)。另外，小鵬汽車(chē)輔助駕駛及其供應鏈與大眾深度合作后，后續也將打開(kāi)規模效應的空間。

換言之，小鵬汽車(chē)未來(lái)將有部分收入來(lái)自于“用技術(shù)換市場(chǎng)”，或將先于其他造車(chē)新勢力實(shí)現“軟件創(chuàng )收”。

另外東吳證券認為，該合作從長(cháng)期來(lái)看有助于推進(jìn)小鵬汽車(chē)的全球化進(jìn)程，“小鵬汽車(chē)有望吸收大眾供應鏈優(yōu)勢能力，帶動(dòng)原有大眾供應鏈一起成長(cháng)；并助力于改善自身原有供應 鏈管理體系?！?/p>

基于與大眾合作及軟件創(chuàng )收的考慮，東吳證券上調了小鵬汽車(chē)2024年至2025年的營(yíng)收預期540億元、770億元（原為512.2億元、746億元）。

“考慮智駕算法能力領(lǐng)先以及長(cháng)期軟件供應持續收費，我們認為公司（小鵬）應該享受更高估值?！皷|吳證券對比特斯拉PS，給予小鵬汽車(chē)2024年5X目標PS，對應目標價(jià)170.25港幣。

大眾集團：投入上百億，始終做不好軟件

大眾集團在電動(dòng)化、智能化轉型之初一直想將智能電動(dòng)車(chē)的靈魂即智能化軟件握在自己手里。

畢竟作為全球數一數二的汽車(chē)集團，每年盈利超千億元，現金流近千億元，大眾集團有錢(qián)、有覆蓋全球的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )、有最廣泛的受眾、還有對汽車(chē)行業(yè)最深刻的理解。在大眾集團的設想中，只要招到一批智能化方面最優(yōu)秀的人，不愁做不出好軟件。

早在2019年，大眾集團曾在“Planning Round 68”規劃中提出智能化的五年規劃，在2020年至2024年間，在混合動(dòng)力、電動(dòng)出行和數字化領(lǐng)域投資600億歐元。在前大眾集團CEO迪斯力推下成立的獨立軟件公司CARIAD更是被寄予厚望，中央計算平臺、操作系統、全棧自研功能等重要軟件項目都交給了CARIAD。

大眾集團原本計劃，到2025年將集結5000多名數字化專(zhuān)家，其自主開(kāi)發(fā)的軟件比例將從不足10％提高到至少60％，集團旗下所有車(chē)型都將搭載統一的“vw.os”車(chē)輛操作系統和大眾汽車(chē)云。

然而事與愿違。重金打造的軟件團隊，卻成了拖累大眾電動(dòng)化轉型節奏的“罪魁禍首”。

大眾汽車(chē)品牌強推的純電系列-大眾ID.系列，先是因軟件問(wèn)題延遲交付，交付后又因車(chē)機黑屏等問(wèn)題飽受詬病，品牌形象受損；保時(shí)捷、奧迪等高端品牌，更是因軟件開(kāi)發(fā)遲緩，導致款車(chē)型延遲上市。近兩年CARIAD累計虧損高達34億歐元（約合人民幣270億元）。

大眾可以選擇繼續試錯探索自研，但市場(chǎng)留給大眾汽車(chē)的時(shí)間不多了。

從銷(xiāo)量上來(lái)看，大眾汽車(chē)今年一季度全球純電銷(xiāo)量達14.1萬(wàn)輛，其中美國和歐洲市場(chǎng)同比增長(cháng)高達99%、68%，而中國市場(chǎng)卻同比下降了25.4%，僅賣(mài)出2.15萬(wàn)輛。

比亞迪今年一季度在中國的銷(xiāo)量為44萬(wàn)輛，為大眾的20倍還多，全球銷(xiāo)量為大眾的近4倍。

掉頭尋找盟友，快速補齊智能化短板，對大眾汽車(chē)而言無(wú)疑是個(gè)再明智不過(guò)的選擇。

貝瑞德在微博中稱(chēng)，大眾不僅通過(guò)CARIAD和大眾汽車(chē)（中國）科技有限公司（VCTC）強化自身研發(fā)能力，也與地平線(xiàn)、中科創(chuàng )達和國軒高科等本土科技企業(yè)建立了合作伙伴關(guān)系?！芭c小鵬汽車(chē)和上汽集團達成新的合作關(guān)系，在中國聯(lián)合開(kāi)發(fā)下一代智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)，自然是水到渠成?！?/p>

言下之意，大眾汽車(chē)并沒(méi)有放棄自研，而是選擇了自研和與智能化強勢企業(yè)合作兩條腿走路的方式。

大眾汽車(chē)重注安徽合肥

根據大眾集團與小鵬汽車(chē)的協(xié)議，雙方合作的新款純電動(dòng)汽車(chē)將在大眾位于合肥的新開(kāi)發(fā)、創(chuàng )新和采購中心生產(chǎn)，并以大眾品牌在中國銷(xiāo)售。

大眾在合肥的這個(gè)新中心不是合資公司，而是德國大眾集團100%控股的全資子公司。今年5月31日，項目名為100%TechCo的大眾集團全資子公司落戶(hù)合肥，大眾集團計劃向其投資約10億歐元（約合人民幣80億元），該中心預計在2024年投入運營(yíng)。

大眾與安徽合肥的合作要追溯至2017年，當時(shí)大眾集團與江淮汽車(chē)集團合資組建了在中國的第一家專(zhuān)注于新能源汽車(chē)的合資企業(yè)。2020年12月，大眾集團增持江淮大眾股份至75%，并接管企業(yè)管理權，合資企業(yè)正式更名為大眾汽車(chē)（安徽）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大眾安徽”）。

“現在在管理上看不到任何合資公司另一方江淮的影子，大眾已經(jīng)完全掌握了大眾安徽?！币晃淮蟊姲不杖耸扛嬖V《深網(wǎng)》，明年大眾會(huì )將大眾安徽的研發(fā)和采購放進(jìn)100%TechCo這家狼堡直管的全資子公司中。大眾安徽主要承擔生產(chǎn)職能。

在去年年底，大眾汽車(chē)在合肥建成了在華第三家MEB工廠(chǎng)，首款車(chē)型計劃于2023年下半年投產(chǎn)。

大眾集團CEO奧博穆（Oliver Blume）稱(chēng)，100%TechCo可以增加中國區的自主權并加快在中國的發(fā)展速度，“貝瑞德作為大眾汽車(chē)集團的管理董事會(huì )成員專(zhuān)門(mén)負責中國市場(chǎng)，他可以直接做出很多決策，并加速相關(guān)流程?！?/p>

“對中國市場(chǎng)的深入不僅僅體現在我們將100%TechCo設立在中國，我們必須更懂中國，更了解中國消費者。我們預計100%TechCo團隊未來(lái)將有超過(guò)80%的中國研發(fā)人員?！眾W博穆稱(chēng)。根據公開(kāi)信息，100%TechCo團隊將包括超2000名采購及研發(fā)領(lǐng)域的專(zhuān)家。

在貝瑞德看來(lái)，在智能汽車(chē)時(shí)代，產(chǎn)品必須以更快的速度迭代發(fā)展，而100%TechCo可以讓研發(fā)周期縮短約30%。

對于大眾汽車(chē)集團而言，這家100%TechCo公司的戰略意義毫無(wú)疑問(wèn)遠超與一汽、上汽的合資公司，值得重注。

今年5月28日，大眾集團宣布將在安徽合肥投資231億元，其中生產(chǎn)基地（一期）與研發(fā)中心固定資產(chǎn)投資總額141億元，車(chē)型上市前研總投入約90.5億元。

大眾牽手小鵬汽車(chē)，無(wú)疑為中外合資打開(kāi)了新商業(yè)模式的想象空間，而隨著(zhù)大眾中國第三極的崛起，未來(lái)中國汽車(chē)城市格局也許將徹底發(fā)生轉變，合肥市有望穩坐中國汽車(chē)城第一把交椅。

本文作者：程瀟熠，來(lái)源：深網(wǎng)，原文標題：《中國汽車(chē)歷史時(shí)刻：大眾入股小鵬，最大贏(yíng)家竟是合肥？｜ 深網(wǎng)》