無(wú)論你在俄羅斯以外的任何地方，幾乎沒(méi)有跡象表明俄羅斯總統普京和其他政府官員所說(shuō)的石油減產(chǎn)正在進(jìn)行中。對于俄羅斯在歐佩克+中的盟友來(lái)說(shuō)，他們已經(jīng)承諾削減自己的產(chǎn)量以支撐油價(jià)，但俄羅斯沒(méi)有從全球市場(chǎng)撤回供應的事實(shí)可能會(huì )讓他們感到沮喪。

據了解，盡管該國已減產(chǎn)近三個(gè)月，每天減產(chǎn)50萬(wàn)桶，以報復七國集團實(shí)施的制裁和價(jià)格上限，但俄羅斯向境外出口的原油數量正在上升，而不是下降。

根據監測的船舶跟蹤數據，在截至5月21日的四周內，俄羅斯港口的原油運輸量比截至2月26日的四周內高出48萬(wàn)桶/天。2月份是俄羅斯減產(chǎn)的基準月份。

【資料圖】

圖1

此外，分析公司Kpler在俄羅斯原油流動(dòng)中也看到了同樣的模式。據該公司的數據顯示，同期日產(chǎn)量增加了約32萬(wàn)桶，且不管怎樣:流量都沒(méi)有下降。相反，最近一段時(shí)間的石油發(fā)貨量比去年最后四周增加了100多萬(wàn)桶/日。

這個(gè)數字很重要，因為俄羅斯聲稱(chēng)，自減產(chǎn)以來(lái)，由于之前通過(guò)管道輸送到幾個(gè)歐洲國家的原油轉移，海運原油流動(dòng)得到了支撐。但數據顯示，在所謂的減產(chǎn)生效之前，這些管道流量就已經(jīng)大幅下降。

德國今年停止進(jìn)口俄羅斯管道輸送的原油，而對波蘭的最后一次供應是在今年1月。俄羅斯輸往歐洲的管道原油甚至在宣布減產(chǎn)之前就已改道，更不用說(shuō)實(shí)施減產(chǎn)了。自2月份以來(lái)，管道流量一直保持穩定。

圖2

若原油流量未下降 成品油出貨量或下降了?

這里的情況更為復雜，但最終沒(méi)有多少證據表明真正的下降。

根據Kpler的數據，俄羅斯港口每周的成品油出貨量已從截至3月26日一周約350萬(wàn)桶的峰值大幅下滑，截至5月21日當周，日產(chǎn)量下降了100萬(wàn)桶。

從表面上看，這是很多。即使使用四周平均水平來(lái)消除一些極端情況，降幅也超過(guò)60萬(wàn)桶/日。

圖3

但今年第一季度俄羅斯成品油的出口之路一直很順利，然而，在歐盟禁止海運進(jìn)口的禁令于2月初生效前后出現了劇烈波動(dòng)。

最初，成品油流量大幅下滑，隨后大幅反彈，出貨量在截至3月26日的四周內達到峰值，這一激增夸大了隨后的出貨量的下滑。

鑒于今年前幾個(gè)月出現的資金流動(dòng)波動(dòng)，以季度平均水平來(lái)比較資金流動(dòng)可能更有意義。這樣做表明，今年成品油出口沒(méi)有出現異常下降。

圖4

由圖4可見(jiàn)，今年第一季度至第二季度前七周的平均產(chǎn)品流量下降幅度約為12萬(wàn)桶/日。

相比之下，過(guò)去5年同期平均每天減少近16萬(wàn)桶，其中包括或不包括2020年的新冠肺炎期間，對前幾年的平均下降幾乎沒(méi)有影響。

這可能是將原油運送到煉油廠(chǎng)、進(jìn)行加工，然后將成品運出所花費的時(shí)間，從而造成了從實(shí)施減產(chǎn)到隨后出現的成品油出口下降之間的顯著(zhù)延遲。與2月份相比，該國的石油加工廠(chǎng)最近減少了產(chǎn)量。

但在承諾減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日近3個(gè)月后，幾乎沒(méi)有跡象表明其影響正在俄羅斯境外感受到的那樣——產(chǎn)量真的被削減了。

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