4月10日，山西汾酒(600809.SH)公告，1-3月，公司預計實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入126.36億元左右，同比增長(cháng)20%左右；預計實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤44.52億元左右，同比增長(cháng)20%左右。中信建投指出，關(guān)注酒企春糖動(dòng)作，把握估值低位機會(huì )。當前從估值水平看，貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、舍得酒業(yè)(600702.SH)，山西汾酒等都處于近三年相對偏低水平，市場(chǎng)基礎不斷夯實(shí)，部分酒企已經(jīng)有提價(jià)動(dòng)作顯現，Q1業(yè)績(jì)預期較好，建議積極把握低估值機會(huì )。

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據悉，有著(zhù)“白酒行業(yè)景氣度晴雨表”之稱(chēng)的糖酒會(huì )，將于4月12日至14日在成都舉行。在歷經(jīng)疫情三年的平淡后，今年展會(huì )熱度明顯回升，也折射出白酒行業(yè)正在復蘇。但對今年行業(yè)形勢研判，不少業(yè)內聲音認為，去渠道庫存仍將是行業(yè)主基調?！邦A計渠道庫存恢復到良性水平，大約要在今年末?！辟Y深白酒行業(yè)專(zhuān)家在券商的糖酒會(huì )專(zhuān)題策略會(huì )上表示。

近日，有媒體記者從糖酒會(huì )主辦方獲悉，今年春糖會(huì )預計將有超6500家展商參展，相較于去年約5000家食品和酒類(lèi)企業(yè)參展，參展商數量增長(cháng)了約30%。而今年糖酒會(huì )規劃總體展覽面積32萬(wàn)平方米，將刷新紀錄。

受疫情影響，2021年秋糖以及2022年秋糖氛圍皆較為平淡。作為疫后首屆糖酒會(huì )，本屆糖酒會(huì )無(wú)論是上市公司、經(jīng)銷(xiāo)商以及資本市場(chǎng)的關(guān)注度均高于前兩年。

“隨著(zhù)庫存消化，醬酒依然會(huì )螺旋式上升、波浪式前進(jìn)。今年肯定比去年好，而好到什么程度，取決于廠(chǎng)商共同努力的內因與外因（經(jīng)濟復蘇等）的綜合作用?！?月8日，國臺酒業(yè)總經(jīng)理張春新也對外稱(chēng)。

此外，調研顯示，23年初至今，白酒上市公司銷(xiāo)售壓力均有不同程度緩解，大部分標的銷(xiāo)售進(jìn)度基本符合預期。當下酒企銷(xiāo)售隊伍及經(jīng)銷(xiāo)商信心顯著(zhù)回暖，部分酒企適時(shí)推出激勵并重提全國化策略，多信號驗證產(chǎn)業(yè)復蘇。

整體看，需求復蘇主要依靠場(chǎng)景修復驅動(dòng)，酒企策略普遍“量在價(jià)先”，且行業(yè)份額集中趨勢加劇，總需求處于底部爬坡階段。

值得一提的是，今年以來(lái)，瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、舍得酒業(yè)等名酒企紛紛推出停貨或提價(jià)的政策，這一定程度上也體現了酒企對于行業(yè)發(fā)展的信心。

國泰君安證券稱(chēng)，白酒板塊復蘇趨勢確定，節奏略緩?？偭恐笜诵盘柗e極，白酒向上趨勢確定，景氣上行疊加北向資金流入，板塊整體趨勢上行可期。

中信建投指出，關(guān)注酒企春糖動(dòng)作，把握估值低位機會(huì )。2023年度春季糖酒會(huì )將于本周在成都召開(kāi)，鑒于過(guò)去兩年的市場(chǎng)環(huán)境限制，本次糖酒會(huì )有望引起更高的關(guān)注度，產(chǎn)業(yè)鏈各方將積極參與。參考歷史經(jīng)驗，部分酒企有望在糖酒會(huì )期間舉行新品發(fā)布、產(chǎn)品價(jià)格調整、招商推介、經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)誼會(huì )等活動(dòng)，對渠道及市場(chǎng)信心有積極引導作用，建議對此要高度關(guān)注。當前從估值水平看，茅臺、五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)，山西汾酒等都處于近三年相對偏低水平，市場(chǎng)基礎不斷夯實(shí)，部分酒企已經(jīng)有提價(jià)動(dòng)作顯現，Q1業(yè)績(jì)預期較好，建議積極把握低估值機會(huì )。

中泰證券研報表示，站在當下的時(shí)間點(diǎn)，該行認為后市商務(wù)宴請有望起來(lái)，高檔以及次高端有望更為受益，考慮到動(dòng)銷(xiāo)、報表、估值等要素，該行認為投資重點(diǎn)從地產(chǎn)酒轉向高檔酒，次高端一季報之后或許更優(yōu)：持續關(guān)注貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣、洋河股份，擇機布局次高端白酒。

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