中信證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，出于安全性和成本的考慮，預計下游廠(chǎng)商會(huì )加速三氯蔗糖等更安全的甜味劑對阿斯巴甜的替代。此外，隨著(zhù)人們對于甜味劑的來(lái)源及安全問(wèn)題關(guān)注度的不斷加強，對天然甜味劑需求預計還將高速增長(cháng)。從投資維度，建議關(guān)注兩條主線(xiàn)，一是三氯蔗糖加速對阿斯巴甜的替代;二是關(guān)注天然甜味劑。

(相關(guān)資料圖)

事件：

根據路透社報道，世衛組織下屬?lài)H癌癥機構(IARC)或在7月將阿斯巴甜甜味劑首次列為“可能對人類(lèi)致癌的物質(zhì)”，目前阿斯巴甜主要應用于健怡可口可樂(lè )、零度可口可樂(lè )、Snapple飲料及瑪氏Extra口香糖等飲料及零食中。

▍中信證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

IARC并非食品監管機構，其研究只表明一種可能性。

該機構的主要任務(wù)是進(jìn)行和促進(jìn)對癌癥病因的研究，其將致癌物劃分為以下幾個(gè)等級：1類(lèi)和2A類(lèi)致癌物(要盡量避免接觸)，2B類(lèi)致癌物(無(wú)需過(guò)度緊張，只有大量接觸和長(cháng)時(shí)間接觸可能會(huì )增加致癌風(fēng)險)，3級和4級致癌物(一般不用擔心)。

根據路透社的報道，目前根據已有消息阿斯巴甜或將被劃分為2A類(lèi)或2B類(lèi)致癌物。目前，紅肉、熱飲均屬于2A類(lèi)致癌物;“手機輻射”屬于2B類(lèi)致癌物。

若引發(fā)消費者廣泛擔憂(yōu)，或加速對阿斯巴甜的替代。

飲料廠(chǎng)商應用人工合成甜味劑的本質(zhì)是在健康的前提下，低成本的代替糖的“甜度”。阿斯巴甜屬于最常見(jiàn)的人工合成高倍甜味劑之一，甜度約為蔗糖的200倍，目前全球市場(chǎng)約3萬(wàn)噸左右，市場(chǎng)規模約30億元。

三氯蔗糖作為新一代高倍甜味劑，安全性更好、甜度更高(600倍甜)，且甜度曲線(xiàn)與安塞蜜較為接近。出于安全性和成本的考慮，預計下游廠(chǎng)商會(huì )加速三氯蔗糖等更安全的甜味劑對阿斯巴甜的替代。

消費者或加大對人工合成甜味劑的擔憂(yōu)。

僅從甜度替代的角度，天然甜味劑不具備成本優(yōu)勢，但是由于其“天然”的屬性以及具備一定的“功能性”，因此更受消費者的認可。

根據英敏特數據，2010-2020年間，天然甜味劑在代糖產(chǎn)品的應用的占比由8%迅速增長(cháng)至29%，隨著(zhù)人們對于甜味劑的來(lái)源及安全問(wèn)題關(guān)注度的不斷加強，對天然甜味劑需求預計還將高速增長(cháng)。

風(fēng)險因素：

食品安全風(fēng)險;行業(yè)監管風(fēng)險;產(chǎn)品替代的風(fēng)險。

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