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近日，中庚基金副總經(jīng)理、首席投資官丘棟榮表示，“回顧2022年，A股市場(chǎng)和港股市場(chǎng)整體呈現波動(dòng)加劇、風(fēng)險釋放的基調，從低估值價(jià)值投資策略的視角看，市場(chǎng)也經(jīng)歷了從系統性投資機會(huì )向結構性機遇的轉換，讓我們有機會(huì )構建高性?xún)r(jià)比的投資組合，以應對震蕩市場(chǎng)下的波動(dòng)及其他可能存在的風(fēng)險?！?strong>展望2023年，丘棟榮認為，盡管未來(lái)充滿(mǎn)不確定性，但從低估值價(jià)值投資策略的角度來(lái)看，可以更加積極一些。

丘棟榮指出，在過(guò)去一年多，中國的“穩增長(cháng)”與全球范圍內的“防通脹”是最重要的宏觀(guān)背景，而現在這些正在發(fā)生積極變化：

一、疫情防控政策優(yōu)化調整，更積極、更專(zhuān)注于經(jīng)濟基本面。過(guò)去幾年疫情對基本面的影響較大，也對不同市場(chǎng)和行業(yè)的表現產(chǎn)生了影響，共同點(diǎn)是以定價(jià)的大幅度下行反饋風(fēng)險。隨著(zhù)超預期的疫情防控政策優(yōu)化和自身經(jīng)濟周期下行進(jìn)入尾聲，各主體將更多的精力專(zhuān)注于經(jīng)濟基本面，政策和行為具有更強的一致性，擴內需、提信心、穩增長(cháng)。丘棟榮分析稱(chēng)，這意味著(zhù)我們迎來(lái)參與市場(chǎng)再次起步的時(shí)刻，應該抱著(zhù)進(jìn)取的心態(tài)，進(jìn)行積極的研究，審慎地投資。

二、經(jīng)濟聚焦國內，彈性較大。海外經(jīng)濟逐漸步入衰退，通脹則取決于利率高位的時(shí)間和失業(yè)率的抬升。內外的經(jīng)濟、政策、節奏的錯位，將使得投資目光更多地聚焦于國內。政策重心回到經(jīng)濟，由中長(cháng)期供給側轉向擴內需，短期核心在于激發(fā)市場(chǎng)信心，讓經(jīng)濟重啟進(jìn)入良性循環(huán)。

丘棟榮指出，不拘于目前偏弱的經(jīng)濟現實(shí)，不妨對經(jīng)濟前景展開(kāi)一定程度的想象，低基數下的努力容易超預期，消費地產(chǎn)也有足夠必要條件去實(shí)現一定的彈性幅度。相應的在股票投資中，當疫情影響減弱，基本面容易超預期，應從低風(fēng)險偏好轉向積極預期經(jīng)濟彈性?；久媾c股票定價(jià)的錯位，對應了時(shí)間和空間上的機會(huì )。

三、壓力和摩擦緩解，市場(chǎng)信心恢復。丘棟榮指出，雖然今年廣義流動(dòng)性較為充裕，但多重壓力的情況下微觀(guān)主體卻無(wú)法積極，當壓力和摩擦邊際緩解，市場(chǎng)信心與基本面雙升的概率在增大。

丘棟榮表示，總體來(lái)看，2023年會(huì )繼續秉持以下三個(gè)方面去踐行低估值價(jià)值投資策略：從客觀(guān)事實(shí)出發(fā)、再到背后邏輯驗證、再基于不確定性風(fēng)險定價(jià)評估構建投資組合。他建議重點(diǎn)關(guān)注的投資方向包括：估值處于歷史低位的價(jià)值股及低風(fēng)險、低估值、且有較高成長(cháng)性的中小盤(pán)成長(cháng)股和價(jià)值股。同時(shí)，丘棟榮認為港股的價(jià)值股相比對應的A股更便宜、對應的分紅收益率水平極高，其隱含的預期回報水平很高。

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