5月4日，港股保險板塊拉升，截止發(fā)稿，中國平安(02318)漲6.18%，中國太保(02601)漲近6%，新華保險(01336)、中國太平(00966)均漲超5%，中國人壽(02628)漲超4%。中信建投稱(chēng)，站在當前時(shí)點(diǎn)，后續保險板塊負債端仍將持續受益于“后資管新規”時(shí)代短期風(fēng)險偏好回落和居民超額儲蓄釋放，而得益于穩健投資風(fēng)格下的較高配置比例資產(chǎn)端亦有望受益于“中特估”邏輯下高股息高分紅低估值資產(chǎn)的價(jià)值重估和長(cháng)期利率“易上難下”的高勝率低賠率機遇。目前保險板塊估值仍處于歷史低位且機構嚴重低配，后續向上彈性充足。

消息面上，近日，銀保監會(huì )數據顯示，2023年一季度，保險業(yè)累計實(shí)現原保費收入1.95萬(wàn)億元，按可比口徑，行業(yè)匯總原保險保費收入同比增長(cháng)9.24％，延續快速增長(cháng)態(tài)勢。其中，人身險業(yè)務(wù)實(shí)現原保費收入1.59萬(wàn)億元，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)實(shí)現原保費收入3595億元。保險金額下降9.60％，原保險賠付支出4932億元，同比增長(cháng)9.28％。

【資料圖】

此前，中國保險保障基金有限責任公司發(fā)布了2023年一季度中國保險消費者信心指數。調查顯示，今年一季度中國保險消費者信心指數為71.3，環(huán)比上升3.3，處于信心較強區間。隨著(zhù)疫情對經(jīng)濟的影響逐步消退，我國穩經(jīng)濟政策措施所產(chǎn)生的正向效應進(jìn)一步顯現，保險消費者對宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)運行環(huán)境的感知趨向樂(lè )觀(guān)，個(gè)人消費意愿也有所增強，保險消費者信心指數呈現企穩回升態(tài)勢，連續兩個(gè)季度穩中向好。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險與養老金研究中心主任魏晨陽(yáng)認為，保險行業(yè)經(jīng)歷了疫情挑戰，隨著(zhù)穩經(jīng)濟政策效應的逐步釋放，宏觀(guān)經(jīng)濟和企業(yè)層面都呈現復蘇和增長(cháng)勢頭。我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì )，現有社會(huì )保障體系亟待商業(yè)保險的補充，非標體與個(gè)性化服務(wù)成為健康險創(chuàng )新增長(cháng)的新動(dòng)能。人工智能迎來(lái)劃時(shí)代的突破，將為保險行業(yè)帶來(lái)更高效的運營(yíng)、更創(chuàng )新的產(chǎn)品與服務(wù)以及更廣大的市場(chǎng)。多重因素疊加，保險業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機遇，未來(lái)可期。

平安證券指出，負債端，居民保本儲蓄需求旺盛、競品吸引力下降，23Q1壽險NBV已實(shí)現正增長(cháng)，預計23年壽險業(yè)績(jì)將迎來(lái)修復。在預定利率調整的預期下，23Q2儲蓄型產(chǎn)品銷(xiāo)售熱度有望維持。資產(chǎn)端，隨著(zhù)經(jīng)濟持續復蘇，長(cháng)端利率有望企穩回升、權益市場(chǎng)有望迎來(lái)修復；同時(shí)地產(chǎn)政策發(fā)力，險企投資端將迎來(lái)改善。保險行業(yè)估值和持倉仍處底部，β屬性和基本面改善將助力保險板塊估值底部修復，看好行業(yè)的長(cháng)期配置價(jià)值。

開(kāi)源證券表示，市場(chǎng)對監管調降保險負債端成本已有一定預期，短期利好存量高價(jià)產(chǎn)品銷(xiāo)售，中長(cháng)期利好降低保險利差損風(fēng)險，利于提升估值。市場(chǎng)對利率調降對產(chǎn)品吸引力的影響具有分歧，我們認為，與銀行長(cháng)期儲蓄相比，調降后儲蓄類(lèi)保險產(chǎn)品仍有相對吸引力，與銀行理財相比，保險仍是稀缺的保本產(chǎn)品，在市場(chǎng)利率中樞長(cháng)期下降、凈值波動(dòng)加大的背景下，保險產(chǎn)品仍具有較強相對優(yōu)勢。

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中國平安(02318)：已構建線(xiàn)上的“互聯(lián)網(wǎng)醫療平臺”和線(xiàn)下的“到線(xiàn)、到店、到家”醫療健康網(wǎng)絡(luò )，截至2023年一季度，在國內、外部簽約醫生近5萬(wàn)人，合作醫院數超1萬(wàn)家；合作健康管理機構數超10萬(wàn)家；合作藥店數達22.6萬(wàn)家。在海外，平安的合作網(wǎng)絡(luò )已經(jīng)覆蓋全球16個(gè)國家，超1000家海外醫療機構。

中國太保(02601)：首季新價(jià)值業(yè)務(wù)同比升17%，相比同業(yè)面對利潤率承壓的問(wèn)題，太保的利潤率已出現改善，主要是產(chǎn)品和渠道組合的轉變利好。

新華保險(01336)：公司一季度實(shí)現總保費224.92億元，同比增長(cháng)5.9% ，其中長(cháng)期險首年保費154.85億元，同比增長(cháng) 1.6%；續期保費70.03億元，同比增長(cháng)17.0%。團體渠道一季度則實(shí)現總保費11.96億元，同比增長(cháng)39.7%。

中國太平(00966)：公司附屬太平人壽、太平財產(chǎn)保險及太平養老保險原保險保費收入分別為人民幣566.11億元(單位下同)、85.12億元及28.2億元，分別同比增加0.78%、19.65%及14.14%。

中國人壽(02628)：首季新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(cháng)轉正，同比升7.7%，超出該行預期1.7個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于銷(xiāo)售勢頭勝于預期。新會(huì )計準則下的凈利潤同比增長(cháng)77%，基本符合預期。此外公司旗下保險從業(yè)人員渠道規模趨于穩定，員工效率顯著(zhù)提升。

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