著(zhù)眼于全球戰略發(fā)展視野來(lái)看，當前全球化工產(chǎn)業(yè)結構升級調整的重點(diǎn)已經(jīng)落在了精細化工產(chǎn)品的發(fā)展。工業(yè)發(fā)達國家和力求轉型謀新的國家紛紛向著(zhù)“多元化”及“精細化”的方向發(fā)展。同時(shí)，隨著(zhù)全球化經(jīng)濟的互聯(lián)互通進(jìn)程加速，消費電子、汽車(chē)、半導體、新能源、新材料的高增長(cháng)需求將持續帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的規模擴大。

業(yè)內人士指出，在此大背景下，處于上游的低碳脂肪胺、電子化學(xué)品等精細化工產(chǎn)業(yè)將得到以需求驅動(dòng)的進(jìn)一步放量發(fā)展，其市場(chǎng)規模也有望保持高于傳統化工行業(yè)的速度快速增長(cháng)。

【資料圖】

其中，就跑出了鉆研于精細化工行業(yè)的專(zhuān)、精、尖龍頭企業(yè)浙江建業(yè)化工股份有限公司。4月26日盤(pán)后建業(yè)股份（603948）披露財報，公司2022年實(shí)現營(yíng)收27.96億元，凈利潤3.9億元，同比增長(cháng)34.55%；扣非凈利潤3.69億元，同比增長(cháng)36.93%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~4.23億元，同比大增117.91%。

盈利能力提升背后，建業(yè)股份精細化工與電子化學(xué)品的協(xié)同發(fā)展效應得以再度夯實(shí)，其深耕精細化工主業(yè)，不斷做精做細的戰略，反映到建業(yè)股份的未來(lái)盈利上將逐步再放量，業(yè)績(jì)的增長(cháng)性也得到進(jìn)一步驗證。

低碳脂肪胺再放量 精細化工全產(chǎn)業(yè)鏈效應顯著(zhù)

建業(yè)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為低碳脂肪胺、電子化學(xué)品、增塑劑、乙酸酯等的生產(chǎn)、研發(fā)和銷(xiāo)售以及危險廢物處置業(yè)務(wù)。低碳脂肪胺作為其中主要業(yè)務(wù)板塊之一，2022年度的再放量為報告期內公司盈利增長(cháng)提供了重要支撐力。

資料顯示，建業(yè)股份生產(chǎn)的低碳脂肪胺為國家重點(diǎn)新產(chǎn)品，三乙胺和一正丁胺、一異丙胺通過(guò)浙江制造認證，其中，“連續化低碳脂肪胺生產(chǎn)技術(shù)”獲得浙江省科學(xué)技術(shù)獎一等獎，“一種制備正丙胺的催化劑及其制備方法和應用”獲得中國專(zhuān)利優(yōu)秀獎。

另?yè)私?，低碳脂肪胺產(chǎn)業(yè)也是建業(yè)股份目前唯一一條全產(chǎn)業(yè)鏈布局的產(chǎn)業(yè)，通過(guò)收購杭州新德環(huán)?？萍加邢薰?，向下游延伸至特種胺等精細化工產(chǎn)品，廣泛應用于合成洗滌劑、醫藥中間體、農藥中間體等領(lǐng)域。

2022年，建業(yè)股份積極推進(jìn)低碳脂肪胺的擴產(chǎn)擴能建設工作，募集資金投資項目“年產(chǎn)8萬(wàn)噸有機胺項目二期年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸丁胺項目”已完成主體工程建設，并于7月份試生產(chǎn)，目前生產(chǎn)正常。

目前，建業(yè)股份低碳脂肪胺產(chǎn)能接近14萬(wàn)噸，其中2.5萬(wàn)噸產(chǎn)能將于2023年后逐步釋放，預計將在2023年持續帶來(lái)低碳脂肪胺的產(chǎn)能擴張，為建業(yè)股份持續搶占市場(chǎng)份額帶來(lái)重要助力。

分析人士指出，報告期內建業(yè)股份堅持正確戰略導向指引，由低碳脂肪胺板塊帶動(dòng)的盈利能力持續穩健提升，也將為公司的長(cháng)效經(jīng)營(yíng)持續提供業(yè)績(jì)增長(cháng)強勁動(dòng)能。

國產(chǎn)半導體進(jìn)程加速 電子化學(xué)品擴產(chǎn)需求激增

在另一高速增長(cháng)板塊，借助多年來(lái)在精細化工領(lǐng)域積累的技術(shù)和工藝，建業(yè)股份得以逐步擴大電子化學(xué)品的品類(lèi)及產(chǎn)能，在下游半導體行業(yè)進(jìn)程加速的大背景下，需求激增刺激公司盈利高漲，成為又一利潤增長(cháng)點(diǎn)。

2020年起，受下游需求旺盛驅動(dòng)，全球半導體產(chǎn)業(yè)快速復蘇，根據WSTS預測，2022年全球半導體芯片市場(chǎng)仍將繼續保持成長(cháng)，預計全年市場(chǎng)規模將達到6332.38億美元，同比增長(cháng)13.9%。

在此背景下，作為全球化的重要經(jīng)濟主體，國內整個(gè)設備材料的國產(chǎn)化進(jìn)程加速推進(jìn)，導致國內電子化學(xué)品需求激增。

基于半導體市場(chǎng)的復蘇帶動(dòng)電子化學(xué)品的需求旺盛，建業(yè)股份2022年內變更原募投項目“年產(chǎn)11萬(wàn)噸環(huán)保增塑劑項目”的募集資金使用用途，投向新募投項目“年產(chǎn)17000噸電子化學(xué)品項目”，包含年產(chǎn)8000噸超純氨項目，年產(chǎn)6000噸電子級氨水、3000噸電子級異丙醇，項目總投資1.35億元。順應需求變化加碼布局電子化學(xué)品市場(chǎng)，有望為后續電子化學(xué)品市場(chǎng)中爭奪更大市場(chǎng)份額與盈利收入帶來(lái)新亮點(diǎn)。

目前，建業(yè)股份超純氨產(chǎn)能1.3萬(wàn)噸，在建產(chǎn)能0.8萬(wàn)噸；電子級氨水產(chǎn)能0.6萬(wàn)噸，在建產(chǎn)能0.6萬(wàn)噸；電子級異丙醇產(chǎn)能0.3萬(wàn)噸，在建產(chǎn)能0.3萬(wàn)噸。這些在建裝置預計2024年初達到試生產(chǎn)條件。

分析人士認為，短期內看來(lái)，建業(yè)股份電子化學(xué)品整體產(chǎn)能有望達到3.9萬(wàn)噸，屬于高速成長(cháng)期；長(cháng)期看來(lái)，隨著(zhù)新募投項目的落地投產(chǎn)，其帶來(lái)的產(chǎn)能陸續釋放后，整個(gè)電子化學(xué)品板塊有望成為建業(yè)股份高速發(fā)展的第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

科學(xué)智造 降本增效驅動(dòng)毛利提升

同樣表現亮眼的，還有建業(yè)股份報告期內顯著(zhù)提升的毛利率水平。據建業(yè)股份2022年財報，公司主要產(chǎn)品低碳脂肪胺毛利率同比增長(cháng)逾6個(gè)百分點(diǎn)，同步帶動(dòng)營(yíng)業(yè)利潤、利潤總額、歸母凈利潤及扣非凈利潤的上漲。建業(yè)股份的科學(xué)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的降本增效，支撐了毛利率乃至整體盈利能力的改善。

據悉，建業(yè)股份采用自主研發(fā)的先進(jìn)生產(chǎn)工藝，并采用集散控制系統（DCS）控制和先進(jìn)控制系統（APC）控制進(jìn)行規?；a(chǎn)，在生產(chǎn)控制水平、產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制、安全環(huán)保技術(shù)和設施等方面都達到了行業(yè)內較高的水準。

此外，公司還擁有大型科研場(chǎng)地和較先進(jìn)的低碳脂肪胺研究和分析檢測設備、擁有國內技術(shù)較為資深的低碳脂肪胺研究開(kāi)發(fā)人員，具有較強的技術(shù)開(kāi)發(fā)和成果轉化能力。同時(shí)，通過(guò)自主研發(fā)、合作開(kāi)發(fā)、委托開(kāi)發(fā)等方式，掌握了核心產(chǎn)品的關(guān)鍵性技術(shù)，技術(shù)水平在行業(yè)內處于較為領(lǐng)先的地位。

無(wú)論是領(lǐng)先工藝、還是研發(fā)水平，都將為建業(yè)股份在未來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)空間挖掘提供強有力的底層支撐。分析人士認為，預計未來(lái)隨著(zhù)低碳脂肪胺和電子化學(xué)品業(yè)務(wù)的持續擴產(chǎn)放量，公司盈利面將持續向好發(fā)展，有望帶來(lái)新一輪的估值重構。

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