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中信建投發(fā)布研究報告稱(chēng)，2022年的農業(yè)行業(yè)有挑戰亦有機遇，養殖行業(yè)景氣復蘇、大宗產(chǎn)品價(jià)格持續上漲、消費低迷、糧食安全等成為過(guò)去一年的主題詞。展望2023年，改行建議優(yōu)先把握景氣度上行子賽道的配置價(jià)值，同時(shí)關(guān)注防疫政策優(yōu)化后消費復蘇背景下的投資機會(huì )。投資建議：①生豬產(chǎn)業(yè)鏈：推薦牧原股份、溫氏股份，關(guān)注巨星農牧、新希望、傲農生物等。②禽產(chǎn)業(yè)鏈：白羽雞推薦圣農發(fā)展、益生股份，關(guān)注民和股份、仙壇股份和春雪食品等。黃羽雞推薦立華股份和湘佳股份等。③飼料：推薦海大集團、禾豐股份，關(guān)注邦基科技。④種業(yè)：推薦大北農、隆平高科、登海種業(yè)，關(guān)注蘇墾農發(fā)等。⑤動(dòng)物保?。和扑]瑞普生物、生物股份、普萊柯、科前生物、蔚藍生物等。⑥寵物：推薦中寵股份、佩蒂股份等。⑦水產(chǎn)：推薦天馬科技等。

中信建投證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

生豬產(chǎn)業(yè)鏈：產(chǎn)能逐步回升，景氣有望延續。

2022年是生豬養殖新舊周期交替之年。受上輪周期深度虧損、行業(yè)現金流偏緊等因素影響，行業(yè)補欄較為謹慎，農業(yè)農村部數據顯示5-10月能繁母豬存欄量環(huán)比累計增長(cháng)約3.3%。展望明年，2023Q2開(kāi)始生豬供給或邊際增加，考慮產(chǎn)能增長(cháng)相對溫和以及疫情政策優(yōu)化有望帶動(dòng)需求回暖，全年豬價(jià)或將維持成本線(xiàn)以上，養殖端仍可實(shí)現盈利。

禽產(chǎn)業(yè)鏈：黃雞景氣有望延續，白雞景氣逐漸回升。

2022年是黃雞行業(yè)周期反轉，景氣向上的一年。養殖成本高企，土地政策收緊以及消費低迷等制約下行業(yè)補欄依舊謹慎。展望明年，行業(yè)利潤較高點(diǎn)雖有回落，但在消費復蘇及產(chǎn)能低位利好因素支撐下，明年全年來(lái)看產(chǎn)業(yè)鏈或仍有望處于較高景氣度。

2022年是白雞行業(yè)結束底部蟄伏，漸顯復蘇的一年。展望2023年，海外引種持續受限，父母代環(huán)節經(jīng)營(yíng)改善確定性強。對商品代環(huán)節周期反轉的時(shí)點(diǎn)和幅度，考慮代際傳導關(guān)系、引種受限持續時(shí)間、強制換羽和替代性產(chǎn)品價(jià)格走勢等潛在影響，或將在23H2或24年之后。

飼料產(chǎn)業(yè)鏈：至暗時(shí)刻已過(guò)，靜待春暖花開(kāi)。

2022年上半年受上游原材料價(jià)格高位運行及下游養殖低迷影響，飼料企業(yè)量利雙重承壓;三季度開(kāi)始，下游生豬及家禽養殖盈利明顯改善，存欄逐漸回升帶動(dòng)飼料需求回暖，飼企經(jīng)營(yíng)邊際改善。展望明年，下游禽畜養殖存欄逐漸回升帶動(dòng)飼料需求增加，疊加原材料價(jià)格有望下行，禽畜飼料銷(xiāo)量保持增長(cháng);水產(chǎn)飼料受益普及率提升及特種水產(chǎn)養殖發(fā)展而持續擴容;反芻及其他飼料保持穩健增長(cháng)。

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