5月29日，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )(NAFMII)公布2023年第一季度債券市場(chǎng)信用評級機構業(yè)務(wù)運行及合規情況。截至2023年3月31日，存續的公司信用類(lèi)債券發(fā)行主體共計4778家。一季度，14家評級機構共承攬債券產(chǎn)品2395只，同比增加27.46%，環(huán)比微增1.14%；分機構看，聯(lián)合資信和中誠信國際的業(yè)務(wù)量占比分別為30.10%和28.14%，東方金誠、中證鵬元占比分別為15.37%和11.48%，其余評級機構業(yè)務(wù)量占比均不足10%。此外，評級機構共承攬非金融企業(yè)類(lèi)主體評級968家，金融企業(yè)等其他類(lèi)主體評級106家，環(huán)比分別減少4.25%和43.32%。

業(yè)務(wù)發(fā)展情況

評級調整次數下降，負面調整占七成

(相關(guān)資料圖)

一季度，評級機構共對6家發(fā)行人進(jìn)行了評級調整，同比減少83.33%，環(huán)比減少57.14%；占總存續家數不到1%。其中正面調整2家，負面調整4家；評級調整均為級別變動(dòng)，無(wú)展望變動(dòng)。分機構看，東方金誠調整3家，聯(lián)合資信和上海新世紀分別調整2家和1家。另有3家發(fā)行人被列入評級觀(guān)察名單。

近九成級別調整在2個(gè)子級以?xún)?/strong>

一季度，級別上調2家，均為調整1個(gè)子級。級別下調6次，涉及4家發(fā)行人，原級別由AA到BBB級，其中，AA級發(fā)行人2家，BBB+和BBB各1家。從級別下調幅度看，東方金誠在季度內3次下調1家發(fā)行人評級，累計幅度6個(gè)子級；有2家發(fā)行人被下調2個(gè)子級，有1家發(fā)行人被下調1個(gè)子級。

更換評級機構后的級別高于原級別的發(fā)行人家數同比增長(cháng)

一季度，共有94家發(fā)行人變更評級機構，其中2家發(fā)行人的新承做評級機構所給級別高于原級別，占比2.13%，同比增長(cháng)2.13個(gè)百分點(diǎn)。在變更評級機構后級別上調的發(fā)行人中，安泰評級和安融評級各1家，分別占其承做更換評級機構發(fā)行人家數的100%和12.5%。

近兩成企業(yè)獲得多評級，同一發(fā)行人級別不一致率略有減少

截至2023年3月31日，銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)共有871家發(fā)行人獲得2個(gè)及以上評級機構出具的主體評級，占存續的公司信用類(lèi)債券發(fā)行主體的18.23%；其中101家發(fā)行人的評級結果不一致，不一致率為11.6%，環(huán)比減少0.63個(gè)百分點(diǎn)。不一致的發(fā)行主體評級多相差1個(gè)子級，其中中證鵬元所評30家、大公國際所評30家發(fā)行人主體級別高于其他機構，占比分別為10.56%和11.54%；東方金誠、上海新世紀和聯(lián)合資信分別有21家、14家和9家，占比分別為7.42%、7.2%和2.6%。

違約率有關(guān)情況

從各信用評級機構披露的2022年度1年期平均累積違約率來(lái)看，多數評級機構所給級別與債券違約率呈反向關(guān)系，但東方金誠所評AA級與AA+、AAA級倒掛，大公國際、中誠信國際、上海新世紀和中證鵬元所評AA級與AA+級的違約率倒掛。從機構間對比來(lái)看，東方金誠所評AAA級、AA+級違約率分別為1.18%和1.26%，高于其他機構。

內部建設和自律管理動(dòng)態(tài)

評級人員數量穩定，5年以上從業(yè)經(jīng)驗分析師占比同比上升

截至2023年3月31日，14家評級機構共有分析師1643人，同比基本持平。從業(yè)經(jīng)驗在3年及以上的分析師占比為55.81%，同比提高0.88個(gè)百分點(diǎn)；5年以上從業(yè)經(jīng)驗分析師占比40.90%，同比提高2.39個(gè)百分點(diǎn)。2023年一季度，3年及以上從業(yè)經(jīng)驗分析師人均業(yè)務(wù)量為2.86個(gè)。其中，中證鵬元人均業(yè)務(wù)量最多，為5.43個(gè)；其次是大公國際、安融評級和東方金誠，分別為2.72個(gè)、2.38個(gè)和2.21個(gè)。

個(gè)體信用狀況分布環(huán)比基本持平

《關(guān)于促進(jìn)債券市場(chǎng)信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》施行以來(lái)，信用評級機構有序在評級報告中披露個(gè)體信用狀況和外部支持。截至2023年3月31日，已披露4160家，占比87.07%。個(gè)體信用狀況分布于aaa級至c級，主要集中在aaa級至a級6檔，占比92.97%，環(huán)比基本持平；aa級和aa-級最多，分別占比19.96%和22.75%。外部支持提升檔數最高9檔，主要集中在0-4檔，占比95.27%。

此外，評級機構持續披露評級質(zhì)量檢驗結果，一季度共在銀行間和交易所市場(chǎng)發(fā)布級別分布、違約率等檢驗報告45份，評級質(zhì)量接受市場(chǎng)監督。

信用評級機構按期完成年度信息披露

14家評級機構根據《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用評級業(yè)務(wù)自律指引》《證券資信評級機構執業(yè)行為準則》等自律管理規定，均在4月30日前更新披露了注冊文件或機構基礎信息、上年度評級結果質(zhì)量統計、業(yè)務(wù)開(kāi)展及合規運行情況，按期履行了機構信息的披露義務(wù)。

證券業(yè)協(xié)會(huì )組織評級專(zhuān)業(yè)委員會(huì )開(kāi)展專(zhuān)題研究

3月，證券業(yè)協(xié)會(huì )組織第七屆證券資信評級專(zhuān)業(yè)委員會(huì )成員單位中證鵬元、聯(lián)合資信、中誠信國際、上海新世紀、東方金誠和大公國際開(kāi)展信用評級機構責任邊界專(zhuān)題研究，系統梳理評級機構的職能定位及業(yè)務(wù)特征，在明確資本市場(chǎng)各類(lèi)中介機構功能的基礎上，結合國內外行業(yè)實(shí)踐和監管要求，厘清評級機構責任邊界，研提評級機構注意義務(wù)范圍及履職程序的相關(guān)建議。

交易商協(xié)會(huì )修訂評級業(yè)務(wù)自律規則

交易商協(xié)會(huì )全面梳理銀行間債券市場(chǎng)信用評級業(yè)務(wù)自律規則，結合近年來(lái)監管政策變化、行業(yè)實(shí)踐發(fā)展進(jìn)行修訂，一季度已征求信用評級機構等市場(chǎng)成員意見(jiàn)。自律規則修訂以督促評級機構履職盡責、加大市場(chǎng)化力度為導向，構建聲譽(yù)約束機制，引導以評級質(zhì)量為基礎提升市場(chǎng)競爭力。

下一步，證券業(yè)協(xié)會(huì )和交易商協(xié)會(huì )將繼續在監管部門(mén)的指導下，協(xié)同加強評級行業(yè)自律管理；信用評級機構應當完善公司治理和內部控制機制，不斷優(yōu)化評級技術(shù)體系，依法合規開(kāi)展信用評級業(yè)務(wù)，切實(shí)提升評級質(zhì)量和投資者服務(wù)水平。