2月21日，煤炭股繼續走強，截至收盤(pán)，蒙古焦煤(00975)漲11.84%，兗礦能源(01171)、兗煤澳大利亞(03668)、中煤能源(01898)等跟漲。據統計，煤炭板塊在過(guò)去一個(gè)月回調超10%，而近日煤炭股止跌反彈，板塊指數已連續三個(gè)交易日收大陽(yáng)線(xiàn)。中信證券指出，基本面而言，下游需求有所恢復，煤價(jià)預期改善。目前板塊在估值及股息率的預期方面具備價(jià)值吸引力，隨著(zhù)短期市場(chǎng)風(fēng)險偏好的下降以及后續潛在的寬松政策預期，板塊短期或進(jìn)入反彈階段。

煤炭?jì)r(jià)格方面，國家統計局2月14日公布的數據顯示，2月上旬全國煤炭?jì)r(jià)格全面下跌。受新增產(chǎn)能釋放及需求偏弱影響，今年以來(lái)煤炭?jì)r(jià)格持續下行，其中動(dòng)力煤價(jià)格較年初下行12%。

(相關(guān)資料圖)

近期港口動(dòng)力煤價(jià)企穩回升，雙焦價(jià)格總體保持平穩，澳洲焦煤價(jià)格延續強勢。秦港5500大卡煤價(jià)2月17日最新報價(jià)1009元/噸(本周累計回升19元/噸)。年度長(cháng)協(xié)2月港口5500大卡煤價(jià)為727元/噸，同比+2元/噸或0.3%。有機構預計在2月下旬至3月動(dòng)力煤價(jià)有望處于上漲通道。

天風(fēng)證券認為，煤炭供給增量或較有限。進(jìn)口方面，海外能源危機尚未解決，能源市場(chǎng)預計仍維持緊平衡，海外煤價(jià)或仍維持高位，預計2023年進(jìn)口煤數量同比2022年或有所減少。需求方面，在經(jīng)濟復蘇和穩增長(cháng)的背景下，基建、制造業(yè)和房建景氣度或均有所回升，從而帶動(dòng)工業(yè)用電以及動(dòng)力煤需求穩步擴張。綜上所述，在傳統化石能源供給增量受限，需求穩增長(cháng)的背景下，煤價(jià)具備較大上漲空間，煤炭行業(yè)供需格局或逐漸從2022年的供給總量寬松，向緊平衡演化。

受去年煤價(jià)高企影響，煤炭行業(yè)在2022年迎來(lái)了難得的“景氣周期”。在已披露業(yè)績(jì)預報的公司中，煤炭板塊表現亮眼，多家企業(yè)業(yè)績(jì)預增。其中，中國神華預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利687億元至707億元，盈利能力最強；兗礦能源預計2022年實(shí)現凈利潤約為308億元，同比增長(cháng)約89%。

國盛證券表示，當前煤炭板塊已處于底部區域，隨著(zhù)煤價(jià)走強，板塊亦有望隨之上漲。隨著(zhù)經(jīng)濟的邊際修復和地產(chǎn)行業(yè)平穩健康發(fā)展，2023年動(dòng)力煤市場(chǎng)總體呈現供需基本平衡但階段性偏緊的格局，且煤炭市場(chǎng)仍面臨諸多結構性矛盾，如鐵路外運、動(dòng)煤 " 雙規制 "、海外不確定性等，均將對煤價(jià)形成較強支撐。

中信證券研報指出，短期鋼材價(jià)格開(kāi)始修復，帶動(dòng)黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤擴張。鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率節后環(huán)比逐步提升，焦煤需求也有望逐步累加。同時(shí)，澳大利亞峰景焦煤價(jià)格本周一重回400美元/噸以上，創(chuàng )2022年下半年以來(lái)的新高，較國內主焦煤價(jià)格再度出現溢價(jià)，或抑制未來(lái)焦煤進(jìn)口量，利好短期國內焦煤價(jià)格預期。中期看，國內地產(chǎn)景氣逐步恢復，地產(chǎn)新開(kāi)工降幅有望收窄，也利好焦煤價(jià)格中期預期。

中信證券表示，下游需求有所恢復，煤價(jià)預期改善。目前板塊在估值及股息率的預期方面具備價(jià)值吸引力，隨著(zhù)短期市場(chǎng)風(fēng)險偏好的下降以及后續潛在的寬松政策預期，板塊短期或進(jìn)入反彈階段。

相關(guān)概念股：

中國神華(01088)：公司公告，1月煤炭銷(xiāo)售量3010萬(wàn)噸，同比增長(cháng)3.8%。商品煤產(chǎn)量2690萬(wàn)噸。預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利687億元至707億元。

中煤能源(01898)：公司1月商品煤產(chǎn)量1099萬(wàn)噸，同比增長(cháng)4.2%;商品煤銷(xiāo)量2413萬(wàn)噸，同比下跌3.0%，其中自產(chǎn)商品煤銷(xiāo)量1073萬(wàn)噸，同比下跌9.0%。

兗礦能源(01171)：近日公司旗下?tīng)I盤(pán)壕礦井及選煤廠(chǎng)項目順利通過(guò)竣工驗收，標志著(zhù)兗礦營(yíng)盤(pán)壕煤礦全面從建設型礦井向生產(chǎn)型礦井轉變。預計2022年實(shí)現凈利潤約為308億元，同比增長(cháng)約89%。

兗煤澳大利亞(03668)：2022年三季度，公司銷(xiāo)售煤炭平均實(shí)現價(jià)格為481澳元/噸，其中動(dòng)力煤489澳元/噸，冶金煤434澳元/噸，環(huán)比增加31%，同比增加210%。

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