智通財經(jīng)APP了解到，硅谷銀行(SIVB.US)倒閉和美國政府對其儲戶(hù)的保護，正在削弱市場(chǎng)對自美國經(jīng)濟到利率政策前景的一切押注。當局承諾全面保護存款人的資金，并以比平時(shí)更寬松的條件向銀行提供一年期貸款，以此來(lái)遏制對美國金融體系健康狀況的恐慌。市場(chǎng)參與者表示，這在短期內會(huì )提振市場(chǎng)情緒，但在長(cháng)期可能會(huì )導致道德風(fēng)險。

以下是投資者和策略師對最新事態(tài)的發(fā)展及如何影響市場(chǎng)的看法：

(資料圖片)

提振市場(chǎng)情緒

道明證券全球利率策略主管 Priya Misra表示：

“即使硅谷銀行被出售，對銀行系統流動(dòng)性和資本狀況的擔憂(yōu)仍將存在。新的BTFP計劃為銀行提供了流動(dòng)性，應該會(huì )大大提振市場(chǎng)情緒。我們預計銀行貸款標準將進(jìn)一步惡化，增加下行風(fēng)險。盡管我們預計美聯(lián)儲將因高通脹而繼續加息，預測美聯(lián)儲 3 月份將加息 25 個(gè)基點(diǎn)，最終利率降至5.75%。”

潛在道德風(fēng)險

荷蘭合作銀行(Rabobank)策略師邁克爾·埃夫特(Michael Every)和本·皮克頓(Ben Picton)表示：

“如果美聯(lián)儲現在對任何面臨因資產(chǎn)/利率押注受影響的個(gè)人進(jìn)行援助，那么他們實(shí)際上是在允許金融條件的大規模寬松以及道德風(fēng)險的飆升。對市場(chǎng)的影響是，鑒于美聯(lián)儲將很快積極調整其 1 年期 BTFP 貸款與聯(lián)邦基金利率最終水平一致的觀(guān)點(diǎn)，“菲利普斯曲線(xiàn)”可能會(huì )變得陡峭;或者，對市場(chǎng)的影響為，美聯(lián)儲將允許通脹在其降通脹努力中變得更加頑固。”

不能完全保證有效

Capital Economics 北美首席經(jīng)濟學(xué)家 Paul Ashworth表示：

“從理性上講，美聯(lián)儲救助舉措應該足以阻止任何類(lèi)似事件的蔓延，和更多的銀行倒閉的發(fā)生。但情緒蔓延總是更多地與非理性恐懼相關(guān)，因此我們要強調，救助舉措不一定能保證會(huì )奏效。”

美聯(lián)儲或暫停加息

Jan Hatzius 及高盛策略師團隊表示：

“鑒于最近銀行系統的壓力，我們不再押注于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )在3月22日的會(huì )議上宣布加息，但對3月之后的通脹路徑來(lái)說(shuō)，現仍有相當大的不確定性。”

銀行業(yè)面臨持續監管

瑞銀證券分析師 Erika Najarian表示：

“我們認為美國銀行股可能出現大幅反彈”?！拔覀兊目蛻?hù)可能會(huì )繼續傾向于追求質(zhì)量的投資標的，但具有諷刺意味的是，規模過(guò)大的銀行也不能倒，現在已被監管為擁有大量流動(dòng)性和資本的銀行為：摩根大通、美國銀行和富國銀行。”

美元或承壓

澳大利亞和新西蘭銀行集團策略師 John Bromhead表示：

“政策反應的力度和速度應該會(huì )平息全球市場(chǎng)系統中的恐懼。與 9 月或 10 月的英國養老金危機類(lèi)似，政策制定者能夠有效地防范風(fēng)險，并避免任何類(lèi)型的系統性事件發(fā)生。我們看到對風(fēng)險敏感的貨幣匯率因此反彈，這對美元的匯率走勢不利。即使市場(chǎng)對金融系統的擔憂(yōu)消退，美元或于未來(lái)進(jìn)一步承壓。”

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