主要結論

【資料圖】

1、春節前市場(chǎng)表現較為清淡，春節后市場(chǎng)表現較為活躍

按照春節前第二周，春節前一周，春節后一周，春節后第二周，四個(gè)事件區間對比期間行業(yè)表現，從市場(chǎng)總體絕對收益的角度來(lái)看，春節前市場(chǎng)表現較為清淡，春節后市場(chǎng)表現相對活躍。

2、春節前第二周價(jià)值相對成長(cháng)占優(yōu)

春節前第二周，價(jià)值相對成長(cháng)占優(yōu)，銀行，食品飲料，非銀金融等價(jià)值型行業(yè)區間收益排名靠前，軍工，電新，通信等成長(cháng)型行業(yè)區間收益排名靠后。

3、春節前一周價(jià)值開(kāi)始向成長(cháng)切換

春節前一周，價(jià)值向成長(cháng)切換初具雛形，電子，電新，軍工等成長(cháng)型行業(yè)區間收益排名居前，地產(chǎn)，銀行，非銀金融等價(jià)值型行業(yè)區間收益下降到排名中游。

4、春節后兩周成長(cháng)相對價(jià)值占優(yōu)

春節后一周，成長(cháng)相對價(jià)值占優(yōu)，綜合行業(yè)表現優(yōu)異，成長(cháng)型行業(yè)內部有所分化，通信，傳媒，計算機區間收益排名靠前，電新，汽車(chē)區間收益排名靠后，價(jià)值型行業(yè)區間收益排名整體下降，地產(chǎn)，銀行，食品飲料區間收益排名均靠后。春節后第二周，成長(cháng)依然優(yōu)于價(jià)值，成長(cháng)型行業(yè)電子，通信，機械，電新區間收益排名靠前，價(jià)值型行業(yè)銀行，食品飲料區間收益靠后。

5、二月份成長(cháng)風(fēng)格有望抬頭

基于歷史上春節期間行業(yè)表現，預測本輪春節后有望出現價(jià)值向成長(cháng)的切換，且具體時(shí)間點(diǎn)可能從春節前一周開(kāi)始展開(kāi)?？紤]到今年春節后兩周主要分布在今年的二月份，分析師認為春節效應有望助力今年二月份成長(cháng)跑贏(yíng)價(jià)值。

附：春節前后中信一級行業(yè)表現(2017年——2022年)

圖表1：春節前第二周中信一級行業(yè)表現

數據來(lái)源：中信建投證券，WIND

圖表2：春節前一周中信一級行業(yè)表現

數據來(lái)源：中信建投證券，WIND

圖表3：春節后一周中信一級行業(yè)表現

數據來(lái)源：中信建投證券，WIND

圖表4：春節后第二周中信一級行業(yè)表現

數據來(lái)源：中信建投證券，WIND
本文編選自微信公眾號“魯明量化全視角”，作者：丁魯明；智通財經(jīng)編輯：劉家殷。

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